從1840年鴉片戰爭爆發(fā)到今年，整整170年了。學(xué)者許章潤認為，在這中國近代史開(kāi)篇以來(lái)的170年期間，中國經(jīng)歷了三次國內經(jīng)濟與對外貿易的飛速發(fā)展，也經(jīng)歷了三次金融的大發(fā)展。第一次“改革開(kāi)放”始于1860年第二次鴉片戰爭，下迄1895年甲午海戰，大約35年左右。第二次，從晚清1903年開(kāi)始至1928年國民黨統治的確立，是一個(gè)中國向舊帝制告別，而引入一個(gè)新制度的時(shí)代。第三次，便是由1978年12月標志性的“三中全會(huì )”開(kāi)始的改革開(kāi)放，迄今已逾三十年。
　　與三次經(jīng)濟改革浪潮相伴隨，金融（特別是銀行業(yè)）也集中在這三個(gè)時(shí)期得到了極大發(fā)展。然而，究竟是經(jīng)濟的勃興導致了金融的發(fā)展，還是金融促進(jìn)了經(jīng)濟上的大發(fā)展？至今難有定論。耶魯大學(xué)教授Patrick認為，兩者間的因果關(guān)系取決于經(jīng)濟增長(cháng)所處的階段：在經(jīng)濟增長(cháng)的初期，金融部門(mén)在動(dòng)員傳統部門(mén)的資源并將其配置到具有增長(cháng)趨勢的現代部門(mén)方面發(fā)揮著(zhù)基礎作用，金融部門(mén)的擴張和金融服務(wù)的供給可以促進(jìn)經(jīng)濟增長(cháng)。在經(jīng)濟增長(cháng)達到較高水平后，進(jìn)一步的經(jīng)濟增長(cháng)會(huì )產(chǎn)生對新增金融服務(wù)的新需求，這將引致金融體系的發(fā)展。筆者以為，中國近代以來(lái)的三次經(jīng)濟與金融大發(fā)展，其實(shí)是相輔相成的：一方面，當時(shí)的客觀(guān)條件與經(jīng)濟發(fā)展推動(dòng)了金融業(yè)發(fā)展；另一方面，金融發(fā)展也促進(jìn)了經(jīng)濟不斷向前。
　　第一個(gè)時(shí)期的主要表現，是國門(mén)被打開(kāi)后，國際貿易得到飛速發(fā)展。當時(shí)的金融發(fā)展，主要體現為英國為首的西方列強在中國大量開(kāi)設殖民銀行。1847年，英國人開(kāi)設麗如銀行，這是中國近代最早出現的現代化銀行。此后，英國人還開(kāi)設了匯隆銀行（1851）、阿加剌銀行（1854）、麥加利銀行（1858）、匯豐銀行（1865）等。其他主要資本主義列強也紛紛搶灘，如法國人開(kāi)辦的法蘭西銀行（1860）、德國人開(kāi)辦的德華銀行（1889）、日本人開(kāi)辦的橫濱正金銀行（1893）、俄國人開(kāi)辦的華俄道勝銀行（1896）等，都是當時(shí)著(zhù)名的銀行。這個(gè)時(shí)期特別有意思的是，除了銀行以外，中國同時(shí)存在大量票號與錢(qián)莊。起初，他們還能與外國銀行在中國金融市場(chǎng)上平分天下。票號控制著(zhù)國內匯兌，錢(qián)莊則為國內商號提供貿易資金和信用，外國銀行則主要提供國際貿易資金和國際匯兌。但由于錢(qián)莊主要通過(guò)外國銀行拆借資金，而國際貿易又操縱在外國商人手中，外國銀行于是逐漸控制了中國的金融市場(chǎng)。
　　第二個(gè)時(shí)期的經(jīng)濟發(fā)展，主要表現為民族資本主義興起，因此金融業(yè)發(fā)展主要表現為中國人自辦的銀行紛紛涌現。1897年，輪船招商局督辦盛宣懷創(chuàng )辦中國通商銀行，成為中國人創(chuàng )辦的第一家銀行。此后，其他新式銀行大都在1905年后成立。除了戶(hù)部銀行（1905）、交通銀行(601328,股吧)（1908）這樣一些官辦銀行以外，還出現了純粹的民營(yíng)銀行，如信成銀行（1906）、浙江興業(yè)銀行（1907）、四明商業(yè)銀行（1908）等。民國以后，私人銀行如雨后春筍般大量涌現。1915年至1921年期間成立的鹽業(yè)銀行、金城銀行、大陸銀行與中南銀行，被稱(chēng)為“北四行”。1915年成立的上海商業(yè)儲蓄銀行與清末成立的浙江興業(yè)銀行、浙江實(shí)業(yè)銀行被稱(chēng)為“南三行”。這些銀行對民族資本主義發(fā)展作出了不可磨滅的貢獻，在中國近現代金融史上寫(xiě)下了濃重激越的篇章。而作為傳統社會(huì )主要金融機構的票號與錢(qián)莊，由于封閉的組織制度與保守的經(jīng)營(yíng)理念，始終沒(méi)能實(shí)現向現代銀行業(yè)的跨越。相反，由于受到現代銀行業(yè)沖擊，其經(jīng)營(yíng)日益被逼至歷史角落，乃至最終退出歷史大舞臺。
　　1978年以來(lái)，我國經(jīng)濟發(fā)展迎來(lái)一個(gè)全新的時(shí)代，因此我國金融業(yè)也迎來(lái)前二次無(wú)可比擬的發(fā)展高峰。在此時(shí)期，我國不僅建立了大量的各個(gè)層次的商業(yè)銀行，還組建了證券公司、保險公司及其他非銀行金融機構，由此形成一個(gè)完整的金融機構體系。另外，我們還建立了包括貨幣市場(chǎng)、資本市場(chǎng)、期貨市場(chǎng)、黃金市場(chǎng)等在內的一個(gè)多元化的金融市場(chǎng)體系，基本形成了一套較為完備的金融法律與監管體系。與倍受掣肘的歷史上另外兩次金融大發(fā)展相比，此次金融發(fā)展有著(zhù)我國170年以來(lái)最好的經(jīng)濟大環(huán)境和歷史機遇，不僅契合了改革開(kāi)放以來(lái)經(jīng)濟大發(fā)展的需要，同時(shí)也契合了全球金融發(fā)展的大趨勢。國際貨幣經(jīng)濟組織首席經(jīng)濟學(xué)家Rajan推論，20世紀有兩個(gè)商品和資本的國際化流動(dòng)最頻繁的時(shí)期（1900年—1930年，1990年—2000年），而這也是金融市場(chǎng)發(fā)展最迅速的時(shí)期。Rajan只不過(guò)將視野放在20世紀百年歷史中考察，如果將歷史視野放大，19世紀中后期其實(shí)已有一次經(jīng)濟與金融大發(fā)展。但是170年來(lái)，中國只有在當前，也只能在當前，才真正迎來(lái)金融業(yè)發(fā)展的黃金時(shí)代。 

（作者系浙江財經(jīng)學(xué)院金融學(xué)院副教授，經(jīng)濟學(xué)博士）