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| 2008-06-30 作者:周翀 來(lái)源:上海證券報 |
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“我們從未遇到過(guò)全流通的市場(chǎng)狀況�！备叩曼S金首席經(jīng)濟分析師、資深市場(chǎng)人士張衛星昨日（6月29日）表示，“今年是全流通價(jià)格形成剛剛開(kāi)始的一年，我們所有人都是小學(xué)生�！�
在北京大學(xué)中國金融研究中心證券研究所昨日組織的“北大證券論壇”上，張衛星表示，從今年開(kāi)始，各方才真正面臨一個(gè)全流通的市場(chǎng)，當產(chǎn)業(yè)資本和金融資本完成融合后，到底市場(chǎng)將形成怎樣的估值水平和市場(chǎng)結構，是市場(chǎng)當前面臨的重大問(wèn)題。同時(shí)，在當前限售股解禁期到來(lái)后，限售股減持變現比例大概在20％—30％的水平，表明產(chǎn)業(yè)資本和金融資本的換手還遠未充分完成，因此投資者和二級市場(chǎng)仍然“對產(chǎn)業(yè)資本存在恐懼”。張衛星認為，如果上述換手過(guò)程無(wú)法充分完成，則全流通機制下的價(jià)格仍然無(wú)法形成，因為“只有交換才能形成價(jià)格”。
第一財經(jīng)研究院院長(cháng)景學(xué)成表示，以中長(cháng)期發(fā)展規劃，證券市場(chǎng)發(fā)展的根本還在制度建設。他認為，我國證券市場(chǎng)未來(lái)5到10年的發(fā)展是一個(gè)系統工程，以“國九條”為指針，發(fā)展的指導思想已經(jīng)具備，但具體路徑還需要審慎設計。其中，推進(jìn)機制、制度改革，解決制度性問(wèn)題仍然是市場(chǎng)面對的最大課題，如果制度建設能夠做好，則“從中長(cháng)期看，我們的市場(chǎng)還是個(gè)很好的市場(chǎng)”。
中央財經(jīng)大學(xué)中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇也認為，股權分置改革之后，資本市場(chǎng)在制度建設層面還面臨一些很重要的問(wèn)題，基礎性制度建設仍需扎實(shí)推進(jìn)。他指出，在提高上市公司信息披露質(zhì)量，防范內幕交易、市場(chǎng)操縱，欺詐交易等方面，還有大量工作有待監管部門(mén)和市場(chǎng)各方共同推進(jìn)。
花旗銀行中國區首席經(jīng)濟學(xué)家沈明高說(shuō)，在證券市場(chǎng)所基于的宏觀(guān)經(jīng)濟層面，也有很多亟待理順的機制，其中以能源和原材料價(jià)格形成機制為代表的“第二次價(jià)格闖關(guān)”恐成為本輪改革工作的核心內容。
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