黃金價(jià)格從1999年8月底255美元一盎司的低點(diǎn)，在10年的時(shí)間里上升到了1200美元一盎司的高點(diǎn)。
　　最近幾年，其上升的速度似乎有所加快。從1999年到2006年初黃金價(jià)格翻了一番，用了將近七年的時(shí)間。到2008年3月中旬金價(jià)首次超過(guò)1000美元達到1002.95美元，僅用了兩年多一點(diǎn)的時(shí)間又翻了一番。盡管2008年發(fā)生的金融危機一度影響了幾乎所有的期貨和現貨商品，黃金也出現了急促的下挫，在當年的9月底達到最低點(diǎn)的725美元，然而這只是十分短暫的瞬間。到2009年12月初，黃金就創(chuàng )出了歷史新高的1220.9美元。在以后的時(shí)間里，雖然黃金價(jià)格上上下下，但從來(lái)沒(méi)有下跌到1000美元以下，讓那些期望黃金跌到750美元以下、想著(zhù)低吸的投資人大失所望。
　　歷史經(jīng)驗多次證明，黃金價(jià)格是預測未來(lái)通貨膨脹或紙幣貶值的最好指標。
　　到目前為止，通貨膨脹或紙幣貶值還并不是一個(gè)有共識的話(huà)題。華爾街的經(jīng)濟學(xué)家或策略分析師對這個(gè)問(wèn)題的看法也“端坐”在兩極。即便是在美聯(lián)儲內部，也是這樣。
　　綜合來(lái)看，反對通貨膨脹將會(huì )發(fā)生的觀(guān)點(diǎn)大體基于幾點(diǎn)考慮：其一，美國的失業(yè)率仍然較高，應該不會(huì )有購買(mǎi)力上的太大壓力；其二，美國的房地產(chǎn)業(yè)似乎還處在低谷，要消化那么大的房地產(chǎn)過(guò)度供應至少要幾年時(shí)間；其三，低利率條件下沒(méi)有發(fā)生通脹，那么一旦貨幣政策緊縮，其發(fā)生的可能性就會(huì )更小。
　　然而，認為通貨膨脹正在逼近的人似乎也有充足的理由。在他們看來(lái)，美國失業(yè)率過(guò)高和房地產(chǎn)的不景氣是同一個(gè)問(wèn)題。那恰恰是美國金融危機的后遺癥，也暴露了美國在經(jīng)濟結構上存在的問(wèn)題。但經(jīng)濟結構問(wèn)題的解決總會(huì )有一個(gè)自己的過(guò)程，任何過(guò)度刺激的財政政策和寬松的貨幣政策都不會(huì )收到較好的效果。相反，這些刺激只能為通貨膨脹創(chuàng )造條件。
　　如果從全球的角度來(lái)看更是如此。特別是新興市場(chǎng)，中國創(chuàng )造了一季度經(jīng)濟增長(cháng)11.9%的速度，有著(zhù)明顯的過(guò)熱憂(yōu)慮。印度、巴西等經(jīng)濟體也沒(méi)有受到太大的影響。即使是發(fā)達經(jīng)濟體，除了歐洲的個(gè)別國家（例如希臘等）有問(wèn)題以外，基本上也都處在較好的經(jīng)濟發(fā)展態(tài)勢。尤其是資源豐富的國家，幣值普遍走強，例如澳大利亞和加拿大。
　　通貨膨脹壓力提高的趨勢在商品期貨領(lǐng)域表現得更為明顯。鐵礦砂今年的價(jià)格比去年增長(cháng)了100%；鎳的價(jià)格比去年同期上漲了133%，鋅價(jià)上漲了114%，銅價(jià)上漲了78%，鋁價(jià)上漲了57%。原油的價(jià)格與去年55美元一桶的低水平相比，上升了近60%；煤炭的價(jià)格也上漲了很多�？傊�，這一輪商品價(jià)格的上漲恐怕不能完全歸罪于投資人的炒作。相反，很大程度上反映了這些產(chǎn)品未來(lái)的供求關(guān)系可能會(huì )十分緊張。想想看，鋼鐵生產(chǎn)商如果在原料價(jià)格已經(jīng)翻番的情況下，仍然愿意繼續生產(chǎn)，那說(shuō)明他們在很大程度上能夠把價(jià)格上漲的壓力轉嫁到鋼鐵的消費者頭上去，否則的話(huà)，就會(huì )直接威脅到其能否生存。
　　當然，投資原材料或貴重金屬的風(fēng)險會(huì )很大。因為，這些產(chǎn)品的價(jià)格變化很快，想在其上賺錢(qián)并不容易，但如果能夠在方向和時(shí)機上判斷準確，回報率還是十分可觀(guān)的。原材料如此，黃金的投資也是一樣。至于對這類(lèi)股票的投資難度肯定還會(huì )增加一些。因為，這類(lèi)公司的股票價(jià)格變動(dòng)，不僅直接受到其產(chǎn)品價(jià)格變動(dòng)的影響，還取決于這些公司的生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)以及未來(lái)的發(fā)展潛力等其他因素。通常來(lái)講，期貨價(jià)格與股票價(jià)格的變動(dòng)是數倍的關(guān)系。以黃金為例，如果黃金價(jià)格上漲1%，生產(chǎn)黃金公司的股票價(jià)格平均上漲3%。當然，當黃金價(jià)格下跌的時(shí)候，這些股票的價(jià)格也要比黃金本身下跌更多。
　　對黃金或其股票的投資人來(lái)講，能夠在這種大上大下中取得良好的回報，可能更應該注重影響黃金價(jià)格的長(cháng)遠因素，會(huì )有利于減少錯誤的判斷。例如，最近世界黃金協(xié)會(huì )和中國的工商銀行簽訂了未來(lái)合作的備忘錄。世界黃金協(xié)會(huì )利用其在美國推出黃金ETF的經(jīng)驗，利用中國工商銀行是世界第一大銀行以及客戶(hù)眾多、網(wǎng)點(diǎn)遍布全國、資金實(shí)力雄厚的特點(diǎn)，將在中國開(kāi)發(fā)促銷(xiāo)黃金產(chǎn)品。這無(wú)疑對黃金是個(gè)利好消息，因為未來(lái)的需求會(huì )增加不少。
  　他們算了一筆賬：中國工商銀行有16000個(gè)網(wǎng)點(diǎn)，360萬(wàn)企業(yè)客戶(hù)，2.12億私人客戶(hù)。如果與世界黃金協(xié)會(huì )聯(lián)手促進(jìn)中國居民對黃金的投資，這樣的規模歷史上還沒(méi)有過(guò)。更何況，中國人投資黃金的偏好似乎是與生俱來(lái)的。據初步估算，即使中國在未來(lái)保持過(guò)去五年黃金需求的平均增速，到2020年中國對黃金的需求也將增加三倍。屆時(shí)中國的黃金需求量將達到世界黃金總需求的25%。當然，有關(guān)合作的細節，以及能否達到這樣的預期，還需要投資人拭目以待。