隨著(zhù)交易規模的擴大，大規模風(fēng)險事件一旦爆發(fā)，電子市場(chǎng)因為沒(méi)有法律保障，無(wú)力承擔違約風(fēng)險，投資者將深陷法律糾紛，甚至血本無(wú)歸

　　就在期貨公司為鋼材期貨即將上市忙得不亦樂(lè )乎之時(shí)，國內第三大鋼材電子商務(wù)市場(chǎng)——“鋼之源”于2月23日搶先掛牌螺紋鋼中遠期交易合同。
　　掛牌3日來(lái)，螺紋鋼中遠期交易合同已經(jīng)從4萬(wàn)手的成交量減半至2萬(wàn)手，而0907合約在2月25日成交量?jì)H10790手。業(yè)內人士稱(chēng)，遠期合約雖然想借鋼材期貨東風(fēng)火一把，但是其本身制度上存在的缺陷卻使其劣勢盡顯。

交易保證金不占優(yōu)勢

　　記者發(fā)現，“鋼之源”推出的螺紋鋼合約較小，1手合約只有5噸，最小交割單位為20噸；而上期所設計的螺紋鋼、線(xiàn)材合約在考慮流動(dòng)性之外，還兼顧到了風(fēng)險，意見(jiàn)征求稿中每手合約定為10噸，最小交割單位為300噸。
　　但是，根據《大宗商品電子交易規范》，螺紋鋼中遠期交易合同交易保證金為合約價(jià)值的20％，而鋼材期貨的合約價(jià)值為6％，期貨公司在交易所標準上僅增加2％－3％。如此看來(lái)，期貨市場(chǎng)的入市成本更低。
　　一位大宗商品交易業(yè)內人士向記者表示：“這些電子市場(chǎng)中，投機現象還是比較嚴重的。一旦出現交易成本、入市成本更低的市場(chǎng)，估計投機者會(huì )移師低成本的市場(chǎng)�！�
　　此外，大宗商品交易市場(chǎng)的交易和監管機制本身存在著(zhù)缺陷，因為其交易者與監管者之間沒(méi)有硬性約束，且電子交易市場(chǎng)的股東往往是交易大戶(hù)，一旦價(jià)格偏離，容易被投機者利用，進(jìn)行大規模的投機交易，甚至操縱市場(chǎng)，進(jìn)行內幕交易，從而損害廣大投資者的利益。
　　并且，隨著(zhù)交易規模的擴大，大規模風(fēng)險事件一旦爆發(fā)，電子市場(chǎng)因為沒(méi)有法律保障，無(wú)力承擔違約風(fēng)險，投資者將深陷法律糾紛，甚至血本無(wú)歸。

凸顯法律保護缺失

　　由于此前期貨市場(chǎng)上品種不多，如鋼材等重要工業(yè)原材料沒(méi)有避險工具，鋼材電子市場(chǎng)的存在從一定程度上解決了現貨企業(yè)保值難的問(wèn)題。但與期貨市場(chǎng)相比，電子市場(chǎng)的遠期交易不受法律保護。
　　鋼材電子交易市場(chǎng)在一定程度上效仿了期貨的相關(guān)交易機制。兩者在風(fēng)險控制、結算方式上也有相似之處。
　　只有注冊的期貨交易所才能提供經(jīng)國家批準的期貨品種，鋼材電子交易市場(chǎng)的遠期合約并不是真正的期貨合約，是不受法律保護的，具有違約風(fēng)險。
　　此外，鋼材電子交易市場(chǎng)的監管機制尚不夠完善。在電子市場(chǎng)的結算制度中，以代收代付為主的結算方式無(wú)論對于電子市場(chǎng)的設立者還是對于市場(chǎng)參與者而言均存有很大的違約風(fēng)險，其控制風(fēng)險的能力更不能和期貨交易所采取的逐日盯市的結算制度相提并論。正規期貨交易所都有嚴格的保證金封閉制度，客戶(hù)交易前需要把保證金打入指定的銀行，由銀行進(jìn)行保管和結算。而一些電子市場(chǎng)下屬的結算公司身兼多職，存在嚴重的保證金隱患。
　　一家期貨公司總經(jīng)理向記者坦言：“鋼材期貨的推出對鋼材電子市場(chǎng)具有一定的沖擊，在今后一段時(shí)間內，電子市場(chǎng)的客戶(hù)會(huì )向期貨轉移，畢竟期貨更加透明、正規，更有助于規范和完善鋼材流通市場(chǎng)�！辈贿^(guò)，他也指出，鋼材期貨的客戶(hù)已經(jīng)在鋼材電子市場(chǎng)上摸爬滾打了多個(gè)年頭，可以說(shuō)，電子市場(chǎng)為期貨做了客戶(hù)培養工作，這些參與電子市場(chǎng)的鋼貿企業(yè)將較其他上市品種更快融入角色。