摩根士丹利亞洲主席史蒂芬·羅奇昨天在上海表示，美國可能已經(jīng)步入衰退，相應地也會(huì )對中國的出口和整體經(jīng)濟增長(cháng)帶來(lái)一定影響，但并不是什么“災難性”的打擊。恰恰相反，美國經(jīng)濟衰退可能有助于加快中國經(jīng)濟的“軟著(zhù)陸”，預計今年全年的經(jīng)濟增速將降至9%或是8%。

中國GDP增長(cháng)或降至9%

    羅奇是在為自己的新書(shū)《未來(lái)的亞洲》作宣傳時(shí)發(fā)表上述言論的。他說(shuō)，美國經(jīng)濟衰退，對中國當然也有影響，但是并不太大。他表示，中國經(jīng)濟增長(cháng)如此之快，對美國出口的放緩只可能給中國總體經(jīng)濟帶來(lái)較小影響，預計中國今年的GDP增速可能暫時(shí)降至9%或是8%。
    “這樣的情況實(shí)際上與中國政府試圖給經(jīng)濟降溫的努力并不矛盾�！绷_奇說(shuō)。他進(jìn)一步指出，包括央行在內的監管部門(mén)其實(shí)一直在采取措施給過(guò)熱的經(jīng)濟降溫，但到目前為止的效果還不明顯。如果美國經(jīng)濟衰退帶動(dòng)中國經(jīng)濟增長(cháng)放緩，一定程度上反而是幫助中國實(shí)現了希望達到的調控效果。
    在羅奇看來(lái)，中國經(jīng)濟之所以不會(huì )因為美國經(jīng)濟衰退而受到很大沖擊，是因為中國經(jīng)濟有足夠的“自我緩沖”能力。首先，中國經(jīng)濟的增長(cháng)勢頭很猛，去年的增速高達11.5%，2006年的增長(cháng)也達到10.7%。即便在美國和全球經(jīng)濟衰退的背景下，中國經(jīng)濟有2到3個(gè)百分點(diǎn)的放緩，最壞的情況也不過(guò)降至8%到9%，這并非什么“災難性”的打擊；其次，中國有巨大的外匯儲備，國內儲蓄率也位居全球第一，在出口受到?jīng)_擊的情況下，政府完全有能力通過(guò)利用充足的流動(dòng)性來(lái)彌補這方面的損失；最后，考慮到中國仍在大力刺激內需，并且已經(jīng)寫(xiě)進(jìn)了最新的五年計劃之中，這樣轉變經(jīng)濟增長(cháng)方式的努力也有利于抵消出口方面的放緩。
    有記者問(wèn)到，中國國內的內需占GDP的比重到什么時(shí)候可望趕上出口，羅奇的回答是“很多年”。中國目前的國內消費增長(cháng)很快，但即便如此，在2006年，中國的內需占GDP的比重卻已降至36%，去年這一比例進(jìn)一步下降。所以，中國還需要很長(cháng)時(shí)間來(lái)全面拉動(dòng)內需。他也注意到，為了更好地刺激內需，中國已在“十一五”計劃中更多強調了建設完善社會(huì )保障體系和國企改革等舉措。

QDII出海不妨“悠著(zhù)點(diǎn)”

    羅奇認為，全球金融市場(chǎng)盡管面臨經(jīng)濟衰退帶來(lái)的不確定性，但也絕非到了“世界末日”�！帮L(fēng)險總會(huì )伴隨著(zhù)機會(huì )�！彼�說(shuō)，盡管在當前要尋找“向上的”投資機會(huì )很難，但這并不意味著(zhù)今后沒(méi)有機會(huì )�！艾F在只不過(guò)是經(jīng)濟和市場(chǎng)周期中的一個(gè)階段，并非到了世界末日�！�
    羅奇表示，通常在衰退后就會(huì )是經(jīng)濟的復蘇�！氨M管現在大家都在擔心衰退，但在一年以后的今天，我們關(guān)注更多的恐怕會(huì )是即將開(kāi)始的經(jīng)濟復蘇。所以，投資人應該對未來(lái)的機會(huì )隨時(shí)準備著(zhù)�！彼�預計，最早在今年中期或是秋季，美國經(jīng)濟以及金融市場(chǎng)可能就會(huì )到達周期性的底部。羅奇表示，通常來(lái)說(shuō)，一個(gè)典型的衰退周期會(huì )持續5個(gè)季度左右。
    對于中國的QDII出海，羅奇表示：“我個(gè)人持比較謹慎的看法，現在并非大力介入海外資本市場(chǎng)的好時(shí)機�！辈贿^(guò)，他也指出，從長(cháng)遠來(lái)說(shuō)，中國推出更多類(lèi)似QDII的熟悉國際市場(chǎng)的投資群體是大勢所趨。更重要的是，在中國國內流動(dòng)性過(guò)剩的背景下，QDII機制能夠有效疏導更多資金流出境內，從而緩解過(guò)多流動(dòng)性給中國國內帶來(lái)的通脹壓力和資產(chǎn)泡沫。
    至于QDII的投資目的地選擇，羅奇認為，如果如他所預期那樣，本輪經(jīng)濟衰退到今年中期或是夏季告一段落，屆時(shí)不管是在中國內地或是美歐日等海外市場(chǎng)，都可能會(huì )出現“有吸引力的投資機會(huì )”。

