2010年是中國經(jīng)濟最復雜的一年，宏觀(guān)調控面臨多重的兩難選擇，雖然有輾轉騰挪的空間，但是如果不能破解這些兩難，始終是一柄達摩克利斯之劍。
　　比如財政政策和貨幣政策。去年中國經(jīng)濟增長(cháng)8.7%，主要是政府投資的功勞，今年維持經(jīng)濟復蘇的良好趨勢，需要繼續實(shí)行積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，否則經(jīng)濟有減速甚至二次探底的可能。但是，財政政策的邊際效應正在出現遞減趨勢，擴張難以持久，而寬松的貨幣政策，又有引發(fā)通脹壓力的可能。
　　再比如匯率政策和人民幣升值。第二輪中美戰略與經(jīng)濟對話(huà)，剛剛結束，對話(huà)成果豐富。這得益于雙方巧妙避開(kāi)了人民幣匯率這個(gè)敏感話(huà)題，但是，人民幣匯率終究是困擾中美經(jīng)濟關(guān)系的心腹之患，最終是繞不開(kāi)的。人民幣升值也面臨兩難：升值，則一部分出口行業(yè)的利潤被進(jìn)一步壓縮，增加失業(yè)；不升值，外界壓力越來(lái)越大，熱錢(qián)不斷涌入，進(jìn)口成本和外匯儲備的機會(huì )成本也在增加。
　　房地產(chǎn)調控也有類(lèi)似的兩難，新政已出臺一個(gè)多月，市場(chǎng)成交量持續萎縮，目前已接近冰點(diǎn)，但是，價(jià)格依然堅挺，市場(chǎng)觀(guān)望氣氛濃厚。廣州的房地產(chǎn)新政剛剛出臺，跟北京的嚴厲相比，顯得過(guò)于溫柔，沒(méi)有在國家統一規定基礎上增加任何新的“重拳”。這表明一些地方政府對房?jì)r(jià)下跌后果的擔憂(yōu)。如果房?jì)r(jià)沒(méi)有一定幅度的回調，輿論和公眾的不滿(mǎn)會(huì )加劇，則不排除更進(jìn)一步的撒手锏會(huì )拿出來(lái)。但是，如果矯枉過(guò)正，房?jì)r(jià)劇烈下跌，也不是短期內就業(yè)和增長(cháng)能承受的。
　　宏觀(guān)調控進(jìn)亦憂(yōu)，退亦憂(yōu)，然則何時(shí)而樂(lè )耶？必須找到解開(kāi)這些矛盾的鑰匙。這個(gè)鑰匙，就是開(kāi)放民間投資。
　　不錯，擴大內需，是中國經(jīng)濟結構性轉換的核心環(huán)節，消費是比投資更好的拉動(dòng)經(jīng)濟增長(cháng)的馬車(chē)。但是，一方面，消費的增加，需要大幅度增加居民收入，還要調整收入分配的結構，涉及利益格局整合，不是短時(shí)期內可以完成的。另一方面，增加居民收入的基礎是增加就業(yè)，而經(jīng)濟增長(cháng)的目的也是就業(yè)。但是，消費并不會(huì )直接增加就業(yè)，投資才是增加就業(yè)的利器。當然這里的投資主要是民間投資。去年的政府投資，多是資金密集型的大型項目，對就業(yè)幾無(wú)助益。
　　現在，到了該正視民間投資作用的時(shí)候了。只有擴大民間投資，才能破解上述的兩難選擇之痛。
　　財政政策出現效應遞減，是因為政府投資沒(méi)有引起乘數效應，所有政策有效的前提是這種“四兩撥千斤”的效果，即帶動(dòng)民間投資的增加。開(kāi)放民間投資，才不至于擔心持續擴張財政的弊端，把財政赤字控制在安全邊界內。只有增加民間投資，寬松的貨幣政策才可全身而退，進(jìn)而控制銀行風(fēng)險。滬深股市最近的跌勢表明，中國經(jīng)濟過(guò)度依賴(lài)刺激政策，經(jīng)濟尚未過(guò)渡到依靠自身力量前行的階段。有了民間投資的斷后，刺激政策退出，才不會(huì )引發(fā)股市的劇烈下跌。
