今年上半年，德國股市從不足７０００點(diǎn)一舉突破８０００點(diǎn)，大大超出投資者此前的預期。股市暴漲也導致上半年德國直接投資股票的股民人數大幅增加，而基金投資者則有所減少，資本市場(chǎng)投資結構發(fā)生了變化。

基金股票投資此消彼長(cháng)

　　根據德國聯(lián)邦投資與資產(chǎn)管理聯(lián)合會(huì )公布的最新數據，今年上半年德國投資股票的股民人數增加了２１．４萬(wàn)，從４１０萬(wàn)上升到４３０萬(wàn)，占全國總人口的６．７％。相比之下，購買(mǎi)基金的人數大幅下降５１．５萬(wàn)，降至約８００萬(wàn)，占總人口的１２．３％。
　　在西方各國中，德國居民的投資結構一向較為保守。與直接投資股票相比，風(fēng)險相對較小的基金產(chǎn)品更受市場(chǎng)青睞。但今年上半年股市暴漲使得一部分投資者從基金轉向直接購買(mǎi)股票，以獲得更多盈利。
　　不過(guò)，從投資者總數來(lái)看，股市暴漲并沒(méi)有導致德國出現“炒股熱”。上半年德國投資股票和基金的個(gè)人投資者總數反而從去年下半年的１０７０萬(wàn)小幅下降到１０５０萬(wàn)，占全國總人口的１５．８％，與英美等國大約２５％的比例相比仍然明顯偏低。

與歷史高位仍有差距

　　雖然上半年德國法蘭克福股市ＤＡＸ指數再度突破８０００點(diǎn)，并打破２００１年３月創(chuàng )造的歷史紀錄，但從股民人數看，仍然較當年的炒股熱潮時(shí)期相去甚遠。２００１年，德國股民和基民的人數曾接近１２９０萬(wàn)，比目前多出２４０萬(wàn)。
　　這說(shuō)明德國投資者仍未從當年“全民炒股試驗”的慘敗中恢復過(guò)來(lái)。從１９９６年到２０００年，配合德國政府推動(dòng)的私有化浪潮，德國掀起了一場(chǎng)前所未有的炒股熱。ＤＡＸ指數在２００１年３月一路攀升到８１３６點(diǎn)，但隨后發(fā)生崩盤(pán)，到２００２年萎縮至２１８８點(diǎn)，無(wú)數股民為此損失慘重。
　　那次全民炒股嘗試以慘敗告終，很多當初孤注一擲的小股民直到現在還沒(méi)有恢復元氣。如今股市再度達到歷史高點(diǎn)，不少投資者對此仍心有余悸，因此無(wú)論是股票購買(mǎi)者還是基金購買(mǎi)者都比當年明顯減少。

東西德差異明顯

　　自上世紀９０年代初兩德統一以來(lái)，原東西德地區的貧富差異一直未能得到很好解決。到目前為止，分析新老聯(lián)邦州居民的投資結構，我們仍然能夠看出顯著(zhù)差異。根據上半年的統計數據，原西德地區的股票和基金投資者達到８９０萬(wàn)人，占人口總數的１７．６％；而原東德各州僅為１７０萬(wàn)人，僅占當地人口總數的１１．５％。這顯示東部地區居民對資本市場(chǎng)的認知和參與熱情與西部地區存在較大差異。
　　在投資方式的選擇上，東部地區居民也比西部地區居民保守。比如在西部地區，只選擇投資股票和只選擇投資基金的人數分別占投資者總人數的２６．７％和５４．５％，相比之下在東部地區該比例分別為１０．２％和８１．５％。
　　總體而言，德國股市的發(fā)展在西方各國中要明顯滯后，無(wú)論是從股市總市值還是股民比例來(lái)看，仍然比英美等國要低，居民的投資方式選擇也更為保守。但近年來(lái)德國資本市場(chǎng)發(fā)展迅速，特別是在金融衍生品方面已在全球占據領(lǐng)先地位�？梢灶A計，隨著(zhù)德國股市再創(chuàng )歷史新高，德國資本市場(chǎng)的投資結構還將進(jìn)一步調整。（據新華社）