日前，江西水泥（000789）公告稱(chēng)，公司擬以1.4億元出資參股設立南方水泥；同時(shí)，尖峰集團（600668）也公告擬出資1.05億元參與中國建材聯(lián)合組建的南方水泥。在如火如荼的并購大潮中，相關(guān)水泥股的并購甚至外資并購的機會(huì )猶存。

南方水泥瞄準3000萬(wàn)噸產(chǎn)能

　　據了解，尖峰集團（600668）、江西水泥（000789）以及南方水泥的實(shí)際控制人同為中國建材集團。南方水泥注冊在上海，經(jīng)營(yíng)范圍為新型干法水泥的制造銷(xiāo)售。除了直接參股南方水泥外，尖峰集團和江西水泥還分別再與南方水泥組建幾家公司。
　　根據尖峰集團和江西水泥的公告，雙方參股南方水泥的比例分別為3%和4%。但就是這么低的出資比例，卻使持股75%的中國建材股份有限公司（隸屬中國建材集團）受益匪淺。幾方約定，南方水泥將通過(guò)并購及聯(lián)合重組等方式，對東南經(jīng)濟區（包括浙江、江西、上海、湖南、福建）的部分水泥企業(yè)進(jìn)行整合，通過(guò)對現有浙江區域內的目標企業(yè)整合，盡快將水泥產(chǎn)能占該區域40%至50％的市場(chǎng)份額。由此可以看出，中國建材集團水泥產(chǎn)能將因組建南方水泥而獲得長(cháng)足的增長(cháng)。
　　據了解，南方水泥瞄準的產(chǎn)能目標在3000萬(wàn)噸左右。加上旗下中聯(lián)水泥已有的2000多萬(wàn)噸產(chǎn)能，中材集團的產(chǎn)能已經(jīng)僅次于行業(yè)龍頭海螺水泥的6000多萬(wàn)噸水平。也就是說(shuō)，只要南方水泥整合東南經(jīng)濟區的計劃順利推進(jìn)，中國建材集團水泥產(chǎn)能的規模就將穩居行業(yè)前三名。

水泥整合大潮如火如荼

　　就我國水泥行業(yè)情況看，近年來(lái)新型干法產(chǎn)能增長(cháng)迅猛，落后生產(chǎn)工藝未能及時(shí)淘汰，造成新增產(chǎn)能難以消化，供過(guò)于求的矛盾日益突出。企業(yè)為維持市場(chǎng)占有率，紛紛舉起降價(jià)大旗。兩頭受壓，水泥行業(yè)因此好景不再。
　　由于我國水泥市場(chǎng)準入門(mén)檻較低，水泥行業(yè)區域性經(jīng)營(yíng)相當明顯，出現了大量小規模企業(yè)，這極大地分散了龍頭企業(yè)的集中度，造成重復建設，降低了資產(chǎn)的使用效率。從水泥行業(yè)的發(fā)展規律來(lái)看，龍頭水泥企業(yè)在區域市場(chǎng)中的市場(chǎng)份額只有達到60%以上，才能起到穩定區域價(jià)格作用。目前，世界前50家水泥巨頭的生產(chǎn)集中度已達到60%以上。
　　有關(guān)分析認為，國內大型水泥企業(yè)的核心競爭力正在由成本控制轉向價(jià)格控制，未來(lái)水泥市場(chǎng)的贏(yíng)家將是那些能對區域市場(chǎng)價(jià)格具有一定影響和控制力的企業(yè)。國內水泥市場(chǎng)價(jià)格遠低于成熟市場(chǎng)，這也說(shuō)明改變國內水泥市場(chǎng)的結構，提高區域內市場(chǎng)集中度，水泥價(jià)格會(huì )有提升空間。

區域并購加速

　　水泥企業(yè)并購重組，是國內區域龍頭企業(yè)實(shí)現擴張的重要戰略，區域并購將是未來(lái)行業(yè)主要的投資機會(huì )。根據國家發(fā)改委發(fā)布并開(kāi)始實(shí)施的《水泥工業(yè)發(fā)展專(zhuān)項規劃》和《水泥工業(yè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策》，到2020年，國內水泥企業(yè)前10家的集中度有望由目前的15%提升到50%。
　　從國外的經(jīng)驗來(lái)看，上世紀90年代東南亞金融風(fēng)暴后，跨國水泥巨頭趁行業(yè)低迷之際大肆低價(jià)收購菲律賓、印尼、泰國等地的大型水泥企業(yè)。菲律賓19家水泥公司中的17家被Lafarge等6家外資公司收入囊中，其中La－farge、Holcim、CEMEX三家控制了總產(chǎn)能的88％。由于市場(chǎng)集中度的大幅提高，東南亞國家經(jīng)濟復蘇后，水泥價(jià)格回升很快，已成為這些跨國企業(yè)全球業(yè)務(wù)中盈利增長(cháng)最快的地區。而垂涎中國巨大的市場(chǎng)以及中國分散的水泥結構，國外資本已經(jīng)開(kāi)始大舉對國內企業(yè)實(shí)施并購。
　　就目前市場(chǎng)格局來(lái)看，海螺水泥引入摩根士丹利和國際金融公司兩家戰略投資者后已經(jīng)在華東確立了領(lǐng)導地位，其戰略布局是華東五省一市和中南三省。山東山水水泥引進(jìn)IFC及大摩資金后，擬鞏固山東北部地區的市場(chǎng)，向天津市場(chǎng)擴張。世界第二大水泥制造商瑞士豪西盟（Holcim）控股華新水泥后擬取得中部的領(lǐng)導地位，其具體發(fā)展戰略是以長(cháng)江和京廣線(xiàn)為核心的大十字戰略布局（東到上海、江蘇，西到重慶，南到湖南，北到河南）。而在西南，在控股瑞安之后，拉法基瑞安成功控股四川雙馬，使拉法基瑞安在中國的年產(chǎn)能提高到2100萬(wàn)噸，并對四川的另一老牌企業(yè)金頂形成圍攻之勢。在華南，臺灣最大水泥企業(yè)——臺灣水泥股份有限公司擬以廣西、廣東、福建3省區為主投資建廠(chǎng)，計劃投資100億元并購或擴大產(chǎn)能，力爭2008年達到年產(chǎn)2000萬(wàn)噸。在東北，愛(ài)爾蘭CRH集團連續收購兩家中國水泥企業(yè)（三嶺水泥廠(chǎng)、亞泰集團），力爭打造東北最大水泥企業(yè)。
　　在中國建材、海螺水泥如火如荼的并購大潮中，相關(guān)水泥股的并購甚至外資并購的機會(huì )猶存。比如青松建化（600425）的高管就曾表示，青松建化2007年擬同天山股份第一大股東中材料集團洽談合作。爭取通過(guò)合作實(shí)現青松、天山新疆兩大水泥企業(yè)對新疆水泥市場(chǎng)的全方位整合，實(shí)現青松、天山資源、市場(chǎng)的共享、經(jīng)營(yíng)、發(fā)展的統一協(xié)調。