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| 2009-12-14 作者:韓曉東 來(lái)源:中國證券報 |
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新近“出爐”的11月份經(jīng)濟數據顯示，工業(yè)、外貿以及稅收增速延續了積極向好的態(tài)勢，固定資產(chǎn)投資累計增速則小幅回落1個(gè)百分點(diǎn)。觀(guān)察人士預計，未來(lái)投資增速很可能呈適度回落態(tài)勢，民間投資則將繼續升溫。
今年前三季度，城鎮固定資產(chǎn)投資同比增速達33.3%，扣除價(jià)格因素后實(shí)際增速高于35%，增速之高為近十幾年來(lái)所僅見(jiàn)。在“保8”目標已無(wú)懸念的情況下，四季度投資增速呈現見(jiàn)頂回落的趨勢性變化。與前三季度相比，1-10月和1-11月城鎮投資同比增幅分別回落0.2和1.0個(gè)百分點(diǎn)。
預示未來(lái)投資增速的新開(kāi)工項目投資也已在二季度達到峰頂。今年5月份新開(kāi)工項目計劃投資增速達到95.9%的高點(diǎn)，到11月份平穩回落至76.6%，為年內新低。
投資增速回落的直接原因是政府投資力度得到適當控制。本月初召開(kāi)的中央經(jīng)濟工作會(huì )議明確要求，明年要保持投資適度增長(cháng)，重點(diǎn)用于完成在建項目，嚴格控制新上項目。在這樣的背景下，明年固定資產(chǎn)投資增速有望回落到20%-25%，尤其是鐵路、公路等基建領(lǐng)域新增投資將有所收緊。
應當看到，投資適度回落與“保增長(cháng)”并不矛盾。在今年高增長(cháng)的基礎上，即便明年投資增速同比回落10個(gè)百分點(diǎn)，這在改革開(kāi)放以來(lái)仍屬正常偏快。適當控制投資增速，不意味著(zhù)削弱投資對經(jīng)濟增長(cháng)的貢獻，反而有利于減少投資過(guò)熱對經(jīng)濟復蘇帶來(lái)的負作用。投資適度回落后，信貸投放偏快、部分行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩、地方融資平臺風(fēng)險等問(wèn)題有望得到緩解。
從投資結構變化來(lái)看，中央投資正悄悄“讓位”給民間投資。1-11月中央項目投資同比增長(cháng)16.4%，比年初大幅回落了20多個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)，地方項目投資以及非國有投資同比分別增長(cháng)33.9%和28.0%，尤其是房地產(chǎn)投資同比增長(cháng)17.8%，同比加快1.2個(gè)百分點(diǎn)。從資金來(lái)源看，比起中央投資和貸款資金，自籌資金增勢更加顯著(zhù)。以上跡象表明，民間投資正逐步“接力”政府投資。
如果說(shuō)2009年投資主要著(zhù)力于避免經(jīng)濟過(guò)快下滑，明年則應在提高經(jīng)濟質(zhì)量和結構調整上發(fā)揮更大作用。明年繼續實(shí)施積極的財政政策，國家將繼續大力支持三農、科教文衛、節能環(huán)保以及技術(shù)創(chuàng )新等方面的投資，促進(jìn)民間投資，這將有助于增強經(jīng)濟增長(cháng)的后勁。
值得注意的是，科學(xué)合理的投資對于消費增長(cháng)具有促進(jìn)作用。應該繼續限制“兩高一資”、重復建設以及形象政績(jì)工程投資，完善政府投資調控，呵護民間投資增長(cháng)，更多地發(fā)揮投資對就業(yè)和消費增長(cháng)的帶動(dòng)作用。
此外，如果明年外需形勢未能好轉甚至有所惡化，或者我國經(jīng)濟內生動(dòng)力持續疲軟，政府將繼續發(fā)揮政府投資見(jiàn)效快、拉動(dòng)能力強的優(yōu)勢，繼續保持30%以上的較高投資增速，以防止經(jīng)濟出現“二次探底”。
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