即便是在對沖基金“鼻祖”索羅斯看來(lái)，這個(gè)資產(chǎn)規模高達1.4萬(wàn)億美元的行業(yè)所潛在的“破壞力”也是驚人的。
　　在很多地方，對沖基金都到了讓人“談之色變”的地步。這也難怪，從當年的LTCM對沖基金，到索羅斯的量子基金，再到去年轟然倒下的美國“永不凋謝的花朵(Amaranth)”，無(wú)一不是驚心動(dòng)魄。
　　好在，現在國際社會(huì )已開(kāi)始高度警惕這個(gè)行業(yè)的風(fēng)險，在上月的達沃斯論壇上，各國代表專(zhuān)門(mén)就相關(guān)話(huà)題進(jìn)行了探討。而在本周末的七國集團(G7)財長(cháng)會(huì )議還未開(kāi)始前，加強監管對沖基金業(yè)就已成為一大議題。
　　不過(guò)，對于培育了世界上大多數對沖基金的美國而言，要給這個(gè)為其帶來(lái)豐厚利潤的行業(yè)套上“枷鎖”，當然不是那么愿意。

巨頭先后倒下

　　從早期的墨西哥，到后來(lái)的泰國，對沖基金的“殺傷力”已經(jīng)讓很多國家領(lǐng)教過(guò)。而在最近兩年，隨著(zhù)規模的急速膨脹，對沖基金行業(yè)積累的風(fēng)險又有集中爆發(fā)的苗頭。在過(guò)去五年間，全球對沖基金的規模擴大了一倍。
　　去年9月，美國的Amaranth由于在天然氣期貨上押注失敗，導致66億美元巨虧，導致高盛、大摩等多家國際金融機構也受到牽連。而前不久，又有一只名為“紅風(fēng)箏”的美國對沖基金爆出巨虧。投資大師羅杰斯本月初警告說(shuō)，繼Amaranth倒閉以及紅風(fēng)箏事件后，還會(huì )有更多對沖基金垮掉�！霸S多避險基金會(huì )有麻煩�！绷_杰斯說(shuō)，盡管他不知道哪些基金會(huì )受到?jīng)_擊，也不知道時(shí)間，但“我們會(huì )看到許多、許多大震蕩�！�

沖擊實(shí)體經(jīng)濟

　　對沖基金的運作手法之一，就是讓金融市場(chǎng)偏離均衡狀態(tài)，導致市場(chǎng)劇烈波動(dòng)，進(jìn)而達到“莊家吃散戶(hù)”的目的。
　　“金融是一種權力，很容易被濫用，比如說(shuō)股市泡沫。對沖基金也是這樣，通過(guò)有意識在外匯市場(chǎng)、期貨市場(chǎng)坐莊，大幅拉動(dòng)金融產(chǎn)品價(jià)格，導致暴漲暴跌�！鄙虾＝煌ù髮W(xué)管理學(xué)院副教授沈思瑋對記者說(shuō)。
　　此外，對沖基金也會(huì )通過(guò)價(jià)格的杠桿作用對實(shí)體經(jīng)濟帶來(lái)沖擊，沈思瑋說(shuō)。比如，通過(guò)拉高石油等基礎性產(chǎn)品的價(jià)格，造成大量開(kāi)采的局面，引發(fā)供過(guò)于求，進(jìn)而導致價(jià)格大幅下跌。在這種情況下，那些被動(dòng)跟進(jìn)操作的散戶(hù)就很容易被套牢，其中也不乏中國的受害者，比如中航油和江西銅業(yè)。
　　也正因如此，去年年底在瑞士達沃斯開(kāi)會(huì )的各國金融首腦也特別對對沖基金行業(yè)的風(fēng)險進(jìn)行了探討。德國總理默克爾在論壇上表示，作為今年的八大工業(yè)國集團(G8)主席，她的一大優(yōu)先議題就是有關(guān)對沖基金運作透明化的提議。

監管勢在必行

　　對沖基金破壞力如此之大，跟監管缺失有很大關(guān)系。一位基金從業(yè)人士就表示，目前國際上對對沖基金的監管“幾乎沒(méi)有”。
　　不過(guò)眼下，各國對于制訂對沖基金監管規范的呼聲已日漸高漲。作為本周末舉行的G7財長(cháng)會(huì )議的東道主，德國強烈要求將對沖基金作為一大議題納入討論。德國財政部長(cháng)主張，為了增加對沖基金的透明度，各國應該制訂明確的行業(yè)規定和法規，同時(shí)實(shí)施嚴格的注冊制度。
　　有關(guān)專(zhuān)家指出，要盡量規避對沖基金行業(yè)的風(fēng)險，一種方式就是通過(guò)市場(chǎng)，讓一般的散戶(hù)投資人盡量不在市場(chǎng)波動(dòng)劇烈的時(shí)候參與進(jìn)去。另一種途徑就是要各國聯(lián)合起來(lái)打擊對沖基金，不允許它在單一頭寸上持倉過(guò)多，限制其在各國之間的流動(dòng)。
　　“但實(shí)際上，這與美國所推行的價(jià)值觀(guān)是背道而馳的，美國就是要放縱對沖基金，就是要推動(dòng)各國的金融自由化，從中美國才有利可圖�！鄙蛩棘|說(shuō)。

美國另打算盤(pán)

　　事實(shí)上，連默克爾也提到，要探討對沖基金監管是一個(gè)“非常艱難的話(huà)題”，因為作為國際上大多數對沖基金的實(shí)際注冊地，美國和英國對于這個(gè)話(huà)題并不很熱情。默克爾駐G7的特別助理布蘭德就表示：“能夠說(shuō)服其他成員在周末的會(huì )議上討論這個(gè)話(huà)題，我們已經(jīng)感到很不容易了�！�
　　專(zhuān)家表示，從本質(zhì)上講，對沖基金其實(shí)是美英等國的“特產(chǎn)”。美國在全球范圍內推行經(jīng)濟一體化和金融一體化，讓以對沖基金為代表的資金去沖擊其他國家，導致暴漲暴跌，最終達到讓美國金融機構盈利的目的。
　　“對沖基金就好比是為美國牟取利益的一支‘軍隊’�！鄙鲜龌�金人士說(shuō)。受害者則是發(fā)展中國家，從墨西哥金融危機、亞洲金融危機到拉美金融危機都是如此。
　　針對德國提出的監管方案，美英兩國都表示不同意，轉而主張通過(guò)所謂“市場(chǎng)導向”的途徑來(lái)減少風(fēng)險，鼓勵投資人和放款銀行采取更謹慎的態(tài)度。
　　“要美國自己來(lái)限制對沖基金，他們是絕對不愿意的。討論監管不過(guò)是做做樣子，迫于其他國家的壓力�！鄙蛩棘|表示。他進(jìn)一步指出，當美國在制造匯率、油價(jià)等的大幅波動(dòng)的時(shí)候，美國的金融機構是肯定賺錢(qián)的。
　　有意思的是，就在各國爭相“討伐”對沖基金的同時(shí)，美國第一只上市對沖基金卻將在當地時(shí)間今天掛牌。這只名為Fortress投資控股的對沖基金管理著(zhù)近94億美元的資產(chǎn)，發(fā)行價(jià)定在每股16.50美元至18.50美元，預計發(fā)行3430萬(wàn)股。更令人驚訝的是，從Fortress去年11月9日正式提出上市申請到核準，僅花了12個(gè)星期。