美的電器（000527）終于以16.8億元的價(jià)格成功娶得“小天鵝”。美的電器董事局副主席方洪波昨日在接受本報記者專(zhuān)訪(fǎng)時(shí)表示，美的電器收購小天鵝（000418），主要是出于戰略考慮，為了打造全球有競爭力的白電制造商，美的必須具備一定的規模優(yōu)勢和多品牌運作能力。但他同時(shí)也坦陳，收購后管理層也面臨著(zhù)較大的壓力，如何將小天鵝與美的已有的幾個(gè)品牌進(jìn)行合理的區分和管理，是公司今后要考慮的主要問(wèn)題。

最看重戰略?xún)r(jià)值

　　2月26日晚上，美的電器與無(wú)錫國聯(lián)集團在江蘇無(wú)錫簽署《股權轉讓協(xié)議》，擬以16.8億元受讓國聯(lián)集團持有的8767.3萬(wàn)股小天鵝A股股票，該股份占小天鵝總股本的比例為24.01%。此前，美的電器已通過(guò)其境外全資子公司Titoni Investments Development Ltd.在二級市場(chǎng)購入了1800萬(wàn)股小天鵝B股股票，占小天鵝總股本的4.93%。在本次股權受讓完成后，美的電器將合計持有小天鵝105,673,347股股份，占小天鵝總股本的28.94%，將成為小天鵝的控股股東。
　　此前，四川長(cháng)虹因認為16.54億元的轉讓底價(jià)過(guò)高而放棄了此次競購。按照“19號文”的規定，可以對標的資產(chǎn)9折出讓?zhuān)�這樣無(wú)錫國聯(lián)持有的小天鵝股權最低底價(jià)為14.9億元，而美的電器此次16.8億元的價(jià)格，則高出近2億元。
　　對于16.8億元的出價(jià)，方洪波認為并不高，“美的最看重的是并購小天鵝的戰略?xún)r(jià)值，通過(guò)收購小天鵝，美的電器將在洗衣機行業(yè)進(jìn)入前兩位，鞏固自身在洗衣機行業(yè)的地位�！彼�同時(shí)解釋道，“同樣的資產(chǎn)，在你需要的時(shí)候，可能20億元的價(jià)格都不覺(jué)得高，而如果認為價(jià)值不大，則連1個(gè)億都覺(jué)得貴�！�

多品牌運作挑戰

　　成功競得小天鵝股權后，最關(guān)鍵是日后的整合以及如何進(jìn)行多品牌運作。
　　人員、品牌、企業(yè)文化的融合，在方洪波看來(lái)，是遠比財務(wù)、采購方面的整合更困難的事情�！叭绾纬浞职l(fā)揮兩家公司的協(xié)同效應，以及今后如何進(jìn)行多品牌運作，是此次并購最大的挑戰。放眼目前國內家電行業(yè)，還鮮有成功經(jīng)驗可以借鑒�！�
　　但同時(shí)方洪波也表示，美的電器此前就在同時(shí)運作美的、榮事達、華凌等品牌，在并購重組方面有一定的經(jīng)驗，美的在市場(chǎng)和渠道方面的優(yōu)勢，可以與小天鵝的技術(shù)特長(cháng)實(shí)現良好互補，充分發(fā)揮協(xié)同效應。方洪波稱(chēng)，“世界白電產(chǎn)業(yè)的發(fā)展經(jīng)驗表明，龍頭白電企業(yè)旗下都有數十個(gè)甚至更多的品牌，對于國內的白電企業(yè)而言，要想發(fā)展成為世界性企業(yè)，必須學(xué)會(huì )如何進(jìn)行多品牌運作�！�
　　對于收購資金來(lái)源，美的電器有關(guān)人士表示，本次交易所需資金全部來(lái)源于公司自有資金。此外，本次交易對于小天鵝的經(jīng)營(yíng)獨立性并無(wú)實(shí)質(zhì)性影響，小天鵝作為獨立運營(yíng)的上市公司，仍將保持其人員獨立、資產(chǎn)完整、業(yè)務(wù)獨立、組織結構獨立和財務(wù)獨立。
　　家電業(yè)分析人士認為，在白電行業(yè)整合力度不斷加大，寡頭競爭格局初現端倪，競爭進(jìn)一步全球化的背景下，擁有強大渠道優(yōu)勢和品牌影響力的美的和小天鵝兩強合作，有利于提升二者的品牌價(jià)值和綜合競爭力。美的電器成功入主小天鵝，將覆蓋高、中、低檔全線(xiàn)洗衣機產(chǎn)品，美的電器洗衣機業(yè)務(wù)可望在短期內迅速發(fā)展壯大，進(jìn)一步優(yōu)化和完善白色家電產(chǎn)業(yè)的戰略布局，推動(dòng)白色家電戰略目標的實(shí)現�！耙幠�+技術(shù)”的“聯(lián)姻”將進(jìn)一步提升洗衣機行業(yè)集中度，推動(dòng)洗衣機乃至白電行業(yè)的重組與整合。