近日,國家外匯局發(fā)出警示：國際熱錢(qián)正在流入中國。國家外匯管理局在對沿海10省市的外匯資金流入和結匯的專(zhuān)項檢查中發(fā)現，貿易和投資項下確實(shí)存在資金異常流入現象。據統計，今年僅半年的時(shí)間就有逾千億美元的國際熱錢(qián)涌入中國，不得不引起警惕。

半年千億國際熱錢(qián)涌入

    今年一季度,中國外匯儲備的大幅度增長(cháng)再次引發(fā)對國際熱錢(qián)的關(guān)注。一季度中國新增外匯儲備1357億美元，而同期貿易順差僅為464億美元、外商直接投資159億美元，差額達734億美元，占新增外匯儲備的一半以上。而根據海關(guān)、商務(wù)部公布的上半年數據，2007年增長(cháng)的外匯儲備中，有1209億美元至今無(wú)法準確地判斷其來(lái)路。分析人士認為，1209億美元主要是各種渠道混入中國的國際熱錢(qián)。
    然而，令人費解的是，中國內地資本項目的外匯收支實(shí)行嚴格管理，國際熱錢(qián)很難通過(guò)合法途徑進(jìn)入中國內地。那么這半年千億美元的國際熱線(xiàn)是怎樣涌入中國內地的呢？本報記者詢(xún)問(wèn)了有關(guān)金融專(zhuān)家得知，在對人民幣升值心理預期持續的情況下，大量國際熱錢(qián)通過(guò)合法、非法途徑進(jìn)入中國內地市場(chǎng)套利、套匯，最典型的渠道有：
    合法渠道——通過(guò)投資渠道從資本和金融項下進(jìn)入中國。其中，直接投資是熱錢(qián)進(jìn)入中國的一條重要的合法途徑。國際短期資本可以利用中國內地對外商直接投資外匯流入沒(méi)有任何限制的政策，很便利地流入，并通過(guò)銀行套換人民幣。其次，國際熱錢(qián)還可以通過(guò)QFII制度以間接投資方式把外匯轉換成人民幣資產(chǎn)。中國內地自2002年開(kāi)始實(shí)行QFII制度，該制度的最大風(fēng)險莫過(guò)于外資進(jìn)入后對本國證券市場(chǎng)和外匯市場(chǎng)產(chǎn)生的沖擊。它使得短期資本具有進(jìn)入中國內地證券市場(chǎng)的合法渠道。
    非法渠道——通過(guò)貿易渠道進(jìn)入中國。其中包括，通過(guò)境內的對外貿易企業(yè)虛報貿易出口，如提高出口商品的價(jià)格，低報進(jìn)口價(jià)格；預收賬款和延遲付匯，通過(guò)編制無(wú)貿易背景的假合同，讓國外公司以“預付貨款”的名義將外匯匯入國內，再結匯成人民幣存款；經(jīng)常賬戶(hù)下非商品貿易款，如國外匯款、轉移支付等。
    分析人士指出，對于可能已涌入股市、樓市等市場(chǎng)的熱錢(qián)，除了采取措施提高匯率彈性增大短期資本流出的風(fēng)險、加強對短期資金流入和結匯環(huán)節的管理之外，建立跨部門(mén)的熱錢(qián)監控中心十分必要。

狙擊將是場(chǎng)“持久戰”

    國際熱錢(qián)流入的后果可用“危害廣泛”四字來(lái)概括。國際熱錢(qián)的流入加劇了人民幣基礎貨幣投放的壓力，進(jìn)一步惡化了流動(dòng)性過(guò)剩的局面；其次，國際熱錢(qián)自身追逐短期投機利潤的特性，決定了其規模的大起大落，這會(huì )對金融當局的貨幣政策產(chǎn)生嚴重干擾；再次，國際熱錢(qián)的大量流入流出會(huì )對國家的金融安全造成一定的威脅�；仡�1994年墨西哥金融危機和1997年?yáng)|南亞金融危機，非正常外資都起到了推波助瀾的作用。
    熱錢(qián)的流入還違背了利用外資的目的，助長(cháng)了投機之風(fēng)。利用外資的目的本是為滿(mǎn)足生產(chǎn)建設的資金需要，引進(jìn)國外先進(jìn)技術(shù)和管理經(jīng)驗。但是國際資本劇烈套利活動(dòng)所追逐的是高額的投機性利潤，使得投機之風(fēng)盛行。而套利活動(dòng)結束，熱錢(qián)將獲利退出，套取大量外匯逃走，這種高額利潤的獲取是對國民收入的掠奪。
    為了遏止熱錢(qián)的流入，外匯局針對異常和違規外匯資金流入及結匯的檢查一直在持續進(jìn)行。盡管如此，有關(guān)專(zhuān)家還是指出，目前控制熱錢(qián)的政策出臺有相當難度，中國面臨進(jìn)一步改革金融體系以及對外開(kāi)放的壓力，中國必須遵守規則實(shí)現金融領(lǐng)域對外開(kāi)放，在這種情況下，就難以完全阻擋國際游資的進(jìn)來(lái)。
    商務(wù)部研究院對外經(jīng)貿研究部梅新育認為，要想徹底消除國際游資進(jìn)入是不可能的，因為游資問(wèn)題的根源是國際資本的流動(dòng)性過(guò)剩造成的，這些過(guò)剩的流動(dòng)性需要各國央行來(lái)協(xié)同解決，而且各種政策不可能一下子就對游資發(fā)生效應，必須長(cháng)時(shí)間的去調整，進(jìn)而防止流動(dòng)性氾濫成災。
    隨著(zhù)中國經(jīng)濟體在本世紀的迅猛發(fā)展，中國經(jīng)濟在今后數年內都要面對國際熱錢(qián)的不斷涌入。因此，狙擊熱錢(qián)將是一場(chǎng)持久戰。中國監管部門(mén)和實(shí)體經(jīng)濟在接受熱錢(qián)沖擊挑戰的同時(shí)，必須盡快學(xué)會(huì )主動(dòng)靈活地與之打交道，這才是熱錢(qián)給中國經(jīng)濟帶來(lái)的最大考驗。