中國刺激政策拉動(dòng)內需迅速增長(cháng)，從而改變著(zhù)中國迅猛經(jīng)濟增長(cháng)的構成情況，在這種背景下，投資者正越來(lái)越多地從一些新的角度，來(lái)看待如何投資于這條“巨龍”的問(wèn)題。

　　融入“中國增長(cháng)故事”有可能前景莫測。中國的外匯市場(chǎng)基本上仍在政府控制之下；債券市場(chǎng)規模較小，且相關(guān)法律框架不完善；而股市的表現一直無(wú)法如實(shí)反映總體經(jīng)濟上的成功。
　　盡管今年上半年中國的國內生產(chǎn)總值(GDP)增長(cháng)了11.3%，但在全球主要股市中，上證綜指仍是今年表現第二差的指數，僅強于希臘。
  　難怪投資界要另辟蹊徑，借助資源、外匯、債務(wù)、非中國股票等多種渠道，來(lái)建立“中國敞口”。
  　長(cháng)期以來(lái)，投資大宗商品是投資中國的一種方式，其中銅是一種傳統之選。
    這種紅色金屬對于基礎設施開(kāi)發(fā)和提高能效都十分重要。近年來(lái)，銅（消耗量）已成為衡量中國工業(yè)產(chǎn)出的良好指針，這種狀況看來(lái)會(huì )持續下去。
　　2000年，中國銅購買(mǎi)量占全球12%。根據麥格理(Macquarie)的研究，2009年這一比例已擴大到40%。巴克萊資本(BarCap)的凱文 諾里什(Kevin Norrish)表示，鉛在中國同樣供不應求。中國目前的鉛購買(mǎi)量占全球的43.5%。而為了減輕各大城市的污染，中國近期采取了多項舉措，關(guān)停了許多冶煉廠(chǎng)，對國內鉛供應狀況構成了壓力。
　　中國汽車(chē)和電動(dòng)自行車(chē)市場(chǎng)的蓬勃發(fā)展，應會(huì )使鉛需求保持強勁。關(guān)鍵問(wèn)題是，在無(wú)須大量進(jìn)口的情況下，中國自身能夠供應多少鉛。
　　在與中國相關(guān)的大宗商品中，摩根士丹利(Morgan Stanley)選中的是煤炭。近年來(lái)，由于需求不斷增長(cháng)，中國已變成了煤炭?jì)暨M(jìn)口國。與此同時(shí)，相鄰的煤炭生產(chǎn)國，如蒙古等，則在考慮開(kāi)發(fā)新項目，以利用這股日益增強的趨勢。
　　在農產(chǎn)品中，巴克萊資本青睞玉米(資訊,行情)。隨著(zhù)收入不斷增長(cháng)，中國人并未明顯轉向食用咖啡和巧克力——對肉類(lèi)的興趣倒是見(jiàn)長(cháng)。而玉米既可供人食用，也可用于牲畜飼養，因此能夠很好地反映飲食習慣的變化。
　　“中國多年來(lái)一直是玉米凈出口國，如今開(kāi)始在進(jìn)口與出口之間搖擺。我們認為這只是開(kāi)端，最終中國將轉變成結構性的玉米進(jìn)口國�！敝Z里什表示。
  　對“中國粉絲”投資者來(lái)說(shuō)，大宗商品頗具吸引力，原因正如資深投資者吉姆 羅杰斯(Jim Rogers)所言：“（它們）是建立中國敞口的最佳途徑，因為不用擔心央行、公司治理、財務(wù)報表等各種名堂，而且中國購買(mǎi)的大宗商品肯定是最多的�！�
　　相比之下，投資中國企業(yè)債券則可能帶來(lái)重大挑戰，因為違約后的償還率幾乎無(wú)從判斷。
　　“在企業(yè)債券的債權人權利方面，中國在亞洲墊底�！卑脖举Y產(chǎn)管理公司(Aberdeen Asset Management)債務(wù)投資組合經(jīng)理陳惜恩(Esther Chan)表示，“對債權人來(lái)說(shuō)，破產(chǎn)過(guò)程無(wú)法證實(shí)，過(guò)往經(jīng)歷也無(wú)法給投資者多大安慰。而印尼等以往經(jīng)歷過(guò)多次危機的國家，對待債權人比較友善�！�
　　與此同時(shí)，分析師表示，少數知名中國企業(yè)所發(fā)行的債券也開(kāi)始顯得昂貴。百貨商店連鎖經(jīng)營(yíng)商百盛(Parkson)的債券收益率從逾7%跌至4.5%左右。關(guān)聯(lián)不那么直接的投資品種，例如巴西鋼鐵企業(yè)所發(fā)行的債券，隨著(zhù)巴西國內增長(cháng)的騰飛，開(kāi)始逐漸喪失其中國色彩。
　　陳惜恩如今希望通過(guò)房地產(chǎn)公司債券，建立中國敞口。
　　陳惜恩表示：“如果你愿意承受政策制定者抑制樓市舉措所帶來(lái)的波動(dòng)性，那就吧眼光放長(cháng)遠，只投資一流中國房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)行的債券。中國地產(chǎn)類(lèi)債券的風(fēng)險收益情況頗為誘人，提供了從中國中產(chǎn)階層財富不斷增長(cháng)中獲益的機會(huì )�！�
　　在外匯市場(chǎng)，對于希望從中國增長(cháng)中分一杯羹的投資者來(lái)說(shuō)，澳元仍是最受青睞的幣種。澳元走勢與中國經(jīng)濟發(fā)展狀況密切相關(guān)——澳大利亞為中國供應建筑業(yè)和基礎設施所需的原材料，而不是像鄰近的韓國和臺灣一樣，向中國供應制造出口商品所需的零部件。
 　　對于股票投資者來(lái)說(shuō)，也還是有一些方式可以通過(guò)投資從中國的增長(cháng)中獲益——即使是在西方市場(chǎng)上。不過(guò)，他們的目光瞄準了個(gè)別公司。
　　摩根士丹利的喬納森 加納(Jonathan Garner)近期對中國宏觀(guān)經(jīng)濟形勢的轉變進(jìn)行了研究，得出以下結論：許多大型跨國企業(yè)的股票，有望從中國工資增長(cháng)及消費模式變化中獲益。
　　它們大多是享譽(yù)國際、以中等收入消費者為目標的品牌，如耐克(Nike)、百勝餐飲集團(Yum! Brands)、聯(lián)合利華(Unilever)、H&M和歐萊雅(L’Oréal)。這些企業(yè)的發(fā)展潛力空前——加納預計，到2020年，“金磚四國”可支配收入在1萬(wàn)美元以上的家庭，將超過(guò)美國和歐元區之和，而此類(lèi)家庭增加最多的將是中國。
　　投資界傳遞出的信息似乎是：直接通過(guò)股市投資于中國增長(cháng)仍不太容易，但除此之外，還有很多方式可以投資于這條巨龍。