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| 2008-07-11 作者:朱賢佳 來(lái)源:上海證券報 |
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周三（7月9日）美股收盤(pán)，美國兩大房貸巨頭——房利美和房地美股價(jià)在三個(gè)交易日內第二次暴跌。圣路易斯聯(lián)邦儲備銀行前總裁普爾則發(fā)出警告，兩大房貸機構已經(jīng)“資不抵債”，可能需要美國政府解救。而據之情人士表示，布什政府已經(jīng)展開(kāi)討論，如何拯救搖搖欲墜的兩大貸款公司。北京時(shí)間10日晚間10點(diǎn)，美聯(lián)儲主席伯南克以及美國財長(cháng)保爾森將在國會(huì )金融服務(wù)委員會(huì )就金融監管做證詞發(fā)言，分析人士認為，“政府應該在發(fā)言中明確是對兩大公司采取救助，還是任其自我發(fā)展”。
繼周一股價(jià)分別暴跌16%和18%之后，周三再次暴跌，幅度分別為13.1％以及23.8％。普爾認為，鑒于兩大機構股價(jià)不斷下跌，政府需要出手解救的可能性在上升。兩家公司股價(jià)近期受到打壓，因市場(chǎng)擔心其能否承受進(jìn)一步損失和支撐樓市的憂(yōu)慮，同時(shí)也擔憂(yōu)其可能需要籌集巨額新資本。
另?yè)恢槿耸勘硎�，布什政府已�?jīng)展開(kāi)討論，考慮如何拯救房利美和房地美搖搖欲墜的股價(jià)。上述人士稱(chēng)，討論已經(jīng)進(jìn)行了數月，這也是美國財政部和其他金融監管部門(mén)例行的正常應急計劃的一個(gè)組成部分。鑒于這兩家抵押貸款巨頭陷入財務(wù)困境，而他們的穩定對于美國住房市場(chǎng)的運轉至關(guān)重要，因此近期這一討論變得更加深入。
上述知情人士稱(chēng)，政府并不認為這兩家公司會(huì )破產(chǎn)，也不會(huì )馬上推出拯救計劃。政府官員和市場(chǎng)分析師預計，這兩家公司將能夠比較容易地獲得大規模融資。盡管如此，財政部官員目前也在討論，一旦房利美和房地美窘迫到融資無(wú)門(mén)、難以為繼的地步，政府能夠，或者說(shuō)應當做些什么。
布魯克林學(xué)院駐華盛頓的經(jīng)濟學(xué)家Douglas
Elmendorf稱(chēng)，如果投資者喪失信心，那么房利美和房地美將難以繼續支撐抵押貸款市場(chǎng)，政府可能不得不出手干預。
分析師提到政府未來(lái)可能采取的措施包括：美聯(lián)儲提供一定的信貸額度，政府對上述公司進(jìn)行股權投資，或者為其1.5萬(wàn)億美元的債務(wù)提供明確的聯(lián)邦政府擔保。
Graham
Fisher & Co.分析師Josh
Rosner稱(chēng)，最有可能出現的情況是，房利美和房地美從私人投資者手中獲得融資，不過(guò)現有股東的股權會(huì )被稀釋。Rosner稱(chēng)，如果上述公司無(wú)法吸引到足夠的私人資金，那么政府需要實(shí)施一個(gè)應急計劃來(lái)為其提供支持。
此外，衍生品交易商日前認為，在全球各大信用評級機構都有Aaa評級的房利美和房貸美的評級應下調五個(gè)等級。
據穆迪投資者服務(wù)機構旗下信貸策略部門(mén)數據顯示，房利美和房貸美出售的1.45萬(wàn)億美元債券相關(guān)的信貸違約掉期合約的成交價(jià)格顯示，衍生品交易商認為這些債券評級應為A2，較現有評級低五個(gè)等級。
在信貸損失上升的形勢下，交易商正在關(guān)注美國政府可能對這些債券的擔保。市場(chǎng)對這兩家公司缺乏足夠資金以經(jīng)受住美國房地產(chǎn)業(yè)頹勢的擔憂(yōu)開(kāi)始上升。在紐約證券交易所過(guò)去一年的交易中，房利美市值大跌了73%，房貸美則大跌60%。自去年12月份以來(lái)，房利美和房貸美總計損失已達110億美元以上，并已籌募了200億美元以上的資金。
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