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| 中國經(jīng)濟增長(cháng)遲早會(huì )消融嗎？ |
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| 2010-01-26 作者:戴維 來(lái)源:東方早報 |
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去年，在世界大部分地區都遭受重創(chuàng )之際，中國經(jīng)濟增長(cháng)了8.7%。今年，人們的共識是，隨著(zhù)出口回暖，創(chuàng )紀錄的投資水平繼續保持，中國經(jīng)濟將增長(cháng)得更快，增幅至少達到9.5%。但持異議者也不在少數。他們警告，中國經(jīng)濟看似堅固，但遲早會(huì )消融。他們說(shuō)得對嗎？
MF
Global FXA
Securities策略師尼古拉斯·史密斯清晰地表達了這種懷疑立場(chǎng)。在談到“白熱化的貨幣供給增長(cháng)”以及地產(chǎn)與制造業(yè)產(chǎn)能出現泡沫時(shí)，他寫(xiě)道：“固定資產(chǎn)投資占國內生產(chǎn)總值(GDP)的一半，在現代歷史上任何一個(gè)主要經(jīng)濟體中都是最高的，必須放緩。而消費水平在現代歷史上任何一個(gè)主要經(jīng)濟體中都是最低的，無(wú)法填補缺口。貿易爭端正在醞釀，外界不會(huì )允許中國出口過(guò)剩。經(jīng)濟減速似乎在所難免�！�
理智告訴我們史密斯是正確的。從理性上講，有許多因素表明中國經(jīng)濟無(wú)法像這樣繼續下去。但內心的情感會(huì )告訴你說(shuō)，它可以。巴克萊資本中國研究主管彭文生表示，許多年來(lái)，人們一直在預測，失衡將會(huì )導致大災難。然而，迄今還沒(méi)有什么事情使中國經(jīng)濟明確脫軌。
彭文生還提出了一個(gè)很有說(shuō)服力的證據，表明對高投資和低消費的擔憂(yōu)過(guò)頭了。中國的城市人口只占47%，還有許多家庭在使用液化氣罐，沒(méi)有管道燃氣，有些人家沒(méi)有下水道或者自來(lái)水。除了這些基本需求之外，還有其他許多方面可以建設。以如今貫穿全國的高速鐵路為例，幾年后，高鐵將把中國70%至80%人口在50萬(wàn)以上的城市連通起來(lái)。
彭文生提出，中國會(huì )在力所能及的時(shí)候很好地進(jìn)行建設。由于實(shí)行獨生子女政策，從2015年起，中國的人口將開(kāi)始老齡化。退休人員會(huì )使中國的儲蓄率開(kāi)始下降，這將有助于拉動(dòng)消費。而隨著(zhù)就業(yè)市場(chǎng)吃緊，工資趨于增長(cháng)，也將有利于增加消費。換句話(huà)說(shuō)，內在失衡應會(huì )開(kāi)始自我糾正。
這是中期的故事。但就算是在較短期內，物價(jià)上漲的跡象也應有助于減輕對產(chǎn)能普遍過(guò)剩的擔憂(yōu)。的確很難消除同時(shí)存在的過(guò)剩產(chǎn)能擔憂(yōu)與通脹擔憂(yōu)。但中國肯定有機會(huì )在兩者之間找到一條通道——即便不是一帆風(fēng)順，至少也會(huì )安全通過(guò)。
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