　　匯率政策本是宏觀(guān)政策，不是產(chǎn)業(yè)政策，所以，不能以某些產(chǎn)業(yè)承受不住壓力，就拒絕匯率制度改革。但是，出口行業(yè)畢竟是中國經(jīng)濟增長(cháng)和就業(yè)的主渠道，匯率調整不能不顧及于此。如果能開(kāi)放民間投資，而不是僅僅把民間資本局限于出口加工這個(gè)狹窄的范圍，人民幣匯率的調整步伐，就可以加快，中國經(jīng)濟的外部壓力就將減少。
　　房地產(chǎn)價(jià)格難以“撼動(dòng)”，是因為富裕人群除了買(mǎi)房，過(guò)多的錢(qián)無(wú)處可去。有錢(qián)人最怕財富貶值，必然尋找投資渠道。而遍觀(guān)中國的投資領(lǐng)域：實(shí)業(yè)投資受到嚴格限制，而一般制造業(yè)早就飽和，無(wú)錢(qián)可賺；股市受到國內外諸多因素的影響，并且有泡沫崩潰的嚴重教訓；辣椒、大蒜之類(lèi)小兒科似的炒作，難以把握。而土地的相對稀缺，城市化進(jìn)程，流動(dòng)性泛濫的時(shí)代，為房地產(chǎn)價(jià)格的堅挺，提供了“堅實(shí)”的土壤，且中國房地產(chǎn)至今未出現過(guò)像樣的調整，所以，資金滯留房地產(chǎn)，有其必然性。如果開(kāi)放民間投資，讓有錢(qián)人有更多途徑掙錢(qián)，集聚在房地產(chǎn)業(yè)的資金就會(huì )分流，房地產(chǎn)市場(chǎng)將走上正軌。
　　正是基于乘數效應不明顯，國務(wù)院5月13日公布了《關(guān)于鼓勵和引導民間投資健康發(fā)展的若干意見(jiàn)》，即“新非公經(jīng)濟36條”， 與5年前的那個(gè)“非公經(jīng)濟36條”相比，此次進(jìn)一步拓寬了民間投資的領(lǐng)域和范圍。特別是對民間資本進(jìn)入金融領(lǐng)域開(kāi)了一個(gè)口子。
　　我們相信，這僅僅是開(kāi)放民間資本的第一步。畢竟，國內民間資本如今已積累到了足夠大的規模，知識和人才、技術(shù)儲備，也非5年前可比。所以，現在該是擴大“對內開(kāi)放”的時(shí)候了。
　　一個(gè)投資領(lǐng)域對外開(kāi)放，而對內封閉，在道理上是難以說(shuō)通的�，F在，雖然允許民營(yíng)資本進(jìn)入某些過(guò)去的“禁區”，但口子仍嫌過(guò)小，不過(guò)癮。這里的關(guān)鍵是進(jìn)一步開(kāi)放某些壟斷領(lǐng)域。我們有《反壟斷法》，但是，有人戲稱(chēng)這個(gè)法只打蒼蠅，不打老虎。問(wèn)題是，如果如此重要的一部法律，成為一紙具文或者緊箍咒，勢將貽誤中國經(jīng)濟發(fā)展大計。國內很多地方的壟斷，從國際經(jīng)驗看，其實(shí)并不“關(guān)乎國計民生”，只不過(guò)因為它是“已成之局”，就被接受下來(lái)而已。所以，有必要重新審視這些“關(guān)乎國計民生”的行業(yè)，對民間資本把口子開(kāi)得更大一些。

（作者系中央財經(jīng)大學(xué)政府與經(jīng)濟研究中心主任）