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| 明年中國經(jīng)濟穩定發(fā)展高于防通脹 |
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| 2009-11-30 作者:趙曉 岳安 來(lái)源:上海證券報 |
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從政策的延續性和穩定性來(lái)看，“保增長(cháng)、保民生、保穩定”可能在明年凸顯為我國經(jīng)濟工作的重心。在手段上，將更多利用“調結構”來(lái)穩定經(jīng)濟發(fā)展勢頭。而“調結構”也包含了有關(guān)民生的收入分配結構調整�？傊�，既要考慮保增長(cháng)的前提，又將考慮消除擴張的財政和貨幣政策所帶來(lái)的后遺癥，以更加富有彈性的調控政策應對未來(lái)經(jīng)濟發(fā)展中面臨的諸多不確定性。
相信很少有人預料到，2009年的中國經(jīng)濟會(huì )有如此強勁的復蘇。商人們在慶幸之時(shí)，亦大感市場(chǎng)之變幻莫測。其實(shí)，難測的不是市場(chǎng)看不見(jiàn)的手，而是政府看得見(jiàn)的手。2009年，中國政府擴張性宏觀(guān)政策的方向、力道和效果，在事先可謂事事難測，但無(wú)疑又是2009年中國經(jīng)濟v形反轉的最重要推手。但商人們有學(xué)習的能力，錯過(guò)2009，不容錯過(guò)2010，明年的中央政策的走向因此格外受到各方關(guān)注。在2009歲末，首先要關(guān)注的，是來(lái)自中央經(jīng)濟工作會(huì )議的信息。
2009年中央經(jīng)濟工作會(huì )議召開(kāi)前夕，正是國際經(jīng)濟形勢表現出多重復雜性和矛盾性的時(shí)候。例如，近日爆發(fā)的迪拜債務(wù)危機令全球股市重挫，上證A股創(chuàng )下了三個(gè)月以來(lái)的最大跌幅，剛剛復蘇的全球經(jīng)濟以及中國經(jīng)濟似乎再次面臨巨大沖擊，這無(wú)疑讓原本較為樂(lè )觀(guān)的全球經(jīng)濟復蘇前景平添一道陰影。如何鞏固擴大內需所取得的成果，平穩渡過(guò)此輪危機，讓國內經(jīng)濟保持穩健復蘇勢頭，并切實(shí)解決一年以來(lái)經(jīng)濟中存在的問(wèn)題，這些都是經(jīng)濟界最為關(guān)注的主題，人們也因此更期待來(lái)自中央經(jīng)濟工作會(huì )議的聲音。
而近期外界有關(guān)宏觀(guān)經(jīng)濟政策有幾大爭議，比如明年的宏觀(guān)經(jīng)濟政策是否應延續以及中央對于通脹預期的重視程度究竟如何，已漸趨明朗。政府官員曾多次公開(kāi)表示宏觀(guān)經(jīng)濟政策將會(huì )持續，且諸多經(jīng)濟學(xué)家對此持相同觀(guān)點(diǎn)。在中共中央政治局11月27日分析研究明年經(jīng)濟工作的會(huì )議上，強調了要保持宏觀(guān)經(jīng)濟政策的連續性和穩定性，繼續實(shí)施積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策。同時(shí)，2010年要落實(shí)和豐富完善應對國際金融危機沖擊的一攬子計劃，提高經(jīng)濟發(fā)展的穩定性、協(xié)調性和可持續性�？梢哉f(shuō)，這些簡(jiǎn)短信息已足以打消了外界的爭議與疑慮。
