金風(fēng)科技（002202）日前公告大幅調低公司今年上半年的盈利預期，由一季報中預期的增長(cháng)60%-90%修正為增長(cháng)0-15%。分析人士認為，結算推遲和成本上漲是造成金風(fēng)科技大幅調低增長(cháng)預期的“罪魁禍首”，其中，成本上漲對風(fēng)機裝備行業(yè)中的整機裝備企業(yè)普遍帶來(lái)了較大壓力。
　　金風(fēng)科技董秘蔡曉梅在接受記者采訪(fǎng)時(shí)表示，公司有一批客戶(hù)未能按照簽訂的供貨合同交貨付款，使公司的預期收入沒(méi)能到位是造成今年上半年業(yè)績(jì)預增幅度下調的主要原因之一。
　　中國可再生能源學(xué)會(huì )風(fēng)能專(zhuān)業(yè)委員會(huì )副理事長(cháng)、金風(fēng)科技的獨立董事施鵬飛認為，金風(fēng)科技今年1.5兆瓦風(fēng)電機組的產(chǎn)量大幅增加，而1.5兆瓦風(fēng)機比750千瓦風(fēng)機的利潤低很多，因此其在整個(gè)風(fēng)機產(chǎn)量中比重提高造成了公司上半年的業(yè)績(jì)預期幅度降低。

多重因素導致結算推遲

　　金風(fēng)科技發(fā)布半年度業(yè)績(jì)預告的修正公告稱(chēng)，預計歸屬于母公司所有者的凈利潤與上年同期相比增長(cháng)0-15%，原因是部分業(yè)主項目進(jìn)展滯后，造成公司銷(xiāo)售收入確認低于預期，部分原材料價(jià)格上漲導致?tīng)I業(yè)成本增加高于預期。
　　分析人士認為，金風(fēng)科技銷(xiāo)售收入結算延遲到下半年是此次上半年業(yè)績(jì)預期下調的主要原因之一。
　　蔡曉梅告訴記者，由于部分客戶(hù)風(fēng)場(chǎng)的建設進(jìn)度跟不上，現場(chǎng)尚不具備接貨和吊裝風(fēng)機的條件，因此公司有一批風(fēng)機無(wú)法交貨，只能成為存貨。
　　“業(yè)主不能如期接貨的情況在公司歷年的交易中都存在，但今年比較突出�！辈虝悦氛f(shuō)，很多客戶(hù)接貨付款需要拖延一兩個(gè)月，預計對公司長(cháng)期業(yè)績(jì)不會(huì )有很大影響。
　　東海證券分析師宮在軼告訴記者，目前很多風(fēng)電場(chǎng)的風(fēng)電項目出現滯后，相應風(fēng)機裝備企業(yè)的收入也出現滯后，原因是很多風(fēng)電場(chǎng)都是配額電力企業(yè)合資開(kāi)發(fā)的，這些企業(yè)急于拿下很多風(fēng)電項目，但不急于馬上建成投產(chǎn)，因此對風(fēng)機裝備的需求量也下滑。
　　一位不愿透露姓名的分析師表示，這種現象在往年也不罕見(jiàn)。按往年的經(jīng)驗來(lái)看，部分項目推遲付款比較常見(jiàn)，金風(fēng)科技上半年的銷(xiāo)售收入結算在全年中占比很小，按照往年的經(jīng)驗是不到三分之一，大頭主要集中在一年中的第四季度。因此，該分析師對金風(fēng)科技長(cháng)期的業(yè)績(jì)增長(cháng)仍比較看好。

1.5兆瓦比重提高降低盈利預期

　　公司資料顯示，金風(fēng)科技2007年銷(xiāo)售了60臺1.5兆瓦的風(fēng)機，毛利率為16%。分析人士認為，盡管這個(gè)數字并不算高，但還是能夠盈利的。
　　然而，蔡曉梅告訴記者，今年上半年1.5兆瓦風(fēng)機的具體銷(xiāo)量還在統計中，在半年報中將有詳細披露，但可以肯定的是，生產(chǎn)數量將遠比去年多，銷(xiāo)售情況也還可以，但毛利率要比去年低，原因在于原材料成本的大幅上漲。
　　施鵬飛介紹說(shuō)，金風(fēng)科技今年上半年1.5兆瓦的風(fēng)電設備機組產(chǎn)量將大幅提高，按照公司的生產(chǎn)計劃，1.5兆瓦風(fēng)機將與750千瓦風(fēng)機的裝機容量持平，均達到80萬(wàn)千瓦，算下來(lái)今年公司需要生產(chǎn)600余臺1.5兆瓦的風(fēng)機。
　　實(shí)際上，與750千瓦風(fēng)機相比，1.5兆瓦的風(fēng)機成本更高、利潤率更低。因此這將對公司的整體銷(xiāo)售利潤率產(chǎn)生影響。
　　施鵬飛表示，1.5兆瓦風(fēng)機單機容量大，是國家要求的標準，也是國際風(fēng)機技術(shù)的發(fā)展趨勢，但技術(shù)還不如750千瓦風(fēng)機技術(shù)成熟，故障率也比較高，只有等待批量生產(chǎn)量加大之后，其成本才有可能降低。

