|
最近兩個(gè)星期，美聯(lián)儲前主席格林斯潘三番兩次向外界“唱衰”美國經(jīng)濟，公開(kāi)同自己的接任人伯南克唱反調。只是格老連番的“唱衰”美國經(jīng)濟，伯南克只好到處救場(chǎng)，發(fā)表對經(jīng)濟樂(lè )觀(guān)的演說(shuō)。目前雙方爭論焦點(diǎn)集中在一個(gè)問(wèn)題———企業(yè)盈利增長(cháng)是否見(jiàn)頂。
在格林斯潘看來(lái)，企業(yè)邊際利潤達到高峰是經(jīng)濟擴張可能結束而衰退風(fēng)險正在上升。但是伯南克認為，工資增長(cháng)開(kāi)始趕上持續5年高漲的企業(yè)利潤增長(cháng)水平，可能是經(jīng)濟更佳時(shí)期。
格老擔憂(yōu)：邊際利潤減少迫使削減工資
 格林斯潘最近表示，美國經(jīng)濟連續增長(cháng)6年，已經(jīng)處于一個(gè)不平衡發(fā)展的邊緣。進(jìn)入2007年以來(lái)，在標準普爾500指數的成分股中，企業(yè)平均盈利增幅放緩到6.7%，而在2006年則為16.6%。這也是格林斯潘今年連續三次警告說(shuō)美國經(jīng)濟將在下半年可能陷入衰退的重要原因。
美國第三季度企業(yè)盈利升幅達到歷史最高水平12.4％。但是情況到了第四季度開(kāi)始發(fā)生變化，美國第四季度單位勞工成本率上升3.4％，上年同期為1.5％。在格林斯潘預言的背后，人們關(guān)注邊際利潤減少將迫使許多公司削減資本開(kāi)支和雇傭勞動(dòng)力。
伯南克辯駁：企業(yè)未來(lái)盈利樂(lè )觀(guān)
伯南克并不認為美國經(jīng)濟將陷于衰退，在衰退到來(lái)之前，并非看到企業(yè)盈利增長(cháng)達到的頂點(diǎn)。他對于企業(yè)的未來(lái)盈利更加樂(lè )觀(guān)。他稱(chēng)，按通脹調節的工資上漲速度趕上利潤增長(cháng)的步伐是正常的，特別是當生產(chǎn)率處于相當強勁之際，它可能標志經(jīng)濟進(jìn)入更佳時(shí)期。
美國商務(wù)部公布的數據似乎能夠進(jìn)一步證明伯南克的觀(guān)點(diǎn)。數據顯示，第三季度，非金融類(lèi)企業(yè)邊際利潤上漲13.7％，第二季度上漲12.8％。第三季度非金融類(lèi)企業(yè)邊際利潤增幅是自1969年以來(lái)的最高水平，是本輪經(jīng)濟增長(cháng)起點(diǎn)2001年邊際利潤的翻番。
伯南克在2月15日回答國會(huì )議員的提問(wèn)時(shí)表示：“我認為實(shí)際工資將會(huì )進(jìn)一步上漲�！彼赋�，目前的企業(yè)邊際利潤達到了歷史新高，許多企業(yè)可能消化額外的勞動(dòng)成本，而非通過(guò)提高商品價(jià)格來(lái)補償他們工資的上升。
大多數經(jīng)濟學(xué)家稱(chēng)，目前宣布經(jīng)濟擴張進(jìn)入尾聲仍為時(shí)尚早。事實(shí)上，一些經(jīng)濟學(xué)家對經(jīng)濟持續擴張更加樂(lè )觀(guān)，并且在房地產(chǎn)市場(chǎng)下滑的情況下，就業(yè)仍能保持增長(cháng)。美國西北大學(xué)教授羅伯特·高登稱(chēng)，在2006年中期，由于高油價(jià)和房地產(chǎn)市場(chǎng)滑坡，他當時(shí)認為美國經(jīng)濟將可能陷入衰退邊緣，但是現在他認為美國經(jīng)濟已避開(kāi)了衰退。
歷史似乎也站在了伯南克一邊，回顧過(guò)去，在上次美國經(jīng)濟擴張中，利潤空間自1997年第四季度出現下滑，但2001年3月前美國經(jīng)濟還是保持強勁勢頭。
同時(shí)，能源價(jià)格下跌以及更規范的證券市場(chǎng)都是未來(lái)經(jīng)濟進(jìn)一步增長(cháng)的動(dòng)力。
格老昔日同事支持伯南克
許多經(jīng)濟學(xué)家包括曾經(jīng)與格林斯潘共事過(guò)的卻站在伯南克的陣營(yíng)。
在1994年－1996年與格林斯潘一直共事的美聯(lián)儲副主席、現為普林斯頓大學(xué)教授的艾倫·布林達稱(chēng)，美國經(jīng)濟今年衰退的可能性十分低，其可能性不超過(guò)20%。
曾經(jīng)在格林斯潘擔任美聯(lián)儲主席期間做過(guò)其副手的愛(ài)德華·格萊姆里奇表示，盡管目前邊際利潤很高，但是這也是對目前經(jīng)濟的一種修正，而不是衰退的表現。
在1996年－2002年與格林斯潘共事的同事、現為宏觀(guān)經(jīng)濟咨詢(xún)公司副主席的勞倫斯·梅爾表示：“目前美國的經(jīng)濟擴張接近中部，遠不如所說(shuō)的已經(jīng)接近尾部�！� |