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| 關(guān)鍵數據即將出爐 測試美聯(lián)儲行動(dòng)是否見(jiàn)效 |
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| 2008-04-01 作者:建設銀行總行 劉漢濤 來(lái)源:上海證券報 |
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投資者對美國經(jīng)濟下滑和貨幣市場(chǎng)流動(dòng)性的極度關(guān)注本周將稍獲喘息，第二季伊始將有關(guān)鍵數據出爐，并將測試美聯(lián)儲行動(dòng)的成效。與此同時(shí)，又新出現了有關(guān)股市對企業(yè)獲利預期是否已經(jīng)充分考慮到全球經(jīng)濟嚴重放緩可能性的擔憂(yōu)。
首先投資者關(guān)注的是美國經(jīng)濟，是徘徊在衰退邊緣？還是已經(jīng)陷入衰退？對此可謂眾說(shuō)紛紜。本周五（）將發(fā)布美國月度非農就業(yè)報告，市場(chǎng)通常都會(huì )仔細研讀該數據以獲得有關(guān)經(jīng)濟增長(cháng)的信息。不過(guò)，投資者這次將會(huì )對該數據尤其敏感，因有關(guān)美國消費者開(kāi)始感到痛楚的擔憂(yōu)正在上升。經(jīng)濟諮商會(huì )上周稱(chēng)，因對就業(yè)前景的憂(yōu)慮日增，美國消費者信心觸及五年低點(diǎn)。投資者所關(guān)心的是，這一日增的憂(yōu)慮是否會(huì )抑制消費者支出，從而令美國經(jīng)濟陷入更深的困境并擴散至其它經(jīng)濟體，尤其是那些依賴(lài)于出口的經(jīng)濟體。全球市場(chǎng)本已因美國經(jīng)濟放緩及金融業(yè)緊張狀況而承壓，若出現上述情況將會(huì )令形勢雪上加霜。
周一結束的本季度，料將成為全球股市自2002年第三季以來(lái)表現最為糟糕的一個(gè)季度。本季度亦有可能成為過(guò)去20年來(lái)表現最為差勁的第七或第八個(gè)季度。本周其它重要數據還包括美國和歐元區制造業(yè)和服務(wù)業(yè)報告。
本周投資者關(guān)注的第二個(gè)問(wèn)題料為流動(dòng)性，其在過(guò)去九個(gè)月斷斷續續地出現枯竭狀況。歐洲央行以及英國和瑞士央行上周紛紛采取措施，以應對本季度結束前銀行惜貸狀況。在第一季臨近結束之際，銀行間拆借利率則一路高漲。央行行動(dòng)的成效如何，以及第二季開(kāi)始后銀行間利率走勢將會(huì )怎樣，對該領(lǐng)域將至關(guān)重要，因其在相當程度上決定著(zhù)全球金融市場(chǎng)的走勢。上周華爾街企業(yè)對以抵押貸款證券換取低風(fēng)險公債的需求較為溫和，這為市場(chǎng)帶來(lái)些許安慰，因一些人認為這暗示著(zhù)盡管信貸緊縮仍然廣泛存在，但其可能沒(méi)有人們所擔憂(yōu)的那么嚴重。各大央行，尤其是美聯(lián)儲已經(jīng)采取一系列措施以令市場(chǎng)恢復流動(dòng)性和信心。問(wèn)題是這些努力是否會(huì )有成效。
與此同時(shí)，投資者新?lián)鷳n(yōu)的一個(gè)問(wèn)題是，當前股市對企業(yè)獲利的預期是否已經(jīng)適當地反映了所有這些經(jīng)濟和金融困境。美國經(jīng)濟的嚴重惡化、成本壓力和歐元升值預示著(zhù)企業(yè)未來(lái)獲利會(huì )被大幅下調。
因此，在債市、匯市和商品市場(chǎng)持續波動(dòng)之際，股市可能亦將面臨更多壓力。 |
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