美林、匯豐等國際投資機構近日提出，盡管印度、俄羅斯、中國等國經(jīng)濟增長(cháng)速度位居世界前茅，但這些市場(chǎng)內的股票價(jià)格現已高企，其公司盈利可能呈現見(jiàn)頂跡象，投資者未來(lái)可能將目光轉移他處。
　　但也有分析人士指出，新興市場(chǎng)出現一些下挫只是其內部風(fēng)險結構的調整，而不是中長(cháng)期趨勢走壞中國公司的盈利增長(cháng)仍可持續。

公司盈利可能走下坡路

　　據彭博社援引國際投行的研究稱(chēng)，中國、印度和俄羅斯股票市場(chǎng)目前股價(jià)過(guò)高，收益將減少。美林預測，中國的公司盈利在今年增長(cháng)14.8%后，明年將放緩步伐。匯豐預計，印度敏感指數（Sensitive）中的企業(yè)盈利增長(cháng)率將在未來(lái)12個(gè)月下降50%。匯豐控股的Alfa銀行同時(shí)指出，俄羅斯企業(yè)盈利將結束自2003年以來(lái)平均年增長(cháng)近50%的超常水平，其增長(cháng)率將下降至1%。
　　投資家吉姆?羅杰斯最近也發(fā)出警報：全球流動(dòng)性已到了快枯竭的時(shí)候，一些新市場(chǎng)可能暴跌80%以上。
　　3月27日，追蹤金磚四國（巴西、俄羅斯、印度、中國，簡(jiǎn)稱(chēng)BRIC）證券市場(chǎng)的摩根士丹利國際資本BRIC指數為278.98，比上月下降了3.78%；而監測世界25個(gè)證券市場(chǎng)的摩根士丹利資本國際資本新興市場(chǎng)指數下降了2.95%,為922.03。
　　數據顯示，過(guò)去五年中，金磚四國股市中俄羅斯Micex指數增長(cháng)最快，平均年增長(cháng)率為48%；香港恒生指數平均年增37%；印度Sensitive指數年增34%；巴西Bovespa指數年增27%。
　　有投資機構認為，中、印、俄三國股市增長(cháng)速度過(guò)快，涌入了過(guò)多的熱錢(qián)，預計這三個(gè)市場(chǎng)的增長(cháng)將放緩，只有巴西將是個(gè)例外，因為巴西調低利率仍將刺激個(gè)人消費和商業(yè)支出。
　　瑞信集團亞洲區首席經(jīng)濟分析師陶冬在接受本報記者采訪(fǎng)時(shí)則表示，盡管現在全球股市的估值處在高位，但公司收益增長(cháng)一直強勁。這不僅適用于新興市場(chǎng)，也適用于成熟市場(chǎng)。但是，他也指出：“新興市場(chǎng)對全球股市的敏感程度更強，更易波動(dòng)�！�

政府抑制經(jīng)濟過(guò)熱

　　在談到中、印、俄三國股市增長(cháng)速度放緩原因時(shí)，有投行認為目前三國采取抑制通貨膨脹和限制生產(chǎn)增長(cháng)的舉措將令投資者心存疑慮，但這些舉措將有利于改善長(cháng)期投資環(huán)境。
　　“目前中、印經(jīng)濟正在收緊，這將影響到這些國家股市增長(cháng)和收益前景，因此可能會(huì )對短期投資者失去吸引力，”陶冬指出，但另一方面，通過(guò)改善經(jīng)濟增長(cháng)的可持續性，其市場(chǎng)前景將對長(cháng)期投資者而言將更具投資價(jià)值。
　　瑞信中國研究部主管陳昌華在接受記者采訪(fǎng)時(shí)也表示，由于中國上市公司業(yè)績(jì)仍被看好，股市資金量充足，中國股市將繼續保持上行趨勢，但短期的上漲空間仍將有限。