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| 2007-08-14 王光平 來(lái)源:中國證券報 |
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北京大學(xué)中國經(jīng)濟研究中心教授宋國青認為，5月份以來(lái)通貨膨脹率上升主要是由于貨幣過(guò)快增長(cháng)引起的總需求膨脹。目前已經(jīng)出現了通貨膨脹率上升的傾向，如果不進(jìn)行政策調整，通貨膨脹將會(huì )繼續上升。
宋國青指出，目前推動(dòng)物價(jià)上漲的真實(shí)動(dòng)力是貨幣供應大幅增長(cháng)。他分析說(shuō)，去年年初開(kāi)始大量資金進(jìn)入股市，其中以個(gè)人名義和企業(yè)名義開(kāi)戶(hù)的資金計入M2；通過(guò)基金公司或者信托等機構間接購買(mǎi)股票的錢(qián)不計入M2，而未計入M2的部分數量可能很大。由此造成M2增長(cháng)率很低，而貨幣實(shí)際增長(cháng)率很高。而從更廣義的貨幣供應量M3看，其增速已經(jīng)達到接近20%的水平，“貨幣供應量增大及流動(dòng)性管控的缺口是目前CPI高位運行的主要因素”。
宋國青還分析了5月份之前和之后通貨膨脹率上升原因的不同。他認為，5月份之前，通貨膨脹率上升主要是由于食品供給引起的。他分析說(shuō)，去年下半年以來(lái)，糧食價(jià)格大幅度上升，后來(lái)豬肉價(jià)格和其他食品價(jià)格也大幅上升，以非食品消費類(lèi)價(jià)格升幅尤其是按同比變化度量，目前的通貨膨脹率還比較低�！芭c食品價(jià)格10%以上的同比升幅相比，過(guò)去幾個(gè)月消費價(jià)格指數中非食品部分的年同比升幅一直在1%左右變化�！彼f(shuō)，造成該現象是因為居民消費中服務(wù)消費的比例比較低，而比例相對比較高的其他用品中的很多物品特別是耐用消費品和通訊工具的相對價(jià)格卻一直在下降。此外，他還認為醫療、教育和其他一些服務(wù)項目的價(jià)格升幅統計可能存在低估。
但是，宋國青指出，5月份以來(lái)非食品價(jià)格的月環(huán)比升幅開(kāi)始顯著(zhù)上升，雖然其同比漲幅沒(méi)有變化，但那是因為去年5、6月份非食品價(jià)格的環(huán)比也是上升的�！叭绻窈髱讉�(gè)月非食品價(jià)格的環(huán)比漲幅保持在高位甚至進(jìn)一步上升，那么同比就會(huì )明顯上升”。
宋國青強調，我國一直存在通貨膨脹加速機制。由于目前利率漲幅低于CPI漲幅，實(shí)際負利率引起固定資產(chǎn)投資等需求增加，進(jìn)一步加速通貨膨脹的形成�！叭绻麤](méi)有相應調控措施出臺抑制加速通脹，情況將更加嚴重”。他表示，如果不采取有力措施控制M3增長(cháng)，幾個(gè)月后物價(jià)上漲幅度甚至可能超過(guò)6%。
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