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在業(yè)界仍在激辯金融危機和經(jīng)濟衰退是否已見(jiàn)底之時(shí)，華爾街大行高盛卻在悄悄攀上新的高峰。
當地時(shí)間14日，高盛即將發(fā)布第二財季的業(yè)績(jì)報告。盡管大環(huán)境依然低迷、不少競爭對手仍在為扭虧發(fā)愁，分析師卻預計高盛將連續第二個(gè)季度發(fā)布靚麗的財報。據估計，在截至6月底的第二季度，高盛有望實(shí)現盈利逾20億美元。
但與此同時(shí)，高盛的一枝獨秀也在華爾街引發(fā)了廣泛爭議。一些人質(zhì)疑，已轉型為銀行控股公司的高盛又在“重操舊業(yè)”，大肆涉足高風(fēng)險交易業(yè)務(wù)，這可能在“后危機時(shí)代”的華爾街開(kāi)一個(gè)不好的頭。
連續兩個(gè)季度盈利
分析師預計，高盛在第二季度可能實(shí)現超過(guò)20億美元的凈利潤，主要得益于其在全球市場(chǎng)的強大交易能力。今年第一季度，高盛實(shí)現凈利16.6億美元。
華爾街日報進(jìn)行的調查顯示，分析員對高盛第二季度每股收益的平均預測為3.48美元。一些人的預期更樂(lè )觀(guān)，美銀證券-美林的分析師莫斯科夫斯基預計，高盛第二季度的每股收益將達3.90美元，超出華爾街的預期。
同樣在本周，摩根大通、美銀和花旗等其他美國大型銀行也將發(fā)布最新業(yè)績(jì)。分析師預計，除了高盛，摩根大通等幾家銀行也可能在第二季度實(shí)現盈利。不過(guò)，高盛如此強勁的表現卻是業(yè)界難以企及的。
分析師估計，有了業(yè)績(jì)的保障，高盛今年將有能力為28000名員工支付總計180億美元的薪酬，平均每人可獲得超過(guò)60萬(wàn)美元。
在去年金融危機最盛之時(shí)，高盛亦未能幸免于難。去年第四季度，高盛罕見(jiàn)地出現了虧損，虧損額高達21.2億美元。和其他美國“大到不能倒”的銀行一樣，高盛也被要求接受了政府數十億美元的援助，但截至上月，高盛已還清了政府注資。
在這輪危機中，高盛亦被迫以轉型換取生存，從一家標志性的華爾街投行轉為一家接受更多監管的銀行控股公司，后者可以獲得享受政府援助的特權。
與其突出的業(yè)績(jì)表現相一致，高盛的股價(jià)今年以來(lái)也大幅跑贏(yíng)大盤(pán)和同業(yè)。今年以來(lái)，高盛的股價(jià)累計飆升了近70%，上周五收報141.87美元。不過(guò)，相比2007年創(chuàng )下的250.70美元的歷史高點(diǎn)，目前的股價(jià)仍有不小差距。
交易業(yè)務(wù)功不可沒(méi)
令對手、納稅人和很多業(yè)內人士好奇和不服的是，高盛如何能從公司史上最慘的季度虧損中這么快恢復過(guò)來(lái)，并且是在經(jīng)濟大環(huán)境依然如此低迷的背景下。莫斯科夫斯基等人認為，交易業(yè)務(wù)的不俗表現，是高盛第二季度實(shí)現豐厚盈利的重要原因。
一些業(yè)內人士認為，高盛之所以能如此快“東山再起”，很大程度上源于其“重操就業(yè)”，即和以往那樣承擔較高風(fēng)險，尤其是當競爭對手們都沒(méi)有勇氣這么做的時(shí)候；同時(shí)，高盛管理這些風(fēng)險的能力也是對手們可望而不可即的。
“在很多方面，高盛的業(yè)務(wù)和以往沒(méi)有任何區別�！卑涂巳R資本的分析師弗里德曼對紐約時(shí)報說(shuō)。
交易商稱(chēng)，在金融危機的不利背景下，高盛仍成功地在各個(gè)市場(chǎng)大賺特賺。在債市，高盛一直在利用信貸市場(chǎng)的動(dòng)蕩投資債券獲益；在股市，高盛在過(guò)去兩年的股市動(dòng)蕩中也基本做到了“全身而退”；此外，高盛還從事高波動(dòng)性的外匯、石油等交易。與此同時(shí)，在利潤豐厚的股票承銷(xiāo)方面，得益于金融機構的大舉增資，高盛也收獲頗豐。
不過(guò)，也有不少人對高盛接下來(lái)的表現表示了擔憂(yōu)。所謂“常在河邊走，怎能不濕鞋�！备呤⒋罅可孀愀鞣N交易，很難說(shuō)什么時(shí)候會(huì )有判斷失誤的時(shí)候。不少人都認為，今年的下半年對高盛來(lái)說(shuō)可能不會(huì )一帆風(fēng)順。
或引發(fā)新一輪冒險潮
分析師表示，某種程度上說(shuō)，這場(chǎng)危機恰恰成就了高盛。
對于高盛這樣的銀行，有一個(gè)指標通常用來(lái)衡量承擔風(fēng)險的程度，即風(fēng)險價(jià)值（VAR），該指標衡量一家公司在一天中可能損失多少錢(qián)。在高盛，今年第一季度的VAR上升了超過(guò)20%，顯示承擔風(fēng)險的程度較高。有分析師預測，高盛在第二季度的VAR值可能更高。
美國對沖基金經(jīng)理布克斯塔伯質(zhì)疑說(shuō)，高盛做出的榜樣可能促使其他銀行也冒險重新涉足高風(fēng)險的交易業(yè)務(wù)�！坝腥嗣半U并且賺到了錢(qián)，可能他們更聰明，也可能是更有運氣�！辈伎怂顾f(shuō)，“但接下來(lái)呢，每個(gè)人可能都想要去冒冒風(fēng)險�！�
舉例來(lái)說(shuō)，憑借其精良的電腦交易平臺，高盛在“高頻率交易”領(lǐng)域一直占據主導地位，這也是該行盈利的重要來(lái)源之一。高頻率交易已經(jīng)成了華爾街發(fā)展最迅速的一種交易策略，這類(lèi)交易今年占了美國股票交易總量的73%以上，高于2008年時(shí)的59%。
市場(chǎng)人士說(shuō)，雖然2008年幾乎所有其他交易策略都是賠錢(qián)的，但高頻率交易卻是最賺錢(qián)的交易策略。
由于這種策略能夠在大幅波動(dòng)的市場(chǎng)上賺錢(qián)，許多公司都將其視為了可靠的賺錢(qián)手段。一些分析師認為，在看到高盛在高頻率交易上嘗到甜頭后，更多競爭對手可能會(huì )很快跟進(jìn)。 |