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對于我國外匯儲備投資的美國兩大住房抵押貸款融資機構——房利美和房地美債券的資產(chǎn)安全問(wèn)題，分析人士認為，從目前情況看，我國持有的“兩房”債券所面臨的風(fēng)險并沒(méi)有想象的高。
主要面臨三大風(fēng)險
國海證券固定收益證券研究中心高級研究員楊永光認為，目前，我國持有的“兩房”債券主要面臨三種風(fēng)險：一是兌付風(fēng)險，即持有債券到期后無(wú)法獲得本息；二是加息風(fēng)險，美聯(lián)儲加息后債券價(jià)格面臨下跌；三是匯兌風(fēng)險，即美元貶值、人民幣升值帶來(lái)的資產(chǎn)縮水風(fēng)險。
市場(chǎng)對“兩房”債券的擔憂(yōu)主要集中在兌付風(fēng)險方面�！皟煞俊钡墓蓛r(jià)嚴重縮水，市場(chǎng)頻傳“兩房”面臨破產(chǎn)危機的消息。對此，分析人士認為，盡管“兩房”債券屬“政府支持債券”，目前尚未獲得明確擔保，但“獲得美國政府擔�！币咽遣粻幍氖聦�(shí)�！叭绻蠹叶歼�信任它，給它錢(qián)，它就能挺過(guò)去�！币患易C券公司信用交易部有關(guān)人士向記者表示。
根據美國財政部的數據，截至去年6月30日，中國共持有美國機構長(cháng)期債券3760億美元。分析人士指出，可投資的美國機構債券中，“兩房”債券占80%以上。
日前，美國眾議院、參議院表決通過(guò)了一項住房援助法案，旨在幫助４０萬(wàn)無(wú)力償還房貸的購房者，并推動(dòng)“兩房”擺脫困境。該法案只需美國總統布什簽署即可生效。分析人士認為，鑒于當前經(jīng)濟形勢的嚴峻性，預計布什將很快簽署該法案。根據該法案，美國財政部將可向這兩家機構提供足夠信貸，并可在必要時(shí)出資購買(mǎi)其股票。該法案還將向購房者提供總計１５０億美元的購房退稅。
“兩房”債券流動(dòng)性變差
分析人士指出，目前“兩房”債券的流動(dòng)性變差，利差變寬，持有者沒(méi)有意愿交易，一些交易機構受到的影響會(huì )比較大。
“利差變寬，原來(lái)買(mǎi)的債券現在出售可能會(huì )有損失�！笔袌�(chǎng)人士說(shuō)，“如果我國外匯局現在急于出手，就會(huì )有損失。如果持有到期，就不會(huì )�！�
“如果現在趁低價(jià)收購，然后順利兌付，還會(huì )有盈利�！狈治鋈耸糠Q(chēng)，5月份中國繼續增持美國機構債，有可能出于上述考慮。
盡管還面臨加息與匯兌風(fēng)險，但美國財政部披露的數據顯示，５月份中國繼續增持美國國債與機構債�！叭魏斡兄诜�定美國金融市場(chǎng)的舉動(dòng)對我國都是有利的�！币晃粰嗤耸肯蛴浾弑硎�。
但中國社科院世界經(jīng)濟與政治研究所研究員張明認為，為了彌補美國政府向“兩房”注入財政資金造成的虧空，美國政府可能需要發(fā)行國債來(lái)融資，同時(shí)不得不靠提高新發(fā)國債的收益率來(lái)贏(yíng)得投資者青睞，這將導致美國政府已發(fā)行國債的市場(chǎng)價(jià)值下跌。作為美國國債第二大持有者的中國央行，其外匯儲備資產(chǎn)價(jià)值可能面臨新一輪影響。 |