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中鋁公司斥資195億美元收購力拓股權和可轉債一事（簡(jiǎn)稱(chēng)中力并購案）再度引人注目。種種跡象顯示，中鋁此次收購又將遭遇層層阻力，這不禁令人想起，中海油在2005年斥資185億美元收購美國石油公司優(yōu)尼科受阻的陰影——中力并購案會(huì )否流產(chǎn)？
澳政府出面干預
日前，有海外媒體報道，澳大利亞政府正試圖干預中鋁公司并購力拓一案。澳大利亞國庫部長(cháng)韋恩·斯萬(wàn)上周四表示，要求將可轉換債券等投資視為股份投資。根據中鋁公司與力拓的投資協(xié)議，中鋁對力拓將有大約72億美元的可轉換債券投資，并且雙方約定，在可轉換期限內，中鋁有權在任一時(shí)點(diǎn)把債權轉換成股權。如果中鋁公司確認實(shí)施轉換權，對力拓的持股比例將由現在的9%攀升至18%，這需要得到澳大利亞政府的批準。
對于澳大利亞政府的表態(tài)，中鋁公司表示，歡迎澳大利亞政府所采取的行動(dòng)。中國鋁業(yè)副總經(jīng)理呂友清稱(chēng)，中鋁公司始終抱有以下商業(yè)目的：就相關(guān)交易的各個(gè)方面向澳大利亞外商投資審核委員會(huì )尋求獲得批準，并遵守澳大利亞的各項法律。
必和必拓卷土重來(lái)？
與此同時(shí)，中鋁公司可能遭遇到一個(gè)“新”競爭對手——澳大利亞的必和必拓公司，該公司也是力拓的最大競爭對手。據知情人士透露，必和必拓可能會(huì )試圖挑戰這筆交易，因為必和必拓最近提出了報價(jià)，有意收購自己控股的智利Escondida銅礦中力拓所持股份；與此同時(shí)，必和必拓對力拓資產(chǎn)表達了“廣泛興趣”，上述這一報價(jià)只不過(guò)是其中之一。
另外，力拓第二大機構投資者Legal
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General也加入到中力并購案的反對行列，稱(chēng)讓必和必拓收購力拓部分或全部資產(chǎn)，這相較由中鋁收購更為理想。L&G發(fā)言人稱(chēng)，每個(gè)股東都應該享有優(yōu)先認股權，他們會(huì )主動(dòng)聯(lián)系力拓，尋找出一個(gè)所有股東都滿(mǎn)意的方案。
其實(shí)，必和必拓一直對力拓的股權覬覦許久。2008年2月6日，必和必拓提出收購力拓，其收購價(jià)格為每3.4股必和必拓股票換1股力拓股票。按當時(shí)必和必拓的股價(jià)計算，該項收購金額高達1400多億美元。如果交易完成，兩拓合并后，他們將聯(lián)手占據全球鐵礦石市場(chǎng)34%以上的市場(chǎng)份額。然而，當時(shí)的力拓表示，必和必拓的要約收購“嚴重低估了力拓的價(jià)值”，嚴拒了該項并購案。
必和必拓并未死心，一直尋求并購力拓。并在2008年7月和10月分別獲得美國、澳大利亞相關(guān)監管部門(mén)的批準。但在同年11月5日，必和必拓在歐盟的反壟斷審查中碰壁。歐盟委員會(huì )對兩拓合并提出初步反對意見(jiàn)，同時(shí)向必和必拓提供了修改意見(jiàn)。
不做“中海油第二”
那么，澳大利亞政府的干預和必和必拓的“卷土重來(lái)”，會(huì )否造成中力并購案的流產(chǎn)？
由于金融危機影響日益加深，再加上近400億美元的巨額債務(wù)，力拓感到了前所未有的危機。此前，力拓游說(shuō)必和必拓收購部分資產(chǎn)，以緩解壓力。但在危機時(shí)刻，必和必拓并沒(méi)有大度出手救援力拓，于是力拓再次把希望寄托在其最大單一股東——中鋁公司身上。雖然此前中鋁公司巨額投資力拓造成當前浮虧600億元，但這并沒(méi)能阻止中鋁繼續海外擴張的步伐。
“中力并購案獲得通過(guò)的可能性相當大�！币恢{研機構高級經(jīng)理王先生表示，該案和當年的中海油收購優(yōu)尼科有很大不同。當年中石油是收購優(yōu)尼科全部股權，現在中鋁只是收購力拓部分股權，雖然繼續增強其單一大股東的地位，但遠沒(méi)達到控股的程度，所以獲得通過(guò)的阻力沒(méi)有當年這么強。其次，中鋁也表示，不會(huì )影響力拓在礦價(jià)上的決定權，這有助于消除外界的質(zhì)疑。重要的是，目前由于全球性金融危機日益嚴重，許多國家為了拯救身陷困境的企業(yè)，都放寬了外資進(jìn)入的門(mén)檻，這對中鋁順利收購力拓有莫大幫助。
“我認為，應該比中海油收購美國優(yōu)尼科要走得更遠�！敝猩塘魍ㄉa(chǎn)力促進(jìn)中心鋼鐵分析師赫榮亮表示，這次中力收購案，是在金融危機的大背景下，兩者情況不同。力拓作為世界級大公司，發(fā)生資金短缺的時(shí)候，要想獲得能滿(mǎn)足需求的流動(dòng)性資金相當有難度。他認為，當年中海油收購美國優(yōu)尼科失敗，因為正值世界資源價(jià)格明顯上升階段，政府有能力、也有利益來(lái)阻礙中國企業(yè)的收購活動(dòng)。 |