國家統計局15日公布的數據顯示，11月全國規模以上工業(yè)企業(yè)增加值同比增長(cháng)5.4%，增速創(chuàng )下我國自1994年起公布工業(yè)企業(yè)增加值月度數據以來(lái)的新低。
　　分析人士認為，這主要是由內外需降低、大量企業(yè)消化庫存等因素所導致的。

消化庫存導致數據下降

　　最新數據顯示，全國規模以上工業(yè)企業(yè)增加值同比增長(cháng)5.4%，比上年同期回落11.9個(gè)百分點(diǎn)。記者發(fā)現，如果剔除每年1、2月季節性因素造成的波動(dòng)，11月的工業(yè)增加值已經(jīng)低于亞洲金融危機后的最低水平。
　　申銀萬(wàn)國首席宏觀(guān)分析師李慧勇接受本報采訪(fǎng)時(shí)表示，這個(gè)數據比預想的差一些，首先是受到外需加速惡化的影響。11月，以美元計價(jià)的出口同比增長(cháng)-2.2%，是2002年2月以來(lái)首次出現負增長(cháng)。
　　另外，內需不足也促使工業(yè)增加值繼續回落，目前，房地產(chǎn)市場(chǎng)調整、汽車(chē)消費不振是構成內需放慢的主要原因。
　　西南證券宏觀(guān)高級分析師董先安指出，企業(yè)的“去庫存化”也導致工業(yè)增加值大幅下降。在商品價(jià)格高企期間，企業(yè)儲存了較多的原料和產(chǎn)品。隨著(zhù)三季度CPI下跌，企業(yè)不得不消化庫存，這將導致工業(yè)低迷狀態(tài)仍會(huì )持續一段時(shí)間。
　　董先安預計，明年3季度前后，存貨將恢復到一個(gè)合適水平，價(jià)格趨穩，產(chǎn)量逐漸恢復。屆時(shí)經(jīng)濟將緩慢走出通縮，企業(yè)利潤恢復增長(cháng)。

四季度GDP增長(cháng)可能下降

　　由于中國采用生產(chǎn)法計算GDP，盡管以社會(huì )消費品零售額計算的消費保持了穩定的增長(cháng)，12月工業(yè)增加值有觸底反彈的可能，但四季度經(jīng)濟增長(cháng)仍然可能是今年最低的。
　　工業(yè)一直是推動(dòng)中國國民經(jīng)濟增長(cháng)的主要動(dòng)力，工業(yè)增加值就是中國工業(yè)產(chǎn)值的基準測量指標，而工業(yè)產(chǎn)值通常占GDP的一半左右。
　　高盛分析師宋宇表示，假設12月份工業(yè)增加值增速為3%-5%的話(huà)，2008年第四季度的GDP增速可能將從第三季度的9.0%降至7%以下。
　　李慧勇認為，從工業(yè)增加值的數據推斷，GDP已加速下滑，11月單月的GDP已回落到5％左右。在工業(yè)增加值增速大幅下滑的背景下，政府加大“保八”調控政策的執行力度是可以預期的。他預計，中央調控措施將在未來(lái)3-6個(gè)月內見(jiàn)效，預計明年二季度前后GDP增長(cháng)將回到8％左右。