《首次發(fā)行股票并在創(chuàng )業(yè)板上市管理暫行辦法》的發(fā)布，引起了業(yè)內人士的熱議。上海證券報在第一時(shí)間采訪(fǎng)了長(cháng)期關(guān)注創(chuàng )業(yè)板的中國風(fēng)險投資研究院院長(cháng)陳工孟，他表示，創(chuàng )業(yè)板推出正當其時(shí)，不但不會(huì )沖擊主板市場(chǎng)，還會(huì )對主板創(chuàng )投概念等相關(guān)股份有正面提振作用。

　　推出正當其時(shí)

　　上海證券報：中國此時(shí)推出創(chuàng )業(yè)板是否合適？

　　陳工孟：當前推出創(chuàng )業(yè)板的時(shí)機非常合適。中國股市經(jīng)過(guò)前一輪的深調，處于相對較低的水平，創(chuàng )業(yè)板此時(shí)推出，往上走的機會(huì )比較大，下降的風(fēng)險則相對較小。而經(jīng)過(guò)金融危機洗禮后留下的公司，都是真正有競爭力的公司，業(yè)績(jì)的泡沫現象比較小，中長(cháng)期的盈利較有保障，這也有利于創(chuàng )業(yè)板上市公司的長(cháng)期、健康發(fā)展。
　　此外，現在推出創(chuàng )業(yè)板，將對融資困難的中小企業(yè)有重大幫助。創(chuàng )業(yè)板可以為創(chuàng )投機構提供一個(gè)較好的退出通道，他們會(huì )更愿意投向早期的、成長(cháng)性比較好的創(chuàng )新型企業(yè)，這對中小企業(yè)間接融資意義重大。

　　上海證券報：作為創(chuàng )投行業(yè)的資深專(zhuān)家，同時(shí)也是中國創(chuàng )業(yè)板的推動(dòng)者之一，您是如何看待中國推出創(chuàng )業(yè)板的意義及作用的？

　　陳工孟：創(chuàng )業(yè)板不只是多層次資本市場(chǎng)體系中的一個(gè)環(huán)節，還關(guān)系到我國自主創(chuàng )新戰略能否成功實(shí)施，更關(guān)系到國家經(jīng)濟安全。
　　過(guò)去，政府、專(zhuān)家甚至學(xué)界把創(chuàng )業(yè)板的推出僅僅定位于完善中國多層次資本市場(chǎng)建設的重要一環(huán)或重要補充，這樣的定位還不夠高。創(chuàng )業(yè)板的推出對推動(dòng)中國的自主創(chuàng )新戰略及創(chuàng )新經(jīng)濟發(fā)展有重大意義。如果中國沒(méi)有創(chuàng )業(yè)板，缺乏退出通道，中國本土的風(fēng)險投資業(yè)就沒(méi)辦法發(fā)展起來(lái)。而風(fēng)險投資行業(yè)對一流的技術(shù)轉化為生產(chǎn)力非常關(guān)鍵，對戰略性科技成果的轉化有四兩撥千斤的作用。
　　同時(shí)，創(chuàng )業(yè)板的推出對當前國家經(jīng)濟安全作用重大。創(chuàng )業(yè)板推出后，能夠把創(chuàng )新型的高新企業(yè)留在中國上市，對國家經(jīng)濟安全具有戰略性的意義。

　　不會(huì )沖擊主板市場(chǎng)

　　上海證券報：您如何看待創(chuàng )業(yè)板推出對主板市場(chǎng)的影響？

　　陳工孟：創(chuàng )業(yè)板的推出不但不會(huì )沖擊主板市場(chǎng)，還對主板市場(chǎng)有積極的正面提振作用。創(chuàng )業(yè)板需要的資金量并不大，因此它的推出不會(huì )對主板造成太大沖擊。而創(chuàng )業(yè)板的投資者以經(jīng)過(guò)審核的機構為主，因此投資者方面也對主板影響不大。另外，創(chuàng )投概念股可能會(huì )因為創(chuàng )業(yè)板的推出成為熱點(diǎn)板塊而上揚。

　　上海證券報：哪些類(lèi)型的行業(yè)、企業(yè)更適合上創(chuàng )業(yè)板？

　　陳工孟：上創(chuàng )業(yè)板不能規定哪些行業(yè)，每個(gè)行業(yè)都可以有上創(chuàng )業(yè)板的企業(yè)。確切地說(shuō)，創(chuàng )業(yè)板應該是定位于創(chuàng )新型、高成長(cháng)企業(yè)，這個(gè)創(chuàng )新可以是技術(shù)創(chuàng )新或盈利模式創(chuàng )新等。

　　未來(lái)可適度調低門(mén)檻

　　上海證券報：您如何看待創(chuàng )業(yè)板上市管理暫行辦法中對企業(yè)提出的上市門(mén)檻？

　　陳工孟：在當前情況下對創(chuàng )業(yè)板上市公司有較高的要求是比較合適的。但是，在推出兩年以后，可以將門(mén)檻適度調低。因為一些高新技術(shù)企業(yè)要達到當前盈利的要求可能要花很長(cháng)時(shí)間，過(guò)高的門(mén)檻不利于這類(lèi)企業(yè)的發(fā)展，但現階段有一定的門(mén)檻是必要的。

　　上海證券報：創(chuàng )業(yè)板在制度創(chuàng )新方面還有哪些空間？

　　陳工孟：現在創(chuàng )業(yè)板的準備已經(jīng)做得不錯了，大部分都參考了國際先進(jìn)經(jīng)驗。就制度創(chuàng )新的新方向來(lái)說(shuō)，主要是以下四個(gè)方面。
　　第一，準入門(mén)檻的創(chuàng )新�，F在準入的兩個(gè)標準還可以更細化，例如進(jìn)一步研究針對高新技術(shù)創(chuàng )新企業(yè)的一些辦法，對高新技術(shù)企業(yè)的門(mén)檻設置不宜過(guò)高。
　　第二，合格投資者的創(chuàng )新。關(guān)于合格投資者的界定可以再做研究，使之更為客觀(guān)合理。
　　第三，鼓勵吸引外資創(chuàng )投在境內上市的創(chuàng )新。外資投資企業(yè)在境內上市，要允許它們進(jìn)來(lái)。如果有這么一個(gè)機制，那很多創(chuàng )投就沒(méi)必要到納斯達克等海外市場(chǎng)上市。海外投資機構在中國做增值服務(wù)，應該是利大于弊的，這也有利于引入海外的成功投資管理經(jīng)驗。
　　第四，信息披露的創(chuàng )新。一方面，對于虛假信息的發(fā)布要有嚴厲處罰、絕不手軟。方式不要僅限于罰款，還可以停牌或者吊銷(xiāo)牌照。要把創(chuàng )業(yè)板打造成像納斯達克這樣知名度高的市場(chǎng)。

　　上海證券報：據您了解，目前創(chuàng )投行業(yè)對創(chuàng )業(yè)板的推出做了哪些準備？

　　陳工孟：有些創(chuàng )投正在積極行動(dòng)，比如說(shuō)深圳的很多創(chuàng )投在尋找一些早期的具有高成長(cháng)性的企業(yè)作為投資方向。將來(lái)到創(chuàng )業(yè)板上市的公司中，絕大部分可能都會(huì )有創(chuàng )投的影子。