從滬深300股指期貨上市以來(lái)的表現看，在上市后一個(gè)月左右的時(shí)間里，期現價(jià)差的大小整體上處于合理范圍內，但價(jià)差值的波動(dòng)略大，表現為存在少量的期現套利機會(huì )。其后，期現價(jià)差逐步收窄，期現套利機會(huì )趨于消失，股指期貨價(jià)格始終圍繞現貨價(jià)格窄幅波動(dòng)。
    在中金所近期舉辦的第十期套期保值研修班上，摩根士丹利董事總經(jīng)理曹為實(shí)表示，目前滬深300股指期貨市場(chǎng)各方面的表現均比較穩健。針對部分學(xué)員提出的當前市場(chǎng)套期保值比例需亟待提高時(shí)，曹為實(shí)指出，從國際經(jīng)驗看，股指期貨市場(chǎng)有效發(fā)揮套期保值功能一般需要5年左右的培育期，市場(chǎng)初期套保比例較低是正�，F象。
    曹為實(shí)強調，判斷股指期貨市場(chǎng)是否健康的標準是看價(jià)格是否圍繞現貨價(jià)格合理波動(dòng)，是否有充足的流動(dòng)性。他認為，滬深300股指期貨上市以來(lái)總體平穩，運行狀況好過(guò)大多數市場(chǎng)初建時(shí)的表現，有兩個(gè)明顯的特點(diǎn)：其一，期現價(jià)差合理，沒(méi)有無(wú)序炒作。這不僅說(shuō)明了市場(chǎng)各項業(yè)務(wù)規則制定得合理、有效，也反映了投資者適當性制度的實(shí)施效果較好，市場(chǎng)投資者較為理性成熟。其二，流動(dòng)性較好。這說(shuō)明市場(chǎng)能夠便利地滿(mǎn)足套期保值等交易需求，有效地實(shí)施資產(chǎn)配置等交易策略，為市場(chǎng)各項功能的逐步發(fā)揮提供了必要的基礎。
    曹為實(shí)表示，一個(gè)市場(chǎng)在建立之初，其波動(dòng)性一般相對較大。這是因為，第一，市場(chǎng)初期參與者數量不多，結構也不完善，各類(lèi)交易行為及交易目的都還不夠穩定。第二，初期的市場(chǎng)參與者對市場(chǎng)業(yè)務(wù)規則的熟悉程度、對市場(chǎng)運行規律的理解把握、對市場(chǎng)信息的收集與判斷等都需要一個(gè)逐步走向成熟的過(guò)程。在這種情況下，一個(gè)買(mǎi)賣(mài)報單都可能對價(jià)格波動(dòng)造成一定的影響，而當市場(chǎng)各方面均不斷成熟之后，市場(chǎng)波動(dòng)會(huì )逐步降低到正常水平。從滬深300股指期貨上市以來(lái)的表現看，在上市后的一個(gè)月左右時(shí)間里，期現價(jià)差的大小整體上處于合理范圍內，但價(jià)差值的波動(dòng)略大，表現為存在少量的期現套利機會(huì )。其后，期現價(jià)差逐步收窄，期現套利機會(huì )趨于消失，股指期貨價(jià)格始終圍繞現貨價(jià)格窄幅波動(dòng)。曹為實(shí)指出，這對新興的滬深300股指期貨市場(chǎng)來(lái)說(shuō)是相當不易的，相信經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的發(fā)展之后，市場(chǎng)各項功能會(huì )逐步得到發(fā)揮。
    曹為實(shí)特別強調，股指期貨市場(chǎng)的功能發(fā)揮需要參與各方共同培育。滬深300股指期指產(chǎn)品推出僅4個(gè)月的時(shí)間，仍處于嬰兒期，投資者的數量和結構仍在不斷增加和完善，套保文化的培育和形成也不可能一蹴而就，套保功能的有效發(fā)揮尚需要一個(gè)過(guò)程。他比喻道，如果讓一個(gè)剛出生的嬰兒去承擔大人才能做的事情，明顯是不理智，也是不現實(shí)的。市場(chǎng)發(fā)展需要一個(gè)逐步成長(cháng)的過(guò)程，急于求成、拔苗助長(cháng)的做法，對市場(chǎng)的長(cháng)遠健康發(fā)展有害無(wú)益。