“衰退不可怕，貿易保護才是最大風(fēng)險”

    “我骨子里就是搞經(jīng)濟的人，即便新?lián)Q了工作，我還是會(huì )持續關(guān)注全球金融市場(chǎng)和經(jīng)濟問(wèn)題，寫(xiě)寫(xiě)相關(guān)文章�！�9日在上海面對媒體時(shí)，摩根士丹利亞洲主席史蒂芬·羅奇如是說(shuō)。所謂“換工作”，指的是自2007年6月起，羅奇升任大摩亞洲區主席，從一位“明星”經(jīng)濟學(xué)家，轉型為需要頻繁與亞洲各國及地區政府、監管機構和客戶(hù)打交道的“生意人”。
    羅奇認為，2008年對全球經(jīng)濟來(lái)說(shuō)是充滿(mǎn)挑戰的一年：美國經(jīng)濟一只腳已經(jīng)邁進(jìn)了衰退，由此必然給全球經(jīng)濟帶來(lái)沖擊，更值得警惕的是，源自華盛頓的日益膨脹的貿易保護主義，給全球經(jīng)濟帶來(lái)了巨大的政治風(fēng)險。
    羅奇認為，目前看來(lái)，美國經(jīng)濟很可能陷入衰退，而且衰退可能已經(jīng)發(fā)生。美國經(jīng)濟的衰退始于房地產(chǎn)市場(chǎng)，但現在已逐步蔓延至消費等其他經(jīng)濟領(lǐng)域。美國的消費開(kāi)支占到GDP的72％，對經(jīng)濟增長(cháng)至關(guān)重要。在過(guò)去幾年中，持續升溫的房地產(chǎn)市場(chǎng)在美國產(chǎn)生了巨大的財富效應，老百姓的消費熱情也空前高漲。然而，隨著(zhù)次貸危機引爆樓市泡沫，相應的財富效應也會(huì )迅速消退，進(jìn)而不可避免影響到消費和整體經(jīng)濟增長(cháng)。
    作為全球最大的消費國，美國經(jīng)濟的衰退肯定會(huì )對全球經(jīng)濟產(chǎn)生負面影響。羅奇表示，認為全球經(jīng)濟已與美國“脫鉤”的觀(guān)點(diǎn)并不現實(shí)，尤其是對亞洲經(jīng)濟體而言，亞洲發(fā)展中國家的經(jīng)濟結構仍是偏向于以出口為導向。
    羅奇指出，如果美國消費降溫，亞洲將會(huì )遭受打擊，中國經(jīng)濟增長(cháng)也會(huì )放緩。但是，中國具有足夠的緩沖能力來(lái)承受這一沖擊，而其他缺乏“緩沖”的亞洲經(jīng)濟體卻可能因為以美國為首的外部需求降低而承受巨大傷害，尤其是日本，其次是東盟國家。
    羅奇還強調，相比經(jīng)濟衰退，政治風(fēng)險尤其是貿易保護主義正成為日益威脅全球經(jīng)濟的因素，而“始作俑者”可能就是美國。羅奇表示，最近的美國總統預選過(guò)程表明，中產(chǎn)階級的所謂經(jīng)濟安全問(wèn)題正成為選舉中最熱的話(huà)題之一�！凹词鼓澄幻绹�主要總統候選人相信和支持貿易自由化，支持全球化，支持與中國改善關(guān)系，但是他有可能出于上述壓力，擔心競選失敗而改變立場(chǎng)�！绷_奇說(shuō)，“我預計，今年美國國會(huì )很可能通過(guò)對中國實(shí)行貿易制裁的法案�！