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| 2009-03-25 作者:苗燕 來(lái)源:上海證券報 |
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央行行長(cháng)周小川日前撰文指出，全球儲蓄率不平衡客觀(guān)存在，儲蓄率高低差異的原因多樣，似不能簡(jiǎn)單地將儲蓄率高低說(shuō)成只與匯率有關(guān)。希望某些長(cháng)期特性在短期內改變不切實(shí)際，解決儲蓄失衡問(wèn)題，需要綜合藥方。
文章提出，盡管高消費-低儲蓄的經(jīng)濟增長(cháng)模式難以持續，但當下并非美國提升儲蓄率的最佳時(shí)機，還需同時(shí)平衡刺激消費和恢復經(jīng)濟增長(cháng)。東亞國家降低儲蓄率也需從增長(cháng)模式、產(chǎn)業(yè)結構、價(jià)格體系等多方入手。當然，匯率形成機制改革也是其中一部分。
此外，文章認為，各國和國際組織應加大合作力度，加強對國際投機資本的監管，提高國際資本流動(dòng)透明度。在新興市場(chǎng)出現短暫性國際收支危機時(shí)，國際救援措施應迅速，附加條件應適當減少，以提高新興市場(chǎng)國家的安全感。從國家層面講，會(huì )鼓勵這些國家減少外匯儲蓄，擴大內需。
周小川建議，應合理引導儲蓄盈余更多地流向發(fā)展中國家和新興市場(chǎng)經(jīng)濟體。新興市場(chǎng)的儲蓄流向發(fā)達經(jīng)濟體既不合理，也不符合后者尋求增加儲蓄的愿望。東亞國家儲蓄率調整不可能在短時(shí)間內顯效，產(chǎn)油國高儲蓄率在油價(jià)未大幅下降前提下仍將維持較高水平，因此全球儲蓄不平衡在一段時(shí)期內仍會(huì )存在。
當前，美元是最重要的國際儲備貨幣。而全球外匯資產(chǎn)過(guò)度集中于單一貨幣，容易出現事與愿違的異�，F象。因此，文章建議，除加強監管合作、引導儲蓄資金合理流動(dòng)外，國際社會(huì )還應推進(jìn)國際貨幣體系改革，加強對主要儲備貨幣發(fā)行國經(jīng)濟金融政策監督，提升特別提款權的地位和作用，長(cháng)期內穩步推動(dòng)國際貨幣體系向多元化發(fā)展。
文章介紹了中國維持高儲蓄率的原因，并指出：“中國政府降低儲蓄率的意圖是明確的”，但對影響儲蓄率的因素及其彈性、具體調整措施等仍需深入研究。文章認為，中國政府、國有企業(yè)等領(lǐng)域的改革不徹底，也影響了儲蓄率的調整。
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