華爾街知名投資銀行雷曼兄弟日前在北京舉行的全球經(jīng)濟展望會(huì )議上預測，2008年全球股市仍然被投資者看好，但將出現兩元化前景，其中關(guān)鍵在于美國經(jīng)濟是否會(huì )衰退。
　　雷曼兄弟全球股票策略師Ian Scott發(fā)布研究報告認為， 在估價(jià)偏低、資金大量流入以及利潤上升等因素的支持下，股市在過(guò)去六年里一直表現強勁，但2008年可能與以往不同。市場(chǎng)前景將更加兩元化，不能簡(jiǎn)單地強調出現牛市的概率很高，這是“周期接近尾聲”的典型表現。他提醒投資者面對股市要清楚地考慮到潛在的下行風(fēng)險。

美企盈利可能大減

　　如果美國在2008年陷入衰退，股市情況會(huì )變得多差？Ian Scott表示，美國經(jīng)濟衰退對企業(yè)利潤的沖擊一直在急劇擴大。歷史數據顯示，在2001年美國經(jīng)濟衰退時(shí)，標準普爾500指數的營(yíng)業(yè)收入從高峰到低谷下滑了將近60%。雷曼兄弟預測，如果2008年出現衰退，美國企業(yè)利潤將下滑45%。根據數據模型判斷，雷曼兄弟認為美國股市將下跌11%。
　　不過(guò)，雷曼兄弟同時(shí)認為，如果美國經(jīng)濟只是增長(cháng)放緩，加上美聯(lián)儲減息至3.25%的可能，美國企業(yè)盈利增長(cháng)將為-5%。數據模型判斷標準普爾500指數將年同比上漲19%。
　　根據上述分析，雷曼兄弟預測美國經(jīng)濟衰退的概率為35%，因此從風(fēng)險回報率來(lái)看，仍然偏向做多美國股市。

亞洲市場(chǎng)被看好

　　雷曼兄弟預期，英國會(huì )進(jìn)一步放松貨幣政策而歐洲央行到2008年6月將開(kāi)始減息。因此，盡管亞洲增長(cháng)率繼續向好，但減息可能會(huì )助美國和英國一臂之力，并最終讓歐洲大陸受惠。與此同時(shí)，亞洲市場(chǎng)可能會(huì )從更低的國際利率以及更快的內部增長(cháng)中受益。
　　雷曼兄弟還一定程度上看好日本市場(chǎng)，報告認為相對日本政府債券收益率而言，日本股市目前在各大股市區中最便宜，而且歐洲和美國所面臨的問(wèn)題對日本企業(yè)盈利的影響很小。
　　Ian Scott稱(chēng)，過(guò)度做空美國和英國的利率敏感型股票是不明智的，因為這兩國的股市有可能會(huì )復蘇；更合理的做法是根據行業(yè)區別對待而不是一股腦地增持美國和英國的股票。
　　另外值得強調的是，盡管2008年歐洲和美國的企業(yè)盈利可能會(huì )低于市場(chǎng)預期，但亞洲（日本除外）和日本的企業(yè)盈利增長(cháng)可能會(huì )達到兩位數。

食品行業(yè)存在投資機會(huì )

　　在接受本報記者采訪(fǎng)時(shí)，雷曼兄弟亞洲（日本除外）首席股票策略師舒保羅（Paul Schulte）表示，亞洲最優(yōu)秀的股票市場(chǎng)是中國香港，其上市公司的資產(chǎn)負債狀況非常好；另外，馬來(lái)西亞、中國內地和印度市場(chǎng)也值得關(guān)注；今年1月份，雷曼兄弟已經(jīng)調高了中國市場(chǎng)的投資評級。
　　在行業(yè)投資方面，舒保羅特意強調了農業(yè)食品行業(yè)的投資機會(huì )。他指出，在過(guò)去一年中，中國內地、埃及、越南、烏克蘭和澳大利亞等地都出現了嚴重旱災，從糧食的供給來(lái)說(shuō)，全球存糧水平處于30年來(lái)的最低點(diǎn)。
　　從需求方面來(lái)說(shuō)，中國和印度的城市化進(jìn)程加快，這將成為人類(lèi)歷史上最大規模的一次人口遷移。當農村居民成為城市居民后，他們的飲食結構會(huì )發(fā)生巨大的變化，這些因素都會(huì )對糧價(jià)形成更多推動(dòng)力。
　　舒保羅還看好替代能源行業(yè)。他指出，中國的太陽(yáng)能、風(fēng)能、核能以及生物沼氣行業(yè)的投資潛力非常之大。