紐約股市三大股指25日大幅上漲，其中道瓊斯30種工業(yè)股票平均價(jià)格指數上漲135.95點(diǎn)，收于13089.89點(diǎn)，漲幅為1.05%，是其歷史上首次突破13000點(diǎn)大關(guān)。
　　在此之前的連續五個(gè)交易日，道瓊斯指數每天都在刷新歷史最高紀錄。本次突破13000點(diǎn)重要的心理關(guān)口，相距2006年10月18日突破12000點(diǎn)只有6個(gè)月的時(shí)間。市場(chǎng)觀(guān)察人士認為，近期紐約股市上漲，主要是宏觀(guān)經(jīng)濟數據向好和公司盈利強勁增長(cháng)使然。

基本面穩固

　　從基本面來(lái)看，對于股市來(lái)說(shuō)，作為其根本基礎所在的美國經(jīng)濟是決定其漲跌的最關(guān)鍵因素。
　　雖然一些經(jīng)濟學(xué)家擔心全美住房市場(chǎng)降溫帶來(lái)的“負面財富效應”會(huì )引發(fā)消費緊縮，但從目前來(lái)看，除了對金融業(yè)住宅貸款業(yè)務(wù)的影響較大之外，住房市場(chǎng)降溫對美國經(jīng)濟增長(cháng)造成的不利影響尚不明顯，尤其對占美國國內生產(chǎn)總值三分之二的個(gè)人消費支出并沒(méi)有產(chǎn)生明顯沖擊。
　　數據顯示，占美國國內生產(chǎn)總值三分之二的個(gè)人消費開(kāi)支去年第四季度按年率計算增長(cháng)4.2%，為去年第一季度以來(lái)最大增幅，今年第一季度的數值尚未出爐，但市場(chǎng)信號普遍比較樂(lè )觀(guān)。有跡象顯示，消費強勁的局面正在今年一季度延續，這說(shuō)明美國經(jīng)濟仍具有繼續增長(cháng)的動(dòng)力。
　　考慮到美國的低失業(yè)率和強勁的出口勢頭，美國經(jīng)濟仍保持著(zhù)強勁增長(cháng)。盡管美國住宅市場(chǎng)降溫已經(jīng)導致美國一些抵押貸款機構的信貸狀況惡化，但這些風(fēng)險基本處在控制之下, 美國金融系統仍然比較健康，多數金融機構并未明顯受到這些信貸問(wèn)題的劇烈沖擊。
　　從公司盈利方面，盡管目前美國股市三大指數點(diǎn)位都屬歷史高位，但與之同向增長(cháng)的公司業(yè)績(jì)卻攤低了市盈率。在過(guò)去的4年里，美國的低利率刺激了經(jīng)濟增長(cháng)，大多數公司盈利增長(cháng)保持在10%以上。在半年前道指突破12000點(diǎn)時(shí)，成份股公司的市盈率為22.5倍，而道指突破13000點(diǎn)時(shí)，其成份股的市盈率卻降到17.7倍。根據彭博通訊社的統計，今年第一季度標準普爾500種股票指數公司的盈利同比增長(cháng)了6.2%，也高于市場(chǎng)預期。
　　而從資金供給方面來(lái)看，空前的資金流動(dòng)性給股市提供了巨大的資金支持，推動(dòng)并購交易走向高潮，而并購交易又恰恰為股市注入了大量流動(dòng)資金和炒作題材。最近幾天道指連創(chuàng )新高，與公司并購活躍密不可分。此外，一些私人資本運營(yíng)公司發(fā)起的杠桿收購或上市公司發(fā)起的股份回購使股票供應減少，這在一定程度上改變了供求關(guān)系，也可以引發(fā)股價(jià)的上漲。

后市不利因素凸現

　　展望后市，盡管前述上升動(dòng)力可望持續，但不利于股市繼續向上的諸多因素也不可忽視。
　　首先，在住宅市場(chǎng)的下跌尚未觸底的背景下，美國經(jīng)濟前景并不明朗。2月27日紐約股市大跌的導火索就是美國聯(lián)邦儲備委員會(huì )前主席格林斯潘提出的美國經(jīng)濟今年有可能陷入衰退的警告，美國經(jīng)濟增長(cháng)前景一直就是一個(gè)投資者關(guān)注的重要話(huà)題。
　　造成美國經(jīng)濟增速放慢的最主要因素是住房市場(chǎng)急劇降溫，讓一些投資者不安的是，住房市場(chǎng)降溫的趨勢并未有終結的跡象。美國全國房地產(chǎn)經(jīng)紀人協(xié)會(huì )24日公布的數據顯示，美國3月份舊房銷(xiāo)售量比前一個(gè)月下降了8.4%，是1989年1月以來(lái)的最大降幅。野村國際證券公司首席經(jīng)濟學(xué)家戴維?瑞斯勒認為，這顯示美國住宅市場(chǎng)的降溫還未到達谷底。
　　由于住宅市場(chǎng)的拖累，美國經(jīng)濟增速在去年第一季度達到5.6%后，在接下來(lái)的三個(gè)季度分別大幅降至2.6%、2.0%和2.5%。國際貨幣基金組織在本月發(fā)布的《世界經(jīng)濟展望》報告中也把對美國經(jīng)濟今年增長(cháng)率的預測值由原先的2.9%下調為2.2%，而一些市場(chǎng)分析師的預測更加悲觀(guān)。美國全國實(shí)業(yè)經(jīng)濟學(xué)協(xié)會(huì )的一項調查顯示，有28%的受訪(fǎng)者認為，美國經(jīng)濟今年上半年的增長(cháng)將低于2%。
　　經(jīng)濟增速乏力的必然后果是公司盈利走低，盡管美國公司盈利已連續15個(gè)季度呈現增長(cháng)態(tài)勢，但增速已經(jīng)有所減緩，標準普爾500種股票指數的成份公司今年整體盈利增長(cháng)速度可能大幅下降。
　　影響紐約股市的另外一個(gè)潛在因素是能源價(jià)格。能源市場(chǎng)不但直接關(guān)系著(zhù)上市公司的能源成本和盈利能力，也影響消費者的消費開(kāi)支，同時(shí)在吸引資金方面是股市強有力的對手。雖然今年以來(lái)油價(jià)漲幅不及去年，但地緣政治沖突此起彼伏，油價(jià)大幅波動(dòng)時(shí)有發(fā)生。就在美國夏季汽油消費高峰即將到來(lái)之際，美國汽油庫存卻連續兩個(gè)月大幅下降。這也引發(fā)了交易者對汽油供應的擔憂(yōu)，這種擔憂(yōu)可能繼續作為今后炒作的因素。