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v 中國社會(huì )科學(xué)院世界經(jīng)濟與政治研究所國際金融研究室副主任張斌日前接受本報記者專(zhuān)訪(fǎng)時(shí)表示，越南近期金融市場(chǎng)動(dòng)蕩不會(huì )引起連鎖反應。雖然可能會(huì )對我國出口形成一定壓力，但不會(huì )引起人民幣大幅貶值和資本大幅外逃，也不會(huì )對我國經(jīng)濟產(chǎn)生重大影響。
一些新興經(jīng)濟體資本外流
今年以來(lái)，越南、韓國、印度尼西亞以及阿根廷等多個(gè)新興市場(chǎng)國家一改此前資本流入、貨幣升值的狀況，出現了不同程度的貨幣貶值、資本外流。
“中國的形勢與這些國家不同，因此不會(huì )出現連鎖反應�！睆埍笳f(shuō)，受美國次貸危機影響，一些金融機構出于自救的目的將此前投放在新興市場(chǎng)經(jīng)濟體的資金抽回，引起資金從新興市場(chǎng)經(jīng)濟體流出。同時(shí)，次貸危機之后整個(gè)市場(chǎng)的情緒發(fā)生了變化�！霸瓉�(lái)大家對美國市場(chǎng)以及新興市場(chǎng)經(jīng)濟體都很樂(lè )觀(guān)，而次貸危機之后，投資者對新興市場(chǎng)經(jīng)濟體的增長(cháng)預期和投資回報預期產(chǎn)生了擔憂(yōu)，這也引起了部分資本外流�！�
5月份越南通脹率高達25.2%，今年以來(lái)越南股市已經(jīng)下跌55%。與此同時(shí)，貿易赤字迅速擴大。張斌說(shuō)：“越南的資本出逃很大程度是由于投資者感覺(jué)出現資產(chǎn)泡沫，投資風(fēng)險很大�！迸c此同時(shí)，其他幾個(gè)新興市場(chǎng)經(jīng)濟體同樣存在不同程度的經(jīng)濟過(guò)熱。
“我國無(wú)論在經(jīng)濟基本面還是政策基本面都與這些經(jīng)濟體存在很大不同�！睆埍笾赋�，與其他新興市場(chǎng)經(jīng)濟體經(jīng)濟過(guò)熱、投資過(guò)高、貿易逆差不斷擴大不同，中國外匯供給持續大于需求，投資雖然在去年有一定程度的過(guò)熱，但今年已經(jīng)開(kāi)始調整�！拔覈F在面臨的主要問(wèn)題是資本流入尤其是熱錢(qián)流入的問(wèn)題�！�
與其他新興市場(chǎng)經(jīng)濟體對資本跨境流動(dòng)控制不力不同，我國的資本項目并沒(méi)有完全放開(kāi)，監管部門(mén)有能力控制資本流動(dòng)。
張斌認為：“我國的資本流動(dòng)是在可控的范圍內進(jìn)行的，并且貨幣當局有能力加強對不合法資本流動(dòng)的管理�！睆倪^(guò)去幾次典型的國際金融危機來(lái)看，發(fā)生大規模的金融危機一般都存在匯率被嚴重高估、國內出現資產(chǎn)價(jià)格泡沫、銀行舉借大量外債等情況。
對我國出口將造成壓力
對于新興市場(chǎng)經(jīng)濟體金融市場(chǎng)動(dòng)蕩是否會(huì )造成我國國際資本大規模外逃這一問(wèn)題，張斌認為，“我國國際收支持續順差，經(jīng)濟基本面不斷走強，短期內不可能出現貨幣大幅度貶值和大規模資本外逃�！辈⑶椅覈膭趧�(dòng)生產(chǎn)率在過(guò)去幾年有很大提高，出口與進(jìn)口替代能力都有所提高�！斑@使得外匯供給將持續大于需求。要始終關(guān)注、警惕資本突然的大幅流入或流出，但沒(méi)必要去夸大其影響�！�
今年以來(lái)，人民幣匯率不斷創(chuàng )出新高，人民幣升值預期使得國際資本對投資回報持續看好。張斌說(shuō)：“去年我國房地產(chǎn)價(jià)格上漲過(guò)快，但從去年底開(kāi)始價(jià)格增長(cháng)速度已經(jīng)回落，并且今年1月份以后貨幣政策緊縮效應不斷凸顯，總需求也已經(jīng)下降，在這個(gè)過(guò)程中沒(méi)有出現大量的資本外逃�！�
由于越南等新興市場(chǎng)經(jīng)濟體的出口產(chǎn)品結構與我國存在一定程度的類(lèi)似，因此在第三國市場(chǎng)上有一定競爭關(guān)系。而越南貨幣的貶值會(huì )增強其出口商品的競爭力。對此，張斌指出，“新興市場(chǎng)經(jīng)濟體貨幣貶值會(huì )對我國出口造成一定壓力�！�
同時(shí)，我國的對外投資品種中，有一部分是與新興市場(chǎng)經(jīng)濟體的債券等金融產(chǎn)品相結合的衍生產(chǎn)品，由于這些金融產(chǎn)品價(jià)格下降，張斌預計對外投資可能會(huì )有一些損失。 |