8月17日，美聯(lián)儲為促進(jìn)金融市場(chǎng)的恢復，在一次破例召開(kāi)的臨時(shí)會(huì )議上通過(guò)一項決議，將再貼現貸款利率由6.25％降低至5.75％，這反映了美聯(lián)儲態(tài)度的微妙變化。

美聯(lián)儲政策暫時(shí)性松動(dòng)

　　美國聯(lián)邦儲備委員會(huì )１７日宣布，將貼現率下調０．５個(gè)百分點(diǎn)，即從６．２５％降到５．７５％，以幫助金融市場(chǎng)恢復穩定。而本月９日至１６日間，美聯(lián)儲已向金融系統注入資金共計８８０億美元。
　　至于降低再貼現利率的理由，美聯(lián)儲在公開(kāi)聲明中稱(chēng)，“金融市場(chǎng)的條件惡化了，緊縮的信貸條件和增加的不確定因素形成了對經(jīng)濟增長(cháng)的潛在限制，衰退的風(fēng)險有所增加�！贝送�，美聯(lián)儲稱(chēng)“金融市場(chǎng)已呈現出不穩定”。
　　上周次級抵押貸款風(fēng)波已經(jīng)導致資金需求大幅上升，當市場(chǎng)利率升至美聯(lián)儲目標水平之上時(shí)，美聯(lián)儲向市場(chǎng)注入了額外的資金。近期，市場(chǎng)利率有時(shí)已經(jīng)比目標利率低出很多，有時(shí)的市場(chǎng)利率甚至已接近零。一些市場(chǎng)人士由此認為這是“美聯(lián)儲秘密降息�！�
　　摩根士丹利表示：“我們認為美聯(lián)儲上周作出的進(jìn)一步注資的決定，其實(shí)反映出美聯(lián)儲的政策出現了一種暫時(shí)性松動(dòng)。他們顯然不愿讓外界以為他們的擔心程度已經(jīng)到了等不及下一次政策會(huì )議召開(kāi)就下調聯(lián)邦基金目標利率的地步。美聯(lián)儲其實(shí)是想花上一段時(shí)間來(lái)看看事情到底將如何發(fā)展。記住，這里沒(méi)有什么準則，我們身處的是一片未知領(lǐng)域�！�

寬松貨幣政策已成共識

　　全球金融市場(chǎng)震蕩已持續一周多,加上美聯(lián)儲周五意外下調貼現率,令多數分析師相信美國下調基準利率已為時(shí)不遠。
　　超過(guò)半數的受訪(fǎng)一級債市交易商現在預計,美國聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì )將于9月18日的會(huì )議上調降聯(lián)邦基金利率目標，甚至可能在這之前便降息。而此前路透在8月初進(jìn)行的調查中,無(wú)一家交易商預計9月會(huì )降息,而且還有五家預計美聯(lián)儲下一步將會(huì )升息。
　　導致人氣發(fā)生逆轉的原因是全球信貸市場(chǎng)緊縮已威脅到經(jīng)濟增長(cháng)。美聯(lián)儲在上周五聲明中稱(chēng),金融市場(chǎng)動(dòng)蕩已經(jīng)增大了經(jīng)濟增長(cháng)面臨的風(fēng)險。對此，高盛分析師稱(chēng),“我們認為這暗示,若有必要他們將加大調整力度�！痹撔心壳邦A計到年底美國聯(lián)邦基金利率目標將降至4.50%。
　　雷曼兄弟上周五稱(chēng),預計美國聯(lián)邦儲備理事會(huì )將在年底前降息0.5個(gè)百分點(diǎn),一改該行之前預計美聯(lián)儲年內將維持利率不變的預期。
　　日本央行將在本周三和周四召開(kāi)政策會(huì )議，討論是否上調現行的關(guān)鍵短期利率。投資者曾預計日本央行會(huì )在此次會(huì )議上將決定6個(gè)月來(lái)首次加息，但隨著(zhù)次級抵押貸款危機的持續,這種可能性進(jìn)一步降低。市場(chǎng)分析人士目前普遍預計，日本本周央行不大可能加息。
　　8月,歐洲央行暗示將在9月的會(huì )議上把基準利率從4.0%上調至4.25%,但是根據利率期貨市場(chǎng)的定價(jià),目前投資者預期9月6日歐洲央行理事會(huì )決定加息的可能性?xún)H有50%。
　　法國興業(yè)銀行固定收益研究主管Ciaran O’Hagan表示,歐洲央行在9月會(huì )議上加息現在看來(lái)不再是“板上釘釘”之事,相反11月加息的可能性正在日益加大。