近來(lái)，中國企業(yè)海外并購似乎進(jìn)入新高潮：中信證券與美國貝爾斯登交叉持股、中國工商銀行收購南非標準銀行20%股權、民生銀行收購美聯(lián)合銀行控股公司股權……本報記者日前就此采訪(fǎng)了美國美邁斯律師事務(wù)所亞洲業(yè)務(wù)主管合伙人趙宏絢。他認為，中國企業(yè)的海外并購已變得比以前更加方便，不過(guò)在海外特別是在美國市場(chǎng)并購仍面臨挑戰。
　　美邁斯作為全球最大的律師事務(wù)所之一，曾參與多項大型國際并購。趙宏絢1980年于美國加州大學(xué)伯克萊分校獲法律博士學(xué)位，并在美邁斯執業(yè)26年，目前從事與公司有關(guān)的各種法律業(yè)務(wù)，其中主要是跨國業(yè)務(wù)和亞洲業(yè)務(wù)。

并購主體發(fā)生變化

　　記者：目前中國企業(yè)進(jìn)行海外并購的情況逐漸增多，與以前相比，有哪些新的特點(diǎn)？
　　趙宏絢：從進(jìn)行海外收購的企業(yè)主體來(lái)看，十幾年前，幾乎沒(méi)有什么中國企業(yè)到國外去并購。剛開(kāi)始的階段，出去并購的企業(yè)主要是國有企業(yè)�，F在情況則有所不同。首先，現在有很多公司海外上市，上市發(fā)行就能拿到外幣資金，并用這些資金收購海外企業(yè)，對于它們來(lái)說(shuō)，這種交易也比較方便；第二，一些海外上市公司，也用它們海外上市的股票換股去購買(mǎi)海外企業(yè)，現在這樣做的公司比較多。
　　從收購對象來(lái)說(shuō)，收購一些海外非上市公司的情況比較普遍，而且也比較容易實(shí)施；收購一個(gè)上市公司則會(huì )比較復雜。
　　從收購方式來(lái)說(shuō)，收購海外企業(yè)不超過(guò)50%股權的交易占據較大比例。

面臨三大挑戰

　　記者：中國企業(yè)到海外進(jìn)行并購，會(huì )面臨那些障礙和挑戰？
　　趙宏絢：這主要是根據公司的不同情況。首先是知識產(chǎn)權的問(wèn)題。如果是高科技企業(yè)海外并購，知識產(chǎn)權問(wèn)題可能就比較重要。
　　另外可能面臨比較嚴格的安全方面的檢查。需要強調的是，如果中國企業(yè)去收購美國企業(yè)特別是超過(guò)10%的股份的話(huà)，基本上都會(huì )遇到安全檢查的問(wèn)題。雖然這不能說(shuō)是很難克服的困難，但企業(yè)要為此做出許多準備，并答復有關(guān)問(wèn)題。不過(guò)，對于中小規模的國際并購，一般來(lái)說(shuō)不會(huì )有太大的問(wèn)題，除非是在敏感的領(lǐng)域。第三就是并購之后的管理。
　　記者：在不同地區進(jìn)行海外并購，面臨的挑戰有哪些區別？
　　趙宏絢：首先是法律的不同，所以收購的方法、收購的限制都不同。第二是敏感度問(wèn)題，每個(gè)國家的敏感度有所不同。值得注意的是，美國對中國的投資是比較敏感的；相對而言，英國就不會(huì )有那么多敏感的問(wèn)題出現，因為英國市場(chǎng)歷來(lái)就比較開(kāi)放，非常自由。另外，不同地區對于反壟斷的要求也有所不同，最近的趨勢來(lái)看，歐洲的反壟斷比美國的要求會(huì )更高一點(diǎn)。

“專(zhuān)業(yè)化并購”是關(guān)鍵

　　記者：中國企業(yè)若要進(jìn)行海外并購，最難以突破的障礙在哪里？
　　趙宏絢：我覺(jué)得并購最難的問(wèn)題并不是并購是否成功，最難的是并購之后，怎么把企業(yè)管理好、經(jīng)營(yíng)好的問(wèn)題。中國企業(yè)去海外收購，需要認真考慮管理團隊的國際化問(wèn)題和管理團隊的融合問(wèn)題。
　　記者：在海外并購方面，日本企業(yè)的國際并購并不怎么成功，而美國則相對成功，如何看待其中的原因？ 這對中國企業(yè)有何借鑒意義？
　　趙宏絢：日本當時(shí)走出去的企業(yè)都是很大的企業(yè)，其實(shí)日本企業(yè)應該還是效率很高的，可是它們在海外收購方面還是很難獲得成功。我認為原因包括文化差別、語(yǔ)言差別、管理方法等。
　　美國企業(yè)的海外并購成功率更高，這可能是因為很多大型美國企業(yè)并購工作已經(jīng)做了很長(cháng)時(shí)間，已經(jīng)有很多經(jīng)驗，他們知道重點(diǎn)在哪里，難點(diǎn)在哪里。而且，美國企業(yè)有專(zhuān)門(mén)的部門(mén)、團隊從事企業(yè)并購工作，它們在并購方面投入的人力成本非常高，而且很多美國企業(yè)的增長(cháng)策略就是企業(yè)并購。相比較中國目前的情況，我們的極少數大型公司才有專(zhuān)門(mén)從事并購交易的團隊。