易綱表示:零利率政策對中國并非最優(yōu)選擇
    2009-02-16    作者:李丹丹    來(lái)源:上海證券報
  中國人民銀行副行長(cháng)易綱近日表示,就中國實(shí)際情況看,零利率政策或準零利率政策并非最優(yōu)選擇,事實(shí)上中國目前利率水平處在一個(gè)“進(jìn)可攻、退可守”的適當水平。
  易綱是14日下午在北京大學(xué)中國經(jīng)濟研究中心舉辦的“中國經(jīng)濟觀(guān)察”報告會(huì )上講述這番話(huà)的。他強調說(shuō),央行反通縮和維護幣值穩定的決心是堅定的,完全可以通過(guò)各種貨幣政策工具的最優(yōu)組合(包括較低的利率)來(lái)有效實(shí)施適度寬松的貨幣政策。
  針對有人說(shuō)美國等一些國家目前實(shí)施“零利率政策”(美聯(lián)儲聯(lián)邦基金利率為0至0.25%),就此認為中國還有不小降息空間,他解釋說(shuō),一些人將美聯(lián)儲聯(lián)邦基金利率與我國銀行存貸款利率相比,這其實(shí)是個(gè)誤解,美聯(lián)儲聯(lián)邦基金利率其實(shí)是商業(yè)銀行間隔夜拆借利率,好比我國銀行間市場(chǎng)隔夜拆借利率,而我國這一拆借利率大約在0.8%。我國一年期存款基準利率為2.25%,而目前美國大型銀行一年期定期存單(CD)客戶(hù)零售利率水平在2.14%左右,事實(shí)上是差不多的。
  易綱表示:“大家要在同一個(gè)利率性質(zhì)上相互比較,不要橘子和蘋(píng)果相比,以免混淆!币匀毡竞兔绹鴮(shí)施的零利率政策為例,易綱還得出結論認為,這些政策雖然對刺激國內需求有一定作用,但作用都是有限的。結合中國情況,易綱表示,我國儲蓄存款余額占GDP的比重高,國內勞動(dòng)生產(chǎn)率和要素生產(chǎn)率均在不斷提高,資本回報率也不支持零利率政策,零利率政策對我國來(lái)說(shuō)不一定是最優(yōu)選擇!暗胄蟹赐ǹs和維護幣值穩定的決心是堅定的!
  央行上周公布的數據顯示,1月份票據融資增加6239億元,該數據的大幅上升引起了業(yè)內的關(guān)注。對此,易綱在接受記者提問(wèn)時(shí)解釋說(shuō),“這些數據是商業(yè)銀行和企業(yè)一單一單做出來(lái)的,既然市場(chǎng)選擇了票據的方式,選擇了這個(gè)結構,我們就要對市場(chǎng)有一種敬畏,這個(gè)數據沒(méi)有任何不正常!
  他說(shuō),“維護幣值穩定”對內來(lái)說(shuō),就是既反通縮又反通脹,對外就是維護匯率的基本穩定。不過(guò),央行近期主要目標還是反通縮。
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