百度（NASDAQ：BIDU）昨日（10月23日）公布的三季度財報顯示，第三季度總營(yíng)收為9.191億元人民幣（約合1.354億美元），同比增長(cháng)85%，環(huán)比增長(cháng)15.7%；凈利潤約為人民幣3.479億元人民幣（約合5210萬(wàn)美元），每股攤薄收益為人民幣10元。
　　這一業(yè)績(jì)接近公司預期的上限，略微超過(guò)分析師的預期。路透財經(jīng)調查顯示，分析師此前預計百度第三季度營(yíng)收為1.352億美元。
　　摩根大通在一份針對中國互聯(lián)網(wǎng)股的投資報告中將百度的表現看作是對網(wǎng)絡(luò )股利好起到帶頭作用�！白鳛榈谝患夜�布第三季度財報的中國網(wǎng)絡(luò )公司，百度的財報和預期將為其他中國網(wǎng)絡(luò )公司確定積極的基調�！�

收入增長(cháng)趨于穩定

　　財報數據顯示，網(wǎng)絡(luò )營(yíng)銷(xiāo)收入為百度最主要的收入來(lái)源，約為9.182億元人民幣，這個(gè)增長(cháng)主要來(lái)自不斷增加的客戶(hù)數量和戶(hù)均收入。在第三季度，百度為19.4萬(wàn)多家客戶(hù)提供了服務(wù)，環(huán)比增長(cháng)7.2%，同比增長(cháng)35.7%；戶(hù)均收入約為4,700元人民幣，環(huán)比增加6.8%，同比增加34.3%。
　　從百度上市以來(lái)的歷次財報數據來(lái)看，由于受到季節因素影響，百度一般會(huì )在四季度收入增幅略降，在一二三季度都會(huì )呈現一個(gè)加速增長(cháng)趨勢。但從本季度百度的收入表現來(lái)看，雖然仍保持了一個(gè)較高增幅，但較上季度42%左右的環(huán)比增幅，本季度環(huán)比增速只有15%，較以往提前出現了拐點(diǎn)。
　　互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)分析師、正望咨詢(xún)總裁呂伯望說(shuō)，一般來(lái)說(shuō)，收入同比翻番意味著(zhù)公司仍處于快速成長(cháng)期，隨后都要進(jìn)入一個(gè)增幅趨緩的平穩期，如果一個(gè)公司永遠收入翻番，這是不可想象的�！按饲鞍俣纫呀�(jīng)連續14個(gè)季度收入翻番，這對于一個(gè)公司來(lái)說(shuō)很不容易做到；而現在收入增幅略降，說(shuō)明業(yè)績(jì)發(fā)展趨穩了�！�
　　不過(guò)值得注意的是，盡管收入和凈利潤沒(méi)有實(shí)現同比翻番，但百度本季度的營(yíng)業(yè)利潤仍然保持了同比增長(cháng)119.1%，達到約3.683億元人民幣。
　　在二季度的業(yè)績(jì)預期中，百度將三季度總營(yíng)收同比增長(cháng)預期定為82%—88%，這是百度上市以來(lái)首次將預期增速設定在90%以下。百度董事局主席兼CEO李彥宏表示，這是考慮到奧運的短期效應。在本季度，首席財務(wù)官李昕晢回應了“奧運效應”，稱(chēng)奧運會(huì )對百度業(yè)務(wù)的短期影響與此前的預期一致。

股價(jià)跌幅相對較淺

　　財報公布當日，百度股價(jià)在納斯達克常規交易中上漲0.42美元，報收于249.09美元，漲幅為0.17%。在隨后的盤(pán)后交易中，百度股價(jià)下跌7.65美元，報收于241.44美元，跌幅3.07%。過(guò)去52周，百度的最高股價(jià)為429.19美元，最低股價(jià)為198.00美元。
　　在金融危機的沖擊下，在海外上市的中國概念股股價(jià)全部受到?jīng)_擊，而百度在本輪下跌中跌幅相對較小。
　　摩根大通的報告仍然維持對百度在今年12月份達到380美元的目標股價(jià)，相當于百度2008年的市盈率達到90.6倍，2009年達到56.2倍，2010年達到36.9倍。
　　摩根大通表示，明年百度所吸引的品牌廣告比重上升，將有助于改善其毛利率，同時(shí)電子商務(wù)業(yè)務(wù)的開(kāi)展有利于提升利潤。
　　對于百度未來(lái)的股價(jià)走勢，呂伯望認為其當前的業(yè)績(jì)可以支撐更高的股價(jià)，但將受到兩個(gè)因素影響：一是美國投資者的信心能夠回升到什么程度；二是百度未來(lái)在技術(shù)上能否進(jìn)行更大的開(kāi)拓。

對四季度盈利樂(lè )觀(guān)

　　百度仍將第四季度的收入增幅預定在同比增長(cháng)80%—85%之間，即10.25億—10.55億元人民幣，環(huán)比增長(cháng)12%—15%。
　　盡管這一預期相對于以往的預期已趨保守，但在當前全球及國內經(jīng)濟形勢前景難料的前提下，這一預期已經(jīng)較為大膽。
　　百度副總裁任旭陽(yáng)表示，此次金融海嘯產(chǎn)生的是“漣漪效應”而非蝴蝶效應，中國是“漣漪”的最外圍，也是這次金融風(fēng)暴所受影響最小的國家之一。而在中國整個(gè)經(jīng)濟鏈中，以外貿、代工為主的企業(yè)受到的波動(dòng)最大，中國互聯(lián)網(wǎng)受到的影響則“微乎其微”。
　　李彥宏在財報中指出，目前有越來(lái)越多的中國企業(yè)認識到搜索引擎是一種最有效的營(yíng)銷(xiāo)途徑，這也使得百度對未來(lái)長(cháng)期的增長(cháng)充滿(mǎn)信心。
　　無(wú)獨有偶，百度最大的競爭者谷歌日前表示，當前金融危機對互聯(lián)網(wǎng)廣告投放有影響，但對于性?xún)r(jià)比極高的搜索廣告影響很小，目前沒(méi)有看到投放者下降的趨勢。