央行昨天公布的金融統計數據并未見(jiàn)貨幣信貸增長(cháng)勢頭下降的趨勢，考慮到8月份6.5%物價(jià)水平，專(zhuān)家認為，關(guān)鍵的經(jīng)濟數據高企使加息預期增強，更重要的是在調而難控的數據面前，宏觀(guān)調控組合拳將頻頻出擊。

加息預期增強

　　中信證券首席宏觀(guān)分析師諸建芳認為，貨幣增速沒(méi)有實(shí)質(zhì)性下降，與上月相比，M2增幅略有減緩，但M1增幅卻比上月明顯上升，M2結構性減緩特征明顯；如果再考慮到CPI未來(lái)運行的情況，以及外貿順差所帶來(lái)的流動(dòng)性問(wèn)題，今年第五次加息呼之欲出，本月底之前存貸款再次“不對稱(chēng)”加息幾無(wú)懸念。
　　中金公司首席經(jīng)濟學(xué)家哈繼銘表示，由于股價(jià)上漲和M1的關(guān)系更為密切，且M2的增速依然高于年初制定的目標，從這個(gè)意義來(lái)看，有必要進(jìn)行貨幣政策的緊縮。他預計，“加息年內可能會(huì )有1到2次”。

政策組合拳還將順次打出

　　哈繼銘說(shuō)，貨幣政策的進(jìn)一步的緊縮是很有必要的，但是光靠貨幣緊縮是不夠的。他認為，貨幣政策在很大程度上只是在影響著(zhù)流量的流動(dòng)性，所以還需要其他政策，如加快資產(chǎn)供應，比如進(jìn)一步加快優(yōu)質(zhì)企業(yè)上市步伐，拓寬包括債券市場(chǎng)在內的其他投資渠道等。
　　他認為，按照目前的速度，年內貸款有可能達到4萬(wàn)億，因此，央行可能會(huì )進(jìn)行窗口指導，進(jìn)一步運用市場(chǎng)操作，包括發(fā)行央票，轉讓特別國債，甚至是法定準備金率的提高，用這些方式對流動(dòng)性有一定的控制，對貸款增速起到一定的作用，是一種政策的組合拳，很難僅僅依賴(lài)單一的手段來(lái)達到縮緊流動(dòng)性的目的。
　　沈明高認為，一方面，盡管央行的窗口指導，銀監會(huì )控制兩高企業(yè)的貸款等政策出臺，但現在銀行大部分是上市的銀行，政府對銀行貸款的決定的直接干預有一定的局限性，“如果管的太厲害，銀行的績(jì)效就會(huì )受到影響，投資者的投資預期也會(huì )連帶受到影響”。另一方面，最近幾年銀行大量上市也導致銀行流動(dòng)性過(guò)多。因此，控制銀行貸款的效果可能比前兩年要差一些。