五糧液（000858）公告，公司擬以自有資金收購大股東四川省宜賓五糧液集團有限公司控制下的酒類(lèi)相關(guān)資產(chǎn)。這意味著(zhù)，五糧液集團通過(guò)整合集團內的酒類(lèi)相關(guān)資產(chǎn)以實(shí)現整體上市進(jìn)入了實(shí)際操作階段。知情人士透露，此次收購是五糧液整體上市的第一步，后續還將有“動(dòng)作”。

收購酒類(lèi)相關(guān)資產(chǎn)

　　由于五糧液正在籌劃整合集團酒類(lèi)相關(guān)資產(chǎn)的事宜，公司已于7月21日開(kāi)市起停牌；此后，公司向宜賓市政府國有資產(chǎn)監督管理委員會(huì )呈報了相關(guān)方案。
　　公告顯示，五糧液將購買(mǎi)的資產(chǎn)包括：普什集團持有四川省宜賓普光科技有限公司99%的股權、普什集團持有四川省宜賓普什3D有限公司99%的股權；普什模具持有四川省宜賓普光科技有限公司1%的股權、普什模具持有四川省宜賓普什3D有限公司1%的股權；環(huán)球集團持有四川省宜賓環(huán)球格拉斯玻璃制造有限公司100%的股權、環(huán)球集團持有四川省宜賓環(huán)球神州玻璃有限公司100%的股權；普什集團自身?yè)碛械木祁?lèi)經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)及負債。
　　其中，五糧液收購普什集團自身?yè)碛械木祁?lèi)經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)及負債的方式為，先由普什集團以該部分資產(chǎn)經(jīng)評估后作價(jià)出資設立一個(gè)新的公司，再由普什集團將其該公司100%的股權轉讓給五糧液。
　　公告稱(chēng)，本次交易的目的是通過(guò)收購五糧液集團中與五糧液酒類(lèi)生產(chǎn)相關(guān)度較高的資產(chǎn)，從而減少五糧液與五糧液集團之間的關(guān)聯(lián)交易。
　　盡管五糧液擬于2010年前整合集團酒類(lèi)相關(guān)資產(chǎn)的大體時(shí)間表已經(jīng)浮出水面，但此次公告也提到，本次交易能否獲得股東大會(huì )批準及能否取得有權部門(mén)的批準，以及最終取得有權部門(mén)批準的時(shí)間尚存在不確定性。

整合之路一波三折

　　事實(shí)上，五糧液早在2006年就醞釀著(zhù)收購普什集團內相關(guān)資產(chǎn)，但收購進(jìn)程一波三折，直到最近，公司的收購和整體上市進(jìn)程才取得了實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。
　　五糧液2006年5月23日的公告曾對公司擬收購普什集團的方案做了解釋?zhuān)�由于公司由宜賓五糧液酒廠(chǎng)的部分優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)改制設立，改制時(shí)受額度限制，酒廠(chǎng)完整的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)體系一分為二，因此，上市公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)客觀(guān)上存在一些不可避免的關(guān)聯(lián)關(guān)系和關(guān)聯(lián)交易。
　　據了解，五糧液集團及其下屬公司已經(jīng)形成了一個(gè)為酒類(lèi)生產(chǎn)企業(yè)提供配套產(chǎn)品和服務(wù)的產(chǎn)業(yè)鏈群體，具備大規模塑膠瓶蓋、商標、包裝物品等原輔材料生產(chǎn)及物流運輸能力和后勤保障服務(wù)的能力。
　　五糧液在2007年年報中提出整合集團資產(chǎn)的初步時(shí)間表。具體而言，上市公司將在三年內逐步收購五糧液集團中與公司酒類(lèi)生產(chǎn)相關(guān)度較高的資產(chǎn)。預計2010年內整合完成，約需資金60余億元，預計今年將花費19億元的資金。
　　五糧液今年一季報顯示，公司實(shí)現主營(yíng)收入和凈利潤為30.86億元和10.08億元，同比分別增長(cháng)2.54%和35.46%。分析人士認為，五糧液的整合成本并不算低。

收購增厚公司業(yè)績(jì)

　　公告稱(chēng)，本次交易完成后，五糧液仍以酒類(lèi)產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷(xiāo)售為主營(yíng)業(yè)務(wù)，主營(yíng)業(yè)務(wù)未發(fā)生變化。從發(fā)展公司主營(yíng)業(yè)務(wù)角度看，本次交易后，五糧液集團中為五糧液提供配套產(chǎn)品的產(chǎn)業(yè)鏈群體將進(jìn)入五糧液，可以降低公司的采購成本、管理成本等，產(chǎn)業(yè)鏈一體化經(jīng)營(yíng)的協(xié)同效應將得到充分發(fā)揮。
　　五糧液作為白酒行業(yè)的三大龍頭公司之一，本次交易前，由于歷史原因公司與五糧液集團及其關(guān)聯(lián)企業(yè)之間存在著(zhù)較多的關(guān)聯(lián)交易。
　　因此，通過(guò)收購五糧液集團下屬關(guān)聯(lián)企業(yè)股權和經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)，公司產(chǎn)業(yè)鏈將進(jìn)一步完善，具備了大規模生產(chǎn)塑膠瓶蓋、酒瓶、商標、包裝紙箱、包裝物品等酒類(lèi)配套產(chǎn)品的能力，將有效減少與五糧液集團及其關(guān)聯(lián)企業(yè)之間的關(guān)聯(lián)采購，有助于提高公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的獨立性和提高公司持續發(fā)展能力。
　　分析人士認為，如果五糧液關(guān)聯(lián)交易的問(wèn)題能夠順利解決，公司業(yè)績(jì)在未來(lái)三年內有望保持較快速度的增長(cháng)。
　　此外，本次交易將增加五糧液的公司利潤，提高公司的盈利水平。同時(shí)，本次交易也將減少公司貨幣資金，但不會(huì )對公司日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)造成重大影響。