成本提升帶來(lái)壓力

　　金風(fēng)科技7月8日公告，子公司以共計4900萬(wàn)元出讓了塔城天潤風(fēng)電項目49%的股權。一位分析師認為這個(gè)價(jià)格是比較低的。也有人認為公司此舉是為了臨時(shí)補充公司現金流。
　　金風(fēng)科技一季報顯示，實(shí)現凈利潤7685萬(wàn)元，同比下滑2.12%，基本每股收益0.08元,原因是公司營(yíng)業(yè)成本的增幅高于營(yíng)業(yè)收入的增幅。今年一季度，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現金流量為-5.93億元，主要原因是公司生產(chǎn)規模擴大，為完成全年生產(chǎn)任務(wù)而預付采購貨款金額較多。
　　記者發(fā)現，金風(fēng)科技今年上半年頻繁采購風(fēng)機零件，其中今年6月耗費11.6億元采購1.5兆瓦永磁直驅風(fēng)力發(fā)電機定子。蔡曉梅介紹說(shuō)，這些零件將直接用于1.5兆瓦風(fēng)機的制造，但由于鋼材、銅等原材料價(jià)格的上漲，風(fēng)機零件的價(jià)格也隨之上漲，此次采購定子的價(jià)格就已經(jīng)高于往年，給公司的成本帶來(lái)較大壓力。
　　實(shí)際上，鋼銅等原材料價(jià)格上漲給整個(gè)風(fēng)機裝備制造行業(yè)的發(fā)展帶來(lái)了不同程度的影響。
　　東北證券分析師陳鵬認為，風(fēng)機裝備行業(yè)主要分為整機生產(chǎn)企業(yè)和零部件生產(chǎn)企業(yè)，總體而言，零部件生產(chǎn)商面臨的更多的是技術(shù)壁壘，成本上漲對整機生產(chǎn)企業(yè)的壓力更大。他介紹說(shuō)，對于整機生產(chǎn)企業(yè)，如果沒(méi)有達到邊界生產(chǎn)規模，很容易因成本上升而虧損，一般情況下，1.5兆瓦的風(fēng)機需要達到200臺以上、750千瓦的風(fēng)機要達到120－150臺的生產(chǎn)規模才能保證盈利，因此對于尚未完全形成量產(chǎn)的規模較小的公司來(lái)說(shuō)，成本壓力愈加明顯。
　　業(yè)內分析人士認為，盡管目前很多公司尚未披露半年報，但華儀電氣、湘電股份等風(fēng)電發(fā)展尚處于發(fā)展初期的公司承受著(zhù)較大的成本壓力。

風(fēng)機制造長(cháng)期仍看好

　　分析人士表示，在能源和原材料價(jià)格輪番上漲的背景下，軸承、葉片等關(guān)鍵零部件的定價(jià)權較高，這給整機生產(chǎn)企業(yè)帶來(lái)壓力。
　　宮在軼近日去風(fēng)電企業(yè)調研時(shí)了解到，風(fēng)機零部件的供應近期比較緊張，不少風(fēng)機裝備制造商在搶購零部件。此外，目前風(fēng)電機組的成熟度還有待時(shí)間進(jìn)一步檢驗，目前國外的風(fēng)機一般都需要經(jīng)過(guò)3-5年的安全無(wú)故障運行才能確認該技術(shù)比較成熟，而國內的機組運行最久不過(guò)兩三年，而且從歐洲進(jìn)口到國內的風(fēng)機因地域不同、風(fēng)力條件不同，也會(huì )出現各種“水土不服”的質(zhì)量問(wèn)題。
　　宮在軼介紹說(shuō)，依照合同規定，風(fēng)機在運行中出現問(wèn)題時(shí)一般需要由裝備制造企業(yè)來(lái)負責調試修理，而吊裝費用不菲，普遍來(lái)講，僅將一臺兩兆瓦的風(fēng)機吊上吊下就需要幾十萬(wàn)的費用，因此技術(shù)不成熟也會(huì )給裝備制造企業(yè)帶來(lái)額外成本壓力。
　　盡管如此，施鵬飛對風(fēng)電設備行業(yè)的前景依然看好，原因是風(fēng)力發(fā)電和火電的發(fā)電成本將進(jìn)一步接近，因此發(fā)展風(fēng)電和風(fēng)機裝備仍然是大勢所趨，而目前最大的問(wèn)題是在通脹背景下，風(fēng)機裝備制造成本遲遲難以回落。
　　陳鵬也對行業(yè)發(fā)展表示樂(lè )觀(guān)，他認為，風(fēng)機裝備行業(yè)與其他裝備制造業(yè)不同之處在于，其發(fā)展帶有顯著(zhù)的政策驅動(dòng)色彩，因此，只通過(guò)成本的指標評價(jià)該行業(yè)是不夠的，還要看其注冊CDM清潔發(fā)展機制帶來(lái)的額外收入，預計2010年起CDM和碳排放交易市場(chǎng)將為中國風(fēng)電發(fā)展提供資金和技術(shù)支持，因此整體而言，行業(yè)前景依舊可期。