首先，明年經(jīng)濟政策的基調將不會(huì )改變，仍然將會(huì )以擴張性政策為主。財政方面，2009年的一攬子刺激計劃取得了極大成功，2010年還有將近6000億元的中央政府財政投資，將帶動(dòng)全社會(huì )投資增加約2萬(wàn)億元。此外，發(fā)改委更傳出明年財政赤字將達萬(wàn)億的積極消息。很顯然，積極的財政政策再加上適度寬松的貨幣政策將為余下的政府投資“保駕護航”，使其切實(shí)發(fā)揮出最大效力。
其次，繼續實(shí)行適度寬松的貨幣政策意味著(zhù)，雖然面對通脹壓力以及已經(jīng)明顯開(kāi)始出現的通脹預期，但同時(shí)考慮到我國當前結構的平衡性、流動(dòng)性、充分就業(yè)等問(wèn)題還未能較好地解決，因此政府最終權衡的結果是，“發(fā)展論”重于“物價(jià)論”，貨幣政策仍將以刺激經(jīng)濟增長(cháng)、保持經(jīng)濟持續穩定作為第一目標。相反，此時(shí)如果因物價(jià)風(fēng)險而收緊貨幣政策，將使剛剛企穩的經(jīng)濟陷于風(fēng)險，甚至導致改革、調控成果付諸東流，可謂是一種更大的風(fēng)險。預期明年的經(jīng)濟發(fā)展，信貸規模仍將左右著(zhù)經(jīng)濟發(fā)展大勢，而信貸規模主要取決于貨幣政策趨向，目前有關(guān)信貸規模的主流估計是，全年新增貸款7至9萬(wàn)億之間，信貸增速約17%，應該說(shuō)可能性較大。同時(shí)，促進(jìn)民間資本投資的政策與規劃已出臺，將進(jìn)一步優(yōu)化民間資本投資。調整部分行業(yè)投資項目資本金比例等政策效應也會(huì )在明年持續顯現。據預測，明年我國全社會(huì )固定資產(chǎn)投資名義增長(cháng)將達31%左右，大約拉動(dòng)GDP增長(cháng)超過(guò)
5.0%。
通脹預期及防范是外界爭論最多的話(huà)題。目前，世界各國救市、刺激經(jīng)濟投入的數萬(wàn)億美元將從金融部門(mén)流向實(shí)體經(jīng)濟，形成全球性通脹壓力，且大量新增信貸從金融體系逐步流入實(shí)體經(jīng)濟，推動(dòng)上游原材料價(jià)格上漲，并將最終傳導到終端消費市場(chǎng)。政策如果出現失誤，未來(lái)通脹就將是不可避免的。我們可以看到，中央此次對于通脹的態(tài)度是審慎的，從10月起就已抑制通脹已擺上了議案，流動(dòng)性和資產(chǎn)泡沫等問(wèn)題也已引起高度重視。但綜觀(guān)全局，特別是從保持當前經(jīng)濟穩定、持續、健康復蘇來(lái)說(shuō)，筆者以為，此時(shí)不宜將通脹預期列為宏觀(guān)調控重點(diǎn)。因為對通脹的調控勢必會(huì )緊縮貨幣，下一步的經(jīng)濟刺激計劃因此將大打折扣，有悖于中央保持宏觀(guān)經(jīng)濟政策的連續性和穩定性的基本要求。照目前的趨勢看，明年中國的通脹率約在2.5%左右，應該說(shuō)仍是溫和水平，可通過(guò)貨幣政策及財政政策的微調，給予化解，而不必馬上改弦易轍。
毫無(wú)疑問(wèn)，從政策的延續性和穩定性來(lái)看，“保增長(cháng)、保民生、保穩定”可能在明年凸顯為我國經(jīng)濟工作的重心。而在手段方面，將更多地利用“調結構”來(lái)穩定我國經(jīng)濟發(fā)展勢頭。而“調結構”已非單純的經(jīng)濟結構調整，同時(shí)也包含了有關(guān)民生的收入分配結構的調整等等，既要考慮保增長(cháng)的前提，又將考慮消除擴張的財政和貨幣政策所帶來(lái)的后遺癥，以更加富有彈性的調控政策應對未來(lái)經(jīng)濟發(fā)展中面臨的諸多不確定性。
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