中美經(jīng)濟關(guān)系籠罩著(zhù)層層迷思，其中有四大迷思分外突出。美國必須認清真相，才能避免決策失誤。中國是美國政府債的最大外國持有人是一個(gè)事實(shí)，于是人們認為，美國的財政赤字十分依賴(lài)中國的資金。中國也是美國進(jìn)口商品的主要來(lái)源地，于是人們認為，美國的消費者十分依賴(lài)中國的廉價(jià)商品。此外，中國官方強烈抵制試圖影響其決策的外來(lái)壓力，并且一再強調，中國經(jīng)濟如果不穩定，對全世界都沒(méi)有好處。
　　這四大迷思合起來(lái)會(huì )導致一個(gè)錯誤結論，即美國（或其他大國）不應急于敦促中國加快政策轉向——尤其是匯率政策轉向——的步伐，雖然加快政策轉向有助于中國經(jīng)濟的重新平衡。但這種結論大錯特錯了。奧巴馬總統需要看清這些迷思，敦促中國盡快轉變經(jīng)濟政策。

　　迷思之一：中國是美國的頭號“銀行”，美國非靠它不可

　　中國持有數額巨大的美國政府債券。中國高達2.3萬(wàn)億美元的官方外匯儲備，有70%是美元資產(chǎn)。中國的確是美國債券的大買(mǎi)家，但它不是美國的銀行。美國的財政赤字也無(wú)需全靠中國來(lái)埋單。就算中國不買(mǎi)美國國庫券，世界上還有許多公私買(mǎi)家樂(lè )意掏錢(qián)，對美國國債的需求仍然強勁。如果中國方面的需求下降，美國政府可能得多付一些利息，以吸引其他的投資者，雖然如此，這也多不了多少利息。
　　如果中國決心減少購買(mǎi)美國國債會(huì )有什么后果呢？這得看中國怎么做，背后是什么考慮。如果中國這么做，最終目的是放開(kāi)匯率管理、增強人民幣匯率的靈活性，那么這既符合中國的最大利益，也有益于世界其他國家。
  　如果中國繼續對人民幣匯率進(jìn)行過(guò)多管理，其外匯儲備將繼續累積。若中國新增的這一部分外儲不是以美國國債形式持有，那中國就必然要購買(mǎi)以其他貨幣計價(jià)的資產(chǎn)，尤其是歐元資產(chǎn)。如果是這樣，那么中國就會(huì )繼續干預其外匯市場(chǎng)，中國央行就不得不先以人民幣購入美元，再以美元購入歐元以增持歐洲資產(chǎn)。結果將是歐元升值。那樣一來(lái)，受影響最大的將是歐洲國家，而不是美國，因為歐元升值對歐洲經(jīng)濟造成的負面影響將會(huì )大大超出中國減少購買(mǎi)美國國債對美國的影響。
　　還有一種可能，就是中國決定拋售美國國債。這將導致其他主要貨幣升值（取決于中國增持以那種貨幣計價(jià)的外儲資產(chǎn)），對美國國債利率形成上行壓力。如果減持速度過(guò)快，則有可能擾亂國際金融市場(chǎng)。不過(guò)，美聯(lián)儲有能力限制美國利率的上揚，也有能力通過(guò)注入流動(dòng)性的方法穩定市場(chǎng)。另一方面，拋售美國國債對中國自身也會(huì )造成重大影響。它的外儲資產(chǎn)將遭受巨虧。中國官方對此十分在意，因此拋售美國國債的可能性很小。事實(shí)上，正是中國對其美元資產(chǎn)保值的擔憂(yōu)才促使它開(kāi)始討論外匯儲備多元化的問(wèn)題。

