2009年在國際金融危機的背景下，我國政府迅速啟動(dòng)投資，特別是大規模啟動(dòng)政府投資和國有企業(yè)的投資，拉動(dòng)經(jīng)濟實(shí)現“保八”目標。筆者認為，中國經(jīng)濟是以實(shí)體經(jīng)濟增長(cháng)為特征，實(shí)體經(jīng)濟的增長(cháng)必須有投入才會(huì )有產(chǎn)出，投資必須隨著(zhù)經(jīng)濟增長(cháng)而增長(cháng)。以投資為主的增長(cháng)方式的轉移，不是減少投資，而是需要保持更合理更有效率的增長(cháng)。國務(wù)院總理溫家寶近日接受新華社專(zhuān)訪(fǎng)時(shí)強調，2010年的投資力度不減，投資仍然是經(jīng)濟增長(cháng)的重要驅動(dòng)力之一。
  　溫家寶總理同時(shí)強調，投資內涵要發(fā)生變化。而對于2009年以政府投資為主的政策，業(yè)界有許多關(guān)于“國進(jìn)民退”的議論。筆者認為，投資內涵的變化不意味著(zhù)投資增長(cháng)中的“國退”，重要的是民間投資應該跟進(jìn)。只有創(chuàng )造更完備的市場(chǎng)機制，推動(dòng)壟斷性市場(chǎng)結構、扭曲的價(jià)格機制、低效率資源配置、遞減的投資規模效應的改變，形成合理的經(jīng)濟結構和產(chǎn)業(yè)結構，經(jīng)濟才會(huì )持續均衡發(fā)展。

　　無(wú)須“國退”但結構要調整

　　筆者認為，投資增長(cháng)新內涵的第一部分，應是國有投資結構的調整。投資增長(cháng)中，無(wú)須“國退”包含兩層意思。第一層意思是國有企業(yè)的投資不必退。2010年，國有企業(yè)承擔的已開(kāi)工項目的后續投資、企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)的短期和長(cháng)期投資，都不可能退。因為在一個(gè)多元經(jīng)濟體中，經(jīng)濟規模要做大，所有正常發(fā)展的企業(yè)，投資都需要增長(cháng)。
　　不過(guò)，國有企業(yè)投資結構必須調整。首先，已經(jīng)產(chǎn)能過(guò)剩的企業(yè)和產(chǎn)品，不能繼續投資，否則短期內可能造成更大的過(guò)剩，長(cháng)期則可能導致企業(yè)退出市場(chǎng)。其次，壟斷行業(yè)更需要充分競爭，才能使投資效率提高。同時(shí)，要特別強調國有企業(yè)投資的有效性。從2009年前三個(gè)季度新增貸款和企業(yè)存款增長(cháng)的情況來(lái)看，投資的明顯低效率是值得注意的。2009年前三季度新增貸款達7.37萬(wàn)億，但是企業(yè)存款增長(cháng)5.6萬(wàn)億。同時(shí)33%的近3倍于名義GDP的固定資產(chǎn)投資的增長(cháng)顯示，3%的投入產(chǎn)生1%的GDP增長(cháng)。在規模效應如此遞減的狀態(tài)下，GDP每一個(gè)百分點(diǎn)的增長(cháng)，都需要3%甚至更高的投入增長(cháng)，投資的效率會(huì )越來(lái)越低。
　　無(wú)須“國退”的第二層意思是，政府投資不但不能退，還應該逐年增加，政府投資內涵的調整也是關(guān)鍵。政府投資要在公共投入上加大力度。2010年，4萬(wàn)億投資計劃第二年的投資部分一定會(huì )到位，其中的主要部分應該用來(lái)加大社會(huì )保障體系、醫療衛生體系和農村養老金試點(diǎn)的投入。只有社會(huì )保障體系和醫療衛生體系進(jìn)一步完善，農民養老金試點(diǎn)擴大，讓老百姓受惠，才能對當期消費增長(cháng)產(chǎn)生拉動(dòng)效用。這樣，投資保障體系直接從投資和消費兩方面拉動(dòng)經(jīng)濟增長(cháng)，大大加大了投資的乘數效應，政策的效應會(huì )更顯著(zhù)。另外，2010年政府投資還會(huì )在保障住房的投入上加大力度，直接支持經(jīng)濟增長(cháng)，同時(shí)也有利于房地產(chǎn)市場(chǎng)的管理。2009年保障性住房的指標只完成23%，2010年這一方面的政府投入可能會(huì )有更強的執行力度。
　　經(jīng)濟規模要做大，不必國退民進(jìn)，完全可以國進(jìn)民也進(jìn)。關(guān)鍵是不僅僅要關(guān)注企業(yè)規模和投資規模的增長(cháng)，而要注重從可持續發(fā)展的角度出發(fā)，更有效率、更有質(zhì)量地擴張。

