2008年末,芝加哥名不見(jiàn)經(jīng)傳的共同基金經(jīng)理托馬斯·福雷斯特一躍成為美國主流媒體的追捧對象,這緣于其管理的福雷斯特價(jià)值基金(Forester
Value
Fund)成為2008年全美唯一一只盈利的股票共同基金。雖然該基金去年的收益率僅為0.4%,但要知道,這一年里標準普爾500指數大跌38.5%,其他共同基金的平均損失也達到39%。如此看來(lái),福雷斯特的“成功”雖然略顯微薄,卻實(shí)實(shí)在在地創(chuàng )造了2008年美國共同基金市場(chǎng)上一個(gè)不小的“奇跡”。
以穩取勝
現年50歲的福雷斯特并沒(méi)有什么英雄相,相反在大部分時(shí)間里都默默無(wú)聞。福雷斯特成長(cháng)于美國中部的伊利諾伊州,上世紀70年代曾幫助父親管理其投資組合。1992年,他協(xié)助投資大師約翰·坦伯頓爵士管理一個(gè)5000萬(wàn)美元的賬戶(hù),就此開(kāi)始了自己的職業(yè)資金管理人生涯。 1999年,福雷斯特用10萬(wàn)美元在家鄉創(chuàng )建了福雷斯特價(jià)值基金。時(shí)值互聯(lián)網(wǎng)泡沫期,因為堅信股價(jià)太高,他決定把投資主要放在現金上,這一做法在當時(shí)的基金業(yè)很少見(jiàn),但卻非常有效。在2002年的第三季度,該基金成為全美6000只共同基金中唯一盈利的兩只基金中的一只。 不過(guò)從2003年起,隨著(zhù)市場(chǎng)的反彈,福雷斯特的基金投資戰略開(kāi)始顯出不足,僅在當年就創(chuàng )出了落后標普500指數30%的“劣跡”。但是擁有自己的基金公司的好處就在于,福雷斯特不需要遵守大型機構的投資規則,也不需要應付每個(gè)季度的業(yè)績(jì)評估或銷(xiāo)售部門(mén)的要求,更不需要為在經(jīng)濟周期的某個(gè)階段表現不如其他基金而擔心。在2005至2007年的牛市中,他始終堅持保守型的投資策略,對于暫時(shí)落后市場(chǎng)漲幅也泰然處之。結果,五年來(lái)標準普爾500指數下跌大約19%,而福雷斯特管理的基金則盈利11%。 2008年伊始,憑借對政府數據的多年跟蹤,福雷斯特果斷做出判斷:市場(chǎng)會(huì )崩盤(pán),房?jì)r(jià)會(huì )暴跌。他及時(shí)出售了花旗集團等金融類(lèi)股票,并重新進(jìn)行投資組合配置!翱偟糜腥瞬粫r(shí)關(guān)注一下市場(chǎng)下行的風(fēng)險!备@姿固乇硎,大部分基金經(jīng)理有能力和他有一樣的表現,但是他們沒(méi)這么做。 “今年上半年對我來(lái)說(shuō)將是觀(guān)望期!
福雷斯特說(shuō),他并不想像2008年大部分時(shí)間里表現的那樣熱衷防守,但也不會(huì )太激進(jìn)!叭ツ曩嵙隋X(qián)這很好,但讓我更高興的是2008年過(guò)去了,F在要做的就是比之前做得更好,那樣才有更多樂(lè )趣!
握緊現金 瞄準時(shí)機
作為去年唯一一位實(shí)現盈利的基金經(jīng)理,福雷斯特沒(méi)有被困擾大部分基金經(jīng)理的障礙絆倒,這并不是巧合。他的秘訣之一便是精準選股與把握交易時(shí)機。 去年3月前,福雷斯特果斷地拋售了包括花旗在內的金融類(lèi)股票,同時(shí)買(mǎi)進(jìn)醫療類(lèi)股百時(shí)美施貴寶公司。此后,花旗的股價(jià)累積跌幅達85%以上,而百時(shí)美施貴寶公司股價(jià)則在他持有的期間漲了8%。1月至5月期間,福雷斯特持有的石油股EOG資源公司上漲了60%,而他在6月將其中一部分拋售,避開(kāi)了當時(shí)的大宗商品價(jià)格崩潰。7月,他以每股18美元的價(jià)格買(mǎi)進(jìn)美國銀行的部分股票,9月以30美元的價(jià)格將其中的大部分出手,目前該股票價(jià)格約為5.85美元。此外,他還始終持有麥當勞和沃爾瑪的股票,這是去年唯一兩只上漲的道指成分股。 “我一直比較看好低市盈率股票!备@姿固卣J為,有成長(cháng)前景的低市盈率股票才有最好的投資價(jià)值,特別是在市場(chǎng)觸底并開(kāi)始反彈的時(shí)候,這也是他與“股神”巴菲特的相似之處!爸挥型顺绷,才能看見(jiàn)誰(shuí)在裸泳!痹诮邮堋栋蛡悺分芸稍L(fǎng)時(shí),福雷斯特應用巴菲特的名言說(shuō),“而我,已經(jīng)穿好泳褲了! 盡管被喻為新一代的巴菲特,福雷斯特仍將坦伯頓作為自己的偶像,其投資理念便是:購買(mǎi)價(jià)值被低估的股票,沒(méi)有的話(huà),就要現金。這也成為福雷斯特在去年大獲全勝的最主要原因。 去年夏天前,福雷斯特的基金就已經(jīng)沖到了第一名,但從那時(shí)起,他便開(kāi)始囤積現金,截至9月底已將三成資產(chǎn)轉換成現金,有效避免了年底的崩潰。相比之下,其他大部分基金經(jīng)理卻一直堅持滿(mǎn)倉投資。 不過(guò)要做常勝將軍絕非易事,雖然竭力想要在一個(gè)多變的市場(chǎng)上保持增長(cháng)勢頭,但如今股市低迷,大量現金全無(wú)用武之地。今年以來(lái),福雷斯特的基金已經(jīng)跌了13%,但他仍然相信2009年會(huì )好于2008年!艾F在人人都畏懼股市,我也有點(diǎn)害怕。不過(guò)一旦這場(chǎng)衰退接近尾聲,我就會(huì )立即購買(mǎi)股票!彼f(shuō)。 共同基金通常更關(guān)注一年的回報,去年的勝利者今年可能會(huì )一敗涂地。Jacob互聯(lián)網(wǎng)基金的管理者萊安·雅各布表示,這就是這個(gè)行業(yè)的本質(zhì),“你可能會(huì )從英雄變成狗熊,然后很快又成為英雄!倍2009年的福雷斯特,是會(huì )再創(chuàng )輝煌,還是會(huì )一敗涂地,都還要等待時(shí)間的證明。 |