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此前多年，上市公司整體經(jīng)營(yíng)性現金凈流量一直呈增長(cháng)態(tài)勢，今年第一季度以來(lái)則開(kāi)始出現同比下滑，到了中期下降幅度近五成，三季度末降幅已超過(guò)五成，顯示上市公司業(yè)績(jì)含金量明顯降低，現金“饑渴”癥狀有加重趨勢。
截至10月30日，1466家上市公司公布了三季報�？鄢裏o(wú)期初同比數據的公司后，以1461家公司為樣本進(jìn)行的統計顯示，樣本公司經(jīng)營(yíng)性現金流同比減少逾五成，即使扣除金融類(lèi)公司，經(jīng)營(yíng)性現金流總體仍同比下降四分之一。
22個(gè)行業(yè)中，經(jīng)營(yíng)性現金凈流入同比下降的行業(yè)占據絕大多數，建筑業(yè)、房地產(chǎn)、機械設備等行業(yè)尤其突出。分析人士表示，在經(jīng)濟增速放緩背景下，經(jīng)營(yíng)性現金凈流入的趨勢若持續下去，對上市公司日常經(jīng)營(yíng)及長(cháng)期發(fā)展都將產(chǎn)生不利影響。
現金流“負”重突出
據本報信息數據中心統計，上述1461家公司共實(shí)現經(jīng)營(yíng)性現金凈流量8332.95億元，同比銳減51.41%。
扣除掉金融類(lèi)公司后，已公布季報公司共實(shí)現經(jīng)營(yíng)性現金凈流量4086.02億元，同比銳減25.66%；加權平均每股經(jīng)營(yíng)性現金凈流量為0.23元，同比下降四成多。
在樣本公司中，有756家公司經(jīng)營(yíng)性現金凈流量同比下降，超過(guò)半數。有536家公司1-9月經(jīng)營(yíng)性現金凈流量為負，占比約37%，這一比例比去年高7個(gè)百分點(diǎn)。不少公司雖然業(yè)績(jì)同比增長(cháng)，經(jīng)營(yíng)性現金凈流量下降幅度卻頗為驚人。
分析人士認為，經(jīng)營(yíng)性現金凈流量下降，一方面是由于成本高企。以中國船舶為例，公司1-9月實(shí)現凈利潤12.04億元，同比增長(cháng)48.64%，經(jīng)營(yíng)性現金凈流量卻同比下降超過(guò)75%。材料價(jià)格上漲、采購支出增加成為現金流入顯著(zhù)減少的原因之一。另一方面，在成本上漲、需求減少等壓力下，有些企業(yè)不得不接受更多的應收掛賬或墊付更多資金，由此造成經(jīng)營(yíng)性現金凈流入下降。統計顯示，1-9月上市公司應收賬款金額約5361.71億元，同比增長(cháng)35%。
多行業(yè)現金“饑渴”
統計顯示，金融保險類(lèi)的經(jīng)營(yíng)性現金凈流量下降明顯。1-9月，金融保險類(lèi)公司經(jīng)營(yíng)性現金凈流量同比下降64%，雖然降幅不是最大，但是由于絕對金額占比大，因此直接拉低上市公司經(jīng)營(yíng)性現金凈流量的整體走勢。
對于證券公司來(lái)說(shuō)，今年股市低迷造成手續費及傭金收入銳減，成為經(jīng)營(yíng)性現金凈流量猛降的主要原因之一。
針對銀行經(jīng)營(yíng)性現金凈流量下降較多，國泰君安分析師伍永剛表示，銀行的經(jīng)營(yíng)性現金凈流量變動(dòng)跟資產(chǎn)配置有關(guān)。比如，存放同業(yè)部分可能會(huì )在某一階段突然增多，銀行主要是對資金進(jìn)行運作的企業(yè)，跟一般企業(yè)不同。
22個(gè)行業(yè)中，有13個(gè)行業(yè)的經(jīng)營(yíng)性現金凈流量同比下降，其中9個(gè)行業(yè)降幅超過(guò)25%。建筑業(yè)降幅最猛，同比下降171%。
中信建投研發(fā)部田東紅表示，建筑業(yè)經(jīng)營(yíng)性現金凈流量的這一情況說(shuō)明建筑業(yè)難以收回工程資金，建筑商墊資的狀況開(kāi)始加劇。
此外，房地產(chǎn)業(yè)的經(jīng)營(yíng)性現金凈流量下降也相當明顯。已公布季報公司的經(jīng)營(yíng)性現金凈流量為-379.1億元，而上年同期為-263.18億元。以保利地產(chǎn)為例，去年前三季度經(jīng)營(yíng)性現金凈流量為-48.76億元，今年則降為-81.76億元。
就連現金流充裕的批發(fā)零售業(yè)，前三季度經(jīng)營(yíng)性現金凈流量也出現25%的同比降幅。
有業(yè)內人士表示：“如果消費信心持續不振，零售業(yè)收入增幅將放緩。另一方面，供應商又會(huì )要求縮短賬期，零售業(yè)的現金壓力將逐漸加大�！� |