　　民間投資需要進(jìn)

　　投資增長(cháng)新內涵的第二個(gè)部分，是推動(dòng)民間投資的增長(cháng)。從對經(jīng)濟的貢獻角度來(lái)看，民營(yíng)經(jīng)濟已經(jīng)占到中國經(jīng)濟的半壁江山。要更有效地通過(guò)投資達到保增長(cháng)和調結構的目標，民間資本是比國有資本更有活力的增量。調動(dòng)民間資本的投資，大力扶持中小企業(yè)，是明年投資增長(cháng)的重要內涵。
　　首先，民間投資與政府投資比較，有效性更高，能使經(jīng)濟增長(cháng)更穩定、更具有持續的活力。這是因為，政府的投資能力總是有限的，政府全面參與競爭性領(lǐng)域的投資，實(shí)際上會(huì )制約增長(cháng)性。而原則上來(lái)說(shuō)，政府投資主要是投向一些公共領(lǐng)域，公共領(lǐng)域一般是投資效率比較低的領(lǐng)域，對經(jīng)濟增長(cháng)的貢獻會(huì )比較低。競爭性領(lǐng)域應該推動(dòng)最有活力的民間資本參與，具有強烈逐利性的民間資本越是積極參與，意味著(zhù)經(jīng)濟就越會(huì )有實(shí)質(zhì)性的增長(cháng)產(chǎn)生。
　　其次，民間投資增長(cháng)是提升消費增長(cháng)的基礎。民間投資增長(cháng)意味著(zhù)中小企業(yè)的發(fā)展，中小企業(yè)的發(fā)展意味著(zhù)就業(yè)機會(huì )的增長(cháng)，就業(yè)增長(cháng)又意味著(zhù)農民工進(jìn)城機會(huì )增多，隨之，城鎮化程度提升，平均收入增長(cháng)，消費支付能力增強。民間投資實(shí)際上是突破消費增長(cháng)瓶頸的關(guān)鍵，特別是中小型服務(wù)企業(yè)的發(fā)展，既能創(chuàng )造就業(yè)機會(huì )，也能創(chuàng )造消費需求。
　　第三，民間投資是通過(guò)市場(chǎng)化調整合理產(chǎn)業(yè)結構布局的最有效工具。民間資本的大規模發(fā)展，有利于形成完全競爭的市場(chǎng)格局，會(huì )使邊際收益為零的企業(yè)逐漸退出。一直困擾中國經(jīng)濟發(fā)展的產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題，如果靠行政整合，可能會(huì )發(fā)生虧損企業(yè)整合盈利企業(yè)的不合理現象以及浪費資源的低效率調整行為。如果不按照需求進(jìn)行市場(chǎng)化調整，僅僅是規模整合，不但不能解決產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題，可能還會(huì )積累更多更大的產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題。
　　經(jīng)濟危機從來(lái)都是通過(guò)產(chǎn)業(yè)升級換代走出產(chǎn)能過(guò)剩的困境，完成產(chǎn)業(yè)周期調整，重新開(kāi)始新產(chǎn)業(yè)結構、新產(chǎn)品結構層次上的增長(cháng)周期循環(huán)。如果不完成產(chǎn)業(yè)結構的調整，可能走不出危機的陰影。在本次危機中，首當其沖遭遇出口下降沖擊的中小企業(yè)，更有動(dòng)力面對必須經(jīng)歷的出口產(chǎn)品結構的調整和轉型，從而恢復新的增長(cháng)活力，帶動(dòng)經(jīng)濟復蘇。
　　更重要的是，危機時(shí)期會(huì )產(chǎn)生較大的就業(yè)壓力，而產(chǎn)業(yè)調整也會(huì )帶來(lái)巨大的就業(yè)壓力。所以，產(chǎn)業(yè)結構的調整，特別是中國目前的產(chǎn)業(yè)結構的調整，需要能夠創(chuàng )造就業(yè)機會(huì )的勞動(dòng)密集型的中小企業(yè)，經(jīng)過(guò)產(chǎn)品升級和產(chǎn)業(yè)結構調整，成為創(chuàng )造就業(yè)機會(huì )、吸納就業(yè)的主體。2010年，中小企業(yè)是否得到更實(shí)質(zhì)性的支持和幫助，使其成長(cháng)恢復活力，將是決定當年經(jīng)濟態(tài)勢的最重要元素之一�！�

