隨著(zhù)國內國際一系列經(jīng)濟領(lǐng)先指標的沖高回落，對于經(jīng)濟二次探底的憂(yōu)慮在市場(chǎng)中彌漫，如何應對經(jīng)濟增速的下滑，已成各國政府必須認真面對的重大問(wèn)題。
　　上周五公布的美國就業(yè)數據讓市場(chǎng)感到擔憂(yōu)，6月非農就業(yè)人數下降，這是2010年以來(lái)首次出現，雖然失業(yè)率回落至9.5%，但就業(yè)人口與總人口比率連續第二次下滑，表明就業(yè)數據遠比其表觀(guān)展現的更為疲軟。此外，5月工廠(chǎng)訂單、ECRI領(lǐng)先指標下滑， 6月ISM制造業(yè)指數中新訂單指數下降7個(gè)點(diǎn)，是去年以來(lái)的最低水平，對上半年經(jīng)濟增長(cháng)貢獻巨大的庫存回補效應正在消失，取而代之的是再度去庫存化所帶來(lái)的經(jīng)濟下行風(fēng)險的累積。
　　中國的經(jīng)濟數據同樣展示了不容樂(lè )觀(guān)的一面，PMI指數意外大幅回落，在經(jīng)季調之后仍然下降0.9個(gè)百分點(diǎn)，反映出經(jīng)濟增長(cháng)在持續放緩。出口數據雖然表現強勁，但在人民幣實(shí)際有效匯率連續走升數月之后，其不利影響將會(huì )逐步顯現，加上歐美經(jīng)濟走軟，下半年出口對于經(jīng)濟成長(cháng)的拉動(dòng)效應將會(huì )逐步減弱；在房地產(chǎn)政策收緊和對地方融資平臺清查工作尚未結束前，投資也不會(huì )為經(jīng)濟增長(cháng)貢獻太多力量；被不少人寄予厚望的消費，在去年一系列家電下鄉、以舊換新的政策之后，也面臨著(zhù)極大的突破瓶頸。如果收入倍增計劃能得到有效實(shí)施，或許能掀起新一輪消費熱潮，但一來(lái)這個(gè)計劃全面實(shí)施難度較大，二來(lái)對企業(yè)的負面影響如何消除，也是十分棘手的問(wèn)題。作出適當的政策調整是必然和應當的。
　　鑒于去年以來(lái)中國經(jīng)濟成長(cháng)所展示出的對全球經(jīng)濟的帶動(dòng)作用，下半年的中國經(jīng)濟會(huì )如何行進(jìn)，也成了全球關(guān)注的焦點(diǎn)。筆者以為，當前對于經(jīng)濟的二次刺激，討論焦點(diǎn)不應在做與不做之上，而應當更多集中在如何做，做什么上，只有新一輪經(jīng)濟刺激計劃有的放矢實(shí)施，才能保證經(jīng)濟發(fā)展不偏離其應有的軌道，實(shí)現平穩增長(cháng)的最終目標。
　　去年下半年以來(lái)在貨幣政策上的收緊動(dòng)作，以及今年年初一系列政策調整，為下半年政策再度放松提供了必要的空間，在全球經(jīng)濟面臨二次下滑風(fēng)險時(shí)，作為驅動(dòng)引擎的中國經(jīng)濟，必然要承擔起擺脫二次探底威脅的重任，而這也是中國經(jīng)濟在全球重要性更深程度的展現。
　　但政策調整并不意味著(zhù)再來(lái)一遍過(guò)去的刺激政策。目前擺在全球各國政府面前的現實(shí)問(wèn)題，是如何有效減輕經(jīng)濟增速回落所帶來(lái)的負面影響，將本輪經(jīng)濟回落控制在較小的幅度和時(shí)間段之內。從這個(gè)意義上說(shuō)，我們沒(méi)有必要像經(jīng)濟危機發(fā)展到最危險階段時(shí)一樣，采取大規模經(jīng)濟刺激措施，而這種做法也并不具有現實(shí)意義，因為在短暫的經(jīng)濟拉動(dòng)之后，我們依然會(huì )碰到去冬今春所遇到的一系列負面問(wèn)題，如此往復，中國經(jīng)濟也將會(huì )陷入無(wú)解的循環(huán)之中。
　　那么，二次刺激需要做些什么，筆者以為，首先應考慮的仍然是如何改變經(jīng)濟結構，轉變經(jīng)濟發(fā)展的方式是未來(lái)中國經(jīng)濟實(shí)現可持續發(fā)展所不可或缺的前提條件，降低投資和出口在經(jīng)濟增長(cháng)中貢獻的比重，提升消費和新經(jīng)濟(310358,基金吧)的地位是二次刺激政策應當著(zhù)力的重點(diǎn)。從這個(gè)角度出發(fā)，提高國民收入在首次和二次分配中的比重是當務(wù)之急，因為只有國民收入提升了，消費的總量才會(huì )提升，持續性才會(huì )增強，否則單靠消費上一時(shí)的政策刺激，只能消耗居民舊有的儲蓄，反而會(huì )為未來(lái)的經(jīng)濟發(fā)展帶來(lái)更多的潛在不利影響。
　　提高國民收入，對于企業(yè)而言，應讓勞動(dòng)者更多分享企業(yè)的發(fā)展成果，盡管這對于企業(yè)的所有者來(lái)說(shuō)可能存在短期的利益損失，但從長(cháng)遠看卻有利于勞動(dòng)者和企業(yè)同心同德，打下企業(yè)健康發(fā)展的基礎；對于國家而言，需要一定程度的調整企業(yè)稅收，改變財政收入顯著(zhù)快于經(jīng)濟增長(cháng)的非正�，F象，對于職工工資提升較快的行業(yè)企業(yè)，稅收應有一定的補償措施，以鼓勵企業(yè)所有者更有動(dòng)力增加勞動(dòng)者的工資收入。
　　此外，在對新興經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)的政策扶持上，需要更進(jìn)一步加大力度，在稅收、資金、政策上面給予更多傾斜，通過(guò)將其與傳統產(chǎn)業(yè)的區別性對待，提升其市場(chǎng)競爭力，鼓勵更多資本進(jìn)入新經(jīng)濟領(lǐng)域，最終實(shí)現經(jīng)濟結構的全面轉型，從而為中國未來(lái)的經(jīng)濟發(fā)展提供新鮮的原動(dòng)力。

（作者系東航金融注冊金融分析師）