　　迷思之二：美國十分依賴(lài)廉價(jià)中國產(chǎn)品

　　這個(gè)說(shuō)法其實(shí)不太對。美國進(jìn)口產(chǎn)品中，只有15%來(lái)自中國。此外，進(jìn)口到美國的中國制造的消費性產(chǎn)品（服裝、紡織品、鞋類(lèi)、玩具、小商品等等）也可以從其他國家進(jìn)口，甚至在美國國內生產(chǎn)。替代中國制造的產(chǎn)品價(jià)格可能會(huì )高一些，但高也高不到哪里去。制造品出口國之間的競爭日益激烈，因此中國制造與其他國家制造的產(chǎn)品，價(jià)格差異正在逐漸收窄。
　　所謂的依賴(lài)，恰恰是另一個(gè)方向上的依賴(lài)。中國高度依賴(lài)美國對其產(chǎn)品的需求。中國的經(jīng)濟增長(cháng)嚴重依賴(lài)出口。雖然2009年中國通過(guò)政策拉動(dòng)內需保住了GDP增長(cháng)8%的目標，但是如果中國對美國的出口沒(méi)有顯著(zhù)回升，那么2010年和之后的幾年，要保住這個(gè)增長(cháng)率談何容易。

　　迷思之三：對中國施壓會(huì )適得其反

　　中國官方強調，它不會(huì )向外部壓力妥協(xié)而改變自己的經(jīng)濟政策。它特別喜歡用這一論點(diǎn)來(lái)抵擋匯率升值方面的壓力。盡管沒(méi)有一個(gè)國家愿意向外部壓力示弱，可實(shí)際上，如果沒(méi)有外部壓力，也就意味著(zhù)沒(méi)有多少改弦易轍的動(dòng)力。這一點(diǎn)尤其適用于中國，因為過(guò)去的成功令中國官方滿(mǎn)足于現狀，它只愿意逐步調整經(jīng)濟政策。人民幣匯率近來(lái)的走勢說(shuō)明了這一點(diǎn)。自2008年8月外部壓力減弱依賴(lài)，人民幣匯率重新回到了盯住美元的老路上來(lái)。

　　迷思之四：不穩定對中國不利

　　中國官方還暗示，中國如果不穩定，就會(huì )影響中國的經(jīng)濟增長(cháng)，對全世界都沒(méi)有好處。然而不穩定（或對不穩定的擔憂(yōu)）實(shí)際上多次促成了中國的經(jīng)濟政策轉向。例如，擔憂(yōu)城鄉收入差距擴大導致不穩定，促使中國開(kāi)發(fā)西部（西部大開(kāi)發(fā)等戰略）并且改善農村的政策條件和經(jīng)濟機會(huì )（包括打破對農民工的歧視待遇等等）。從這個(gè)角度來(lái)看，不穩定對中國并不一定是壞事，但它的確會(huì )對中國政府提出許多課題。中國不穩定對中國經(jīng)濟增長(cháng)的影響也未必不利于全世界。中國對世界GDP增長(cháng)的貢獻率固然很高，但相對于其規模巨大的貿易和經(jīng)常項目盈余，它對其他國家產(chǎn)品的需求卻并不大。一些亞洲國家和原材料出口國可能會(huì )從中國的高增長(cháng)中獲益，但總體而言，中國的經(jīng)濟增長(cháng)對世界經(jīng)濟的提振作用并不大，所以反過(guò)來(lái)說(shuō)，中國經(jīng)濟減速對世界其他國家的經(jīng)濟也不會(huì )有太大影響。
　　奧巴馬總統應該大膽地敦促中國實(shí)施經(jīng)濟改革，推動(dòng)其經(jīng)濟重新平衡，還應利用二十國集團首腦會(huì )議等多邊機制，公開(kāi)要求中國的經(jīng)濟政策跟世界各主要經(jīng)濟體協(xié)同一致。
  　沒(méi)有來(lái)自美國的雙邊和多邊壓力，中國可能會(huì )推遲政策轉向，這不符合美國和世界其他國家的最大利益，同樣也不符合中國的最大利益。因為如果中國不擺脫對投資和出口拉動(dòng)型增長(cháng)的嚴重依賴(lài)，轉向消費驅動(dòng)型增長(cháng)，那么它的高速增長(cháng)和發(fā)展就無(wú)法持續�，F在得讓中國充分意識到這一點(diǎn)，讓中國官方動(dòng)作快起來(lái)，這是美國和其他主要經(jīng)濟體的一個(gè)艱巨任務(wù)。

（作者系美國對外關(guān)系委員會(huì )國際經(jīng)濟高級研究員、IMF亞太部前副主任。）