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| 2008-12-12 作者:何軍 來(lái)源:上海證券報 |
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征求意見(jiàn)半年后，國資委聯(lián)合財政部日前正式下發(fā)《關(guān)于規范國有控股上市公司實(shí)施股權激勵制度有關(guān)問(wèn)題的通知》，從嚴監管?chē)猩鲜泄竟蓹嗉铑A期收益失控、實(shí)施條件過(guò)寬、業(yè)績(jì)考核不嚴等問(wèn)題。此前，中國證監會(huì )已下發(fā)三個(gè)備忘錄，從嚴審核上市公司股權激勵。
《通知》從四個(gè)方面對國有上市公司實(shí)施股權激勵提出了要求，一是嚴格股權激勵實(shí)施條件，加快完善公司法人治理結構；二是完善股權激勵業(yè)績(jì)考核體系，科學(xué)設置業(yè)績(jì)指標和水平；三是合理控制股權激勵收益水平，實(shí)行股權激勵收益與業(yè)績(jì)指標增長(cháng)掛鉤浮動(dòng)；四是進(jìn)一步強化股權激勵計劃的管理，科學(xué)規范實(shí)施股權激勵。
《通知》規定，國有上市公司股權激勵業(yè)績(jì)考核指標必須有三組，包括反映股東回報和公司價(jià)值創(chuàng )造的綜合性指標（ROE、EPS）、反映公司贏(yíng)利能力及市場(chǎng)價(jià)值的成長(cháng)性指標（凈利潤增長(cháng)率、總市值增長(cháng)率等）以及反映企業(yè)收益質(zhì)量的指標（主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤占比、現金營(yíng)運指數等）。
國有上市公司實(shí)施股權激勵，其授予和行使環(huán)節均應設置業(yè)績(jì)目標，業(yè)績(jì)目標的設定應具有前瞻性和挑戰性，授予時(shí)的業(yè)績(jì)目標應不低于公司近3年平均業(yè)績(jì)水平及同行業(yè)平均業(yè)績(jì)。行權時(shí)的業(yè)績(jì)目標水平在授予時(shí)業(yè)績(jì)水平的基礎上要有所提高。
針對激勵收益失控問(wèn)題，《通知》明確按照上市公司股價(jià)與其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)相關(guān)聯(lián)、激勵對象股權激勵收益增長(cháng)與公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)增長(cháng)相匹配的原則，實(shí)行股權激勵收益兌現與業(yè)績(jì)考核指標完成情況掛鉤的辦法。在行權有效期內，激勵對象股權激勵收益占本期股票期權授予時(shí)薪酬總水平的最高比重，境內上市公司及境外H股公司原則上不得超過(guò)40％，境外紅籌股公司原則上不得超過(guò)50％。
不過(guò)，《通知》補充，隨著(zhù)資本市場(chǎng)的逐步完善以及上市公司市場(chǎng)化程度和競爭性的不斷提高，將逐步取消股權激勵收益水平限制。
對于限制性股票激勵，《通知》要求，激勵重點(diǎn)應限于對公司未來(lái)發(fā)展有直接影響的高級管理人員，限制性股票的價(jià)格確定應符合證券監管部門(mén)的相關(guān)規定，且股權激勵對象個(gè)人出資水平不得低于按證券監管規定確定的限制性股票價(jià)格的50％。限制性股票收益的增長(cháng)幅度不得高于業(yè)績(jì)指標的增長(cháng)幅度。
除對股權激勵計劃事前規范外，國資委還將在事中建立社會(huì )監督和專(zhuān)家評審工作機制，要求上市公司將董事會(huì )審議通過(guò)的股權激勵計劃草案在國務(wù)院國資委網(wǎng)站上予以公告，接受社會(huì )公眾的監督和評議。
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