證監會(huì )日前就實(shí)施四年之久的《證券發(fā)行上市保薦制度暫行辦法》向各保薦機構征求意見(jiàn)，股票發(fā)行保薦制度改革在即。
　　現行的上市保薦制度加強了保薦機構及保薦人對發(fā)行人的審查責任，但同時(shí)也存在著(zhù)諸如權責不太明晰、審核周期不太合理等問(wèn)題需要改革，這也是各方反饋的重點(diǎn)。

明晰權責是關(guān)鍵

　　現行的《證券發(fā)行上市保薦制度暫行辦法》是證監會(huì )于2003年發(fā)布的。一家創(chuàng )新類(lèi)券商保薦人認為，按現行辦法，保薦機構要負責審查律師事務(wù)所、會(huì )計師事務(wù)等中介機構出具的專(zhuān)業(yè)意見(jiàn)，并且保薦人要負相應的連帶責任。但實(shí)際上，會(huì )計師事務(wù)所和律師事務(wù)所出具的審計報告和法律意見(jiàn)書(shū)，本身是具有法律效力并能夠獨立承擔法律責任的，并且保薦機構也缺乏相應的專(zhuān)業(yè)技能。
　　“保薦人其實(shí)是身兼數職，把律師事務(wù)所、會(huì )計師事務(wù)所的工作也做了�！痹摫Ｋ]人說(shuō)。這也造成了保薦人待遇上漲，“身兼數職當然要求在待遇上有所體現”。不過(guò)，也有保薦人指出，在當前市場(chǎng)不夠成熟，會(huì )計師事務(wù)所、律師事務(wù)所專(zhuān)業(yè)服務(wù)水平不高的情況下，保薦人作為主要責任人被賦予更多的責任和義務(wù)，也是實(shí)屬無(wú)奈之舉�！霸谡麄�(gè)市場(chǎng)還不完善的情況下，適度增加保薦人責任是出于對整個(gè)市場(chǎng)的保護，隨著(zhù)市場(chǎng)漸趨完善，各自責任肯定會(huì )不斷分明”。
　　中國人民大學(xué)金融與證券研究所副所長(cháng)梅君認為，《暫行辦法》對保薦人未盡職履行責任雖然規定了其法律責任，但處罰的方式卻過(guò)于“溫柔”。根據規定，保薦機構向證監會(huì )、證券交易所提交的與保薦工作相關(guān)的文件存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏等情形，“情節嚴重的，中國證監會(huì )將保薦機構及相關(guān)保薦代表人從名單中去除”。
　　“只是把過(guò)錯方除名，顯然處罰有點(diǎn)輕�！泵肪�說(shuō)。他指出，應該按照《公司法》、《證券法》的精神，加重對包括保薦機構、律師事務(wù)所、會(huì )計師事務(wù)所等中介機構過(guò)失的民事賠償責任�！爸薪闄C構應該對投資者負起更多責任�！�

縮短項目周期

　　證監會(huì )于2004年年底發(fā)出的關(guān)于進(jìn)一步做好《證券發(fā)行上市保薦制度暫行辦法》實(shí)施工作的通知指出，在保薦代表人具體負責推薦的發(fā)行人證券發(fā)行前，證監會(huì )不受理該保薦代表人具體負責推薦的其他發(fā)行人的證券發(fā)行申請。但是，證券發(fā)行工作具有周期性，并且容易受政策、市場(chǎng)等因素影響，不可能在短期內快速完成，而且一般在發(fā)行申請過(guò)會(huì )后就主要由資本市場(chǎng)部門(mén)運作。而同一保薦人在做完一個(gè)項目等待發(fā)行時(shí)不能再申請其他項目，無(wú)形中影響了手中其他項目的進(jìn)度，在一定程度上造成了資源閑置。
　　“可考慮在項目過(guò)會(huì )后，就允許保薦人在下一個(gè)發(fā)行項目上簽字提交申請�！币晃槐Ｋ]代表人說(shuō)。此外，《暫行辦法》還規定，保薦機構應當指定兩名保薦代表人具體負責一家發(fā)行人的保薦工作。但受限于當前保薦代表人產(chǎn)生機制等原因，導致保薦人數量相對稀缺，因此保薦人成為了券商爭奪的“香餑餑”。
　　中國社會(huì )科學(xué)院金融研究所研究員易憲容認為，由于保薦人過(guò)于稀缺，保薦機構沒(méi)有太多選擇，所以造成保薦人薪酬不斷增多。因此，應該建立充分競爭的保薦人市場(chǎng)。在易憲容看來(lái)，只有通過(guò)保薦人資格考試，才可以注冊成為保薦代表人的門(mén)檻有些高。
　　“像工作經(jīng)歷等不是通過(guò)考試可以體現出來(lái)的，應該區別不同人群，按照年齡段、工作經(jīng)歷等分開(kāi)選拔�！币讘椚荼硎��？荚囍皇浅蔀楸Ｋ]人的基本環(huán)節之一，今后應建立保薦人多層次篩選制度。而且充分競爭可以促使保薦人提高服務(wù)質(zhì)量，有利于上市公司質(zhì)量整體提升。