2007年上半年，上市公司業(yè)績(jì)增長(cháng)有著(zhù)良好的經(jīng)營(yíng)性現金流支持。本報數據中心最新統計顯示，截至8月27日，已公布半年報的1222家上市公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現金流量?jì)纛~總計達7909.02億元，比去年同期增長(cháng)61.5%；加權平均每股經(jīng)營(yíng)現金流量?jì)纛~為0.56元。
　　統計結果顯示，1222家上市公司共實(shí)現營(yíng)業(yè)收入28723.63億元，同比增長(cháng)24.79%；實(shí)現營(yíng)業(yè)利潤3859.2億元，同比增長(cháng)62.39%；實(shí)現凈利潤2646.52億元，同比增長(cháng)66.31%。加權平均每股收益為0.19元。

每股經(jīng)營(yíng)現金流高于每股收益

　　今年已公布半年報的上市公司加權平均每股經(jīng)營(yíng)現金流量?jì)纛~為0.56元。而2006年中期，上市公司整體加權平均每股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現金流量?jì)纛~為0.26元。這表明，從整體上看，上市公司的經(jīng)營(yíng)性現金流量水平明顯又踏上了一個(gè)新臺階。更加值得關(guān)注的是，上述公司每股經(jīng)營(yíng)性現金流量?jì)纛~遠高于每股收益，反映出整體的利潤質(zhì)量良好。統計顯示，1222家公司加權平均每股收益為0.19元。
　　扣除金融保險類(lèi)上市公司后，加權平均每股收益為0.22元，加權平均每股現金流為0.27元。這些公司中，平均每股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現金流量?jì)纛~高于每股收益的有744家，占到六成以上；每股現金流量?jì)纛~為正的上市公司有816家，占比為68.23%。

“現金為王”須區別看待

　　業(yè)內常說(shuō)“現金為王”。一般而言，高現金流往往伴隨著(zhù)高收益。如果公司業(yè)績(jì)良好，同時(shí)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)的現金充沛，那么公司發(fā)展自然底氣十足。不過(guò)對于高成長(cháng)的公司，由于處于投資擴張期，其手頭現金流必然是“頗為緊張”。
　　業(yè)內專(zhuān)家分析，經(jīng)營(yíng)性現金流量和公司業(yè)績(jì)沒(méi)有完全嚴格的對應關(guān)系，但還是存在著(zhù)比較密切的正相關(guān)關(guān)系，這一點(diǎn),在經(jīng)營(yíng)良好、業(yè)績(jì)穩健的公司中尤其表現突出。以中信證券（600030）為例，上半年，公司實(shí)現凈利潤42.1億元，同比增長(cháng)442.41%；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現金流量?jì)纛~為916.4億元，同比增長(cháng)430.03%；中期每股收益達1.41元。而天威保變（600550）今年中期實(shí)現凈利潤為1.84億元，同比增長(cháng)144.93%；而經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現金流量?jì)纛~為-4.64億元，公司表示，這主要是由于公司變壓器產(chǎn)量不斷增長(cháng)，原材料采購量加大，存貨和預付款增加所致。
　　因此，會(huì )計專(zhuān)家指出，經(jīng)營(yíng)性現金流指標并不是絕對的，要具體情況具體分析。有時(shí)現金的增加不是由于凈利潤的同步增長(cháng)，比如回收往年的應收賬款,減少存貨采購，減少賒銷(xiāo)等。相反，也會(huì )存在現金流出很大的情況，但也不能必然得出公司經(jīng)營(yíng)狀況不佳的結論�，F金流支出的原因可能多種多樣，比如公司為擴大市場(chǎng)占有率大量采用賒銷(xiāo)方式，短期內現金流入較少，但隨著(zhù)賬款的逐漸回收，未來(lái)現金流入會(huì )不斷增加。但是總的說(shuō)來(lái)，有了現金流作佐證的利潤更值得信賴(lài)，沒(méi)有現金流支持的利潤，投資者應更謹慎對待。
　　統計結果顯示，不同行業(yè)經(jīng)營(yíng)性現金流量的變動(dòng)差別較大。木材家具、其他制造業(yè)、金融保險、建筑業(yè)、金屬非金屬和醫藥生物類(lèi)公司每股經(jīng)營(yíng)性現金流增幅居前，而造紙印刷業(yè)、紡織業(yè)、房地產(chǎn)和批發(fā)零售貿易業(yè)經(jīng)營(yíng)性現金流量比較緊張。