中國移動(dòng)（00941.HK）及中國電信（00728.HK）21日披露的三季報低于預期，導致幾大投行認為國內電信市場(chǎng)環(huán)境更趨激烈，紛紛發(fā)布報告看空兩家電信運營(yíng)商。中國移動(dòng)股價(jià)昨日（10月22日）下跌5.3%；中國電信大跌8.3%，收于2.65港元，年初以來(lái)，股價(jià)跌幅接近60%。

中移動(dòng)收入增速放緩

　　中國移動(dòng)公布的前三季度業(yè)績(jì)顯示，其營(yíng)運收入達到3013.96億元，同比增長(cháng)16.6%，股東應占利潤為825.90億元，同比增長(cháng)37.9%。
　　中國移動(dòng)昨日收于63.95港元，跌幅為5.3%，這已是公司披露三季報后的連續第二天下跌。21日，中國移動(dòng)跌幅為4.9%。自9月1日以來(lái)，中國移動(dòng)股價(jià)就進(jìn)入下降通道，從88港元一路下探，在至昨日的35個(gè)交易日中，累計跌幅達到28.6%。
　　一位行業(yè)研究員表示，中國移動(dòng)此前股價(jià)隨市場(chǎng)調整應屬正常，而在三季報披露后，由于業(yè)績(jì)低于市場(chǎng)普遍預期，面臨著(zhù)較大的沽空壓力。
　　在用戶(hù)拓展方面，中國移動(dòng)頗有斬獲。公司前三季度平均每月凈增用戶(hù)約742萬(wàn)戶(hù)，截至2008年9月30日，中國移動(dòng)總用戶(hù)數達到4.3612億戶(hù)。
　　但是，由于新增用戶(hù)主要為低端用戶(hù)以及資費調整的推行，中國移動(dòng)ARPU（每月每用戶(hù)收入）及每分鐘使用量平均收入有所下降，總通話(huà)分鐘數比上年同期增長(cháng)37.0%。
　　摩根大通分析師Jimmy Cheong指出，中國移動(dòng)的降價(jià)策略未能刺激市場(chǎng)需求的增長(cháng)，因為第三季度的用戶(hù)平均開(kāi)支可能比去年同期減少11％�！斑@種趨勢令人擔憂(yōu)，電話(huà)服務(wù)使用量和市場(chǎng)需求可能不會(huì )很快增長(cháng)，甚至無(wú)法與收費標準的降低保持同步�！�
　　高盛發(fā)表的報告指出，中國移動(dòng)第三季度的凈利潤同比上升26%，增速已經(jīng)大大放緩，低于一季度的37%及第二季度51%的水平。高盛認為，中國移動(dòng)正面臨另外兩家運營(yíng)商的激烈挑戰，股價(jià)仍未到低谷，且短期內缺乏利好股價(jià)催化劑。
　　中國移動(dòng)第三季度營(yíng)收為1049億元，同比增長(cháng)14％；但是比彭博社調查的六位分析師所給出的最低預期營(yíng)收低0.9％。據中國移動(dòng)稱(chēng)，在今年前三個(gè)季度，平均每位用戶(hù)每月使用手機服務(wù)的時(shí)間為493分鐘，比前六個(gè)月時(shí)統計的數據略有下降。
　　中國移動(dòng)董事長(cháng)王建宙近日在公司官方網(wǎng)站上發(fā)表的一篇文章也坦陳，公司將面臨著(zhù)來(lái)自企業(yè)用戶(hù)的營(yíng)收下滑的風(fēng)險，因為全球金融危機已經(jīng)促使中國東部依賴(lài)出口的許多公司縮減了業(yè)務(wù)規模，制約了手機服務(wù)的需求增長(cháng)。

電信固話(huà)業(yè)務(wù)持續惡化

　　中國最大的固話(huà)運營(yíng)商中國電信則面臨著(zhù)短期內CDMA業(yè)務(wù)難以盈利及固話(huà)用戶(hù)繼續流失的挑戰。
　　數據顯示，中國電信第三季度經(jīng)營(yíng)收入449.45億元，同比增長(cháng)0.7%；凈利潤56.24億元，同比增長(cháng)1.3%。前三季度的經(jīng)營(yíng)收入為1343.51億元，同比上升1.2%；凈利潤為172.3億元，同比下降2.3%。
　　中國電信的固話(huà)業(yè)務(wù)用戶(hù)繼續流失。中國電信9月本地固定電話(huà)用戶(hù)凈流失63萬(wàn)戶(hù)，8月份流失69萬(wàn)戶(hù)。截至9月底，中國電信本地電話(huà)用戶(hù)累計流失736萬(wàn)戶(hù)，降至2.13億戶(hù)。