　　利用政策紅利抓住發(fā)展機遇

　　回顧2009年出臺《國務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展的若干意見(jiàn)》，“29條意見(jiàn)”對于拉動(dòng)民間資本、扶植中小企業(yè)加大了力度。從投資的角度來(lái)看，其中很多條款的含金量很高�！�29條意見(jiàn)”歸納起來(lái)是三個(gè)方面：第一，對民營(yíng)資本放松市場(chǎng)準入限制；第二，提供融資便利；第三，減稅免稅，降低成本，增加利潤。
　　國家發(fā)改委已經(jīng)放寬相關(guān)規定，凡是對外資開(kāi)放的行業(yè)和領(lǐng)域都對民間資本開(kāi)放。在新開(kāi)放的領(lǐng)域，特別是過(guò)去相對壟斷的領(lǐng)域，投資的邊際收益一般較大，應該存在很大的機會(huì )。
　　為解決中小企業(yè)發(fā)展中的問(wèn)題，特別是中小企業(yè)融資難的問(wèn)題，政府出臺了一系列新政：中小企業(yè)稽核發(fā)債模式在北京中關(guān)村和深圳試點(diǎn)；出臺股權投資基金新規；推動(dòng)以政府信用支持的中小企業(yè)信貸擔保公司；成立了政府投資的中小企業(yè)投資基金，應該對中小企業(yè)投資有很好的引導效應；中小板和創(chuàng )業(yè)板的快速發(fā)展為創(chuàng )新型創(chuàng )業(yè)型企業(yè)開(kāi)辟了巨大的發(fā)展空間。各種直接投資和間接投資模式的創(chuàng )新和發(fā)展，給了中小企業(yè)發(fā)展機會(huì )，也開(kāi)拓了投資的巨大空間。
　　應該注意到，“29條意見(jiàn)”中第一次提出重新界定小企業(yè)的定義，“修訂中小企業(yè)劃分標準”，把中型企業(yè)與小企業(yè)分開(kāi)，使政府扶持小企業(yè)的政策更全面地惠及吸納新增就業(yè)90%以上的小企業(yè)�？傊�，“29條意見(jiàn)”是專(zhuān)門(mén)為民營(yíng)企業(yè)、中小企業(yè)發(fā)展推出的全面政策，對中小企業(yè)發(fā)展來(lái)說(shuō)是一個(gè)非常好的機遇。
　　2010年，經(jīng)濟增長(cháng)將面對國內外的新形勢和新局面。全世界的經(jīng)濟面臨重新平衡的挑戰，中國經(jīng)濟的總量結構將面臨歷史性的重新定位和結構的根本調整。如果經(jīng)濟政策把握準確，政府投資更多在保障體系的建設上增加和加大產(chǎn)業(yè)結構調整方面的引導，民間資本更多在競爭領(lǐng)域增加，國進(jìn)民也進(jìn)，2010年中國經(jīng)濟9%的增長(cháng)是完全可以期待的。投資者應該充分利用政策的紅利，抓住投資機遇，謀求更大的發(fā)展。