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盡管近期中國股市低迷，然而中國互聯(lián)網(wǎng)的增長(cháng)前景仍然被一些國外投資者看好�！爸袊ヂ�(lián)網(wǎng)公司目前的估值還是合理的。2009年這個(gè)行業(yè)的平均收益率將達到27%，但目前的市盈率只是36倍而已。我覺(jué)得仍然是一個(gè)比較好的進(jìn)入的時(shí)機�！崩锇鹤C券研究員梁向奕在近日上海舉行的投資策略會(huì )上作出如上表示。
在線(xiàn)廣告高增長(cháng)期將至
梁向奕表示，盡管2008年中國經(jīng)濟增速將有所放緩，但是很多網(wǎng)絡(luò )公司的收入仍然堅挺。舉行奧運會(huì )以及中國政府計劃在未來(lái)五年內普及寬帶，是網(wǎng)絡(luò )行業(yè)很好的發(fā)展契機。
“中國政府已經(jīng)有一個(gè)目標，就是要在未來(lái)五年內，每個(gè)村莊都要有寬帶，奧運會(huì )是一個(gè)普及運動(dòng)的催化劑，中國政府希望借此機會(huì )普及互聯(lián)網(wǎng)。所以我們認為，廣告業(yè)會(huì )有一個(gè)發(fā)展的契機�！绷合蜣缺硎�，在線(xiàn)廣告業(yè)做得比較好的是百度、新浪、搜狐。
統計數據顯示，中國的廣告行業(yè)收入目前全球排名第四，過(guò)去五年廣告業(yè)收入增速達到17%，而美國和日本只有3%。梁向奕表示，中國廣告收入占GDP的比例為0.8%，在成熟的市場(chǎng)，這個(gè)比例可以達到1%甚至1.5%。
“按照現在的增速來(lái)看，我們相信中國廣告業(yè)在未來(lái)三年內的增長(cháng)率可以達到20%�！钡�，“我們并不認為它已經(jīng)到了迅猛增長(cháng)的階段。在美國，只有當電子商務(wù)啟動(dòng)的時(shí)候，在線(xiàn)廣告業(yè)才開(kāi)始真正發(fā)展，但是中國電子商務(wù)目前還沒(méi)有得到充分發(fā)展，所以在線(xiàn)廣告業(yè)還沒(méi)有到非�？斓脑鲩L(cháng)階段。中國在線(xiàn)廣告業(yè)的收入目前只是所有廣告收入的5%，而美國已經(jīng)達到8%�！�
網(wǎng)游產(chǎn)業(yè)仍在上升期
里昂證券認為，網(wǎng)絡(luò )游戲是發(fā)展最快、最迅猛的中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，中國的網(wǎng)游市場(chǎng)價(jià)值可達10億美元。梁向奕表示：“網(wǎng)絡(luò )游戲目前的市場(chǎng)需求都是來(lái)自國內的，所以美國經(jīng)濟的衰退不會(huì )對這些網(wǎng)絡(luò )股有很大影響。雖然勞動(dòng)力成本和生產(chǎn)材料成本上升對別的行業(yè)有很大影響，但對于網(wǎng)絡(luò )公司的影響并不大�！�
“我們看到，過(guò)去五年來(lái)網(wǎng)游產(chǎn)業(yè)增長(cháng)率達到100%，未來(lái)三年增長(cháng)可以達到32%”，梁向奕表示。她指出，目前網(wǎng)游在中國的市場(chǎng)滲透率并不高，與韓國這個(gè)世界上最大的網(wǎng)游市場(chǎng)比較，中國網(wǎng)民玩游戲的比例是34%，韓國是49%。在中國，多人游戲占市場(chǎng)主導，占整個(gè)在線(xiàn)游戲收入的70%。
梁向奕表示，目前網(wǎng)游上市公司之間不會(huì )發(fā)生很大的整合，因為這些公司手中現金很多，并不急于馬上并購。但是，非上市公司或者是小游戲開(kāi)發(fā)商之間可能會(huì )有一些整合�！澳切┮呀�(jīng)在美國上市的網(wǎng)游公司如果打算回歸A股，要考慮一下動(dòng)機是什么，因為它們并不缺資本�！� |