從去年10月中旬開(kāi)始的市場(chǎng)下跌已經(jīng)持續了5個(gè)月，滬深股市兩年來(lái)的上漲成果已面臨最嚴峻的考驗。滬指目前的500日均線(xiàn)（兩年成本線(xiàn)）在3200點(diǎn)上方，而昨天滬指最低已殺到3600點(diǎn)附近，也就是說(shuō)兩年牛市的成果或將不保。如果慘烈多殺多的局面得不到扭轉，那么，滬深股市可能面臨“多輸”的局面。

虧錢(qián)效應迅速擴散

　　據統計，從去年10月17日至昨天，滬深A股的市值縮水狀況十分嚴重，其中A股總市值從當時(shí)的28.5萬(wàn)億縮水到昨天的23.5萬(wàn)億，縮水5萬(wàn)億，尚未扣除期間上市的包括多只大市值藍籌股在內的新股；流通市值從當時(shí)的8.37萬(wàn)億縮水至昨天的7.39萬(wàn)億，縮水近1萬(wàn)億。其中，不少大盤(pán)藍籌股的股價(jià)慘遭“腰斬”，累計跌幅超過(guò)30%的品種多達近400只。
　　如果說(shuō)，由于緊縮政策預期、資金面壓力以及外圍市場(chǎng)的不穩定等因素，導致投資者的信心受挫，是滬深股市本輪調整的主要動(dòng)因，那么，上周以來(lái)滬指跌破4300點(diǎn)支撐后技術(shù)面惡化，更是強化了投資者的悲觀(guān)情緒。事實(shí)上，從上周一開(kāi)始，原先的市場(chǎng)熱點(diǎn)板塊全線(xiàn)退潮，中小市值個(gè)股成為殺跌的主導力量，市場(chǎng)的虧錢(qián)效應開(kāi)始迅速擴散。

抄底資金仍在觀(guān)望

　　除了技術(shù)面惡化外，本周A股市場(chǎng)還面臨著(zhù)較多敏感事件的沖擊，巨大的不確定性令投資者離場(chǎng)觀(guān)望的心態(tài)極為濃厚；前期表現強勢的二三線(xiàn)股紛紛加入殺跌陣營(yíng)，令市場(chǎng)恐慌情緒迅速升溫，多殺多的格局更趨明顯。目前，無(wú)論是二三線(xiàn)股、垃圾股還是藍籌股均出現資金倉皇出逃的跡象，殺跌力度異常強勁；與此同時(shí)兩市成交額仍沒(méi)有明顯放大，表明抄底資金仍在觀(guān)望，后市殺跌動(dòng)能仍有待釋放。
　　不過(guò)，冷靜地看，就像沒(méi)有只漲不跌的股市一樣，世界上也沒(méi)有只跌不漲的股市，目前投資者的非理性殺跌，很可能會(huì )把籌碼殺在地板價(jià)上。部分機構投資者認為，經(jīng)過(guò)股指的大幅下挫，A股市場(chǎng)的整體估值已經(jīng)進(jìn)入一個(gè)安全區域，非理性調整正在進(jìn)入尾聲。他們相信在今年中國整體經(jīng)濟繼續穩定增長(cháng)的大環(huán)境下，股市也會(huì )更加有效地反映整體經(jīng)濟的狀況。