受食品價(jià)格回落等因素影響，7月份居民消費物價(jià)指數（CPI）增速有望連續第三個(gè)月出現下降，并有可能降至今年以來(lái)的最低水平。
　　與此同時(shí)，專(zhuān)家們表示，針對CPI數據預期下降，下半年利率上調的可能性不大，但準備金率仍有上調可能。

CPI數據預期降溫

　　近日，國內外多家機構陸續發(fā)布了對7月份CPI的預測數據。其中，申銀萬(wàn)國認為，根據農業(yè)部的數據，7月份食品價(jià)格漲幅比上月回落近3個(gè)百分點(diǎn)，拉動(dòng)CPI漲幅回落0.9個(gè)百分點(diǎn)，而成品油調價(jià)則使得CPI 漲幅提高0.2個(gè)百分點(diǎn)，因此預計7月份CPI漲幅為6.4％。
　　興業(yè)銀行資金營(yíng)運中心的報告則認為，得益于食品價(jià)格繼續明顯回落、翹尾影響大幅降低，7月同比CPI 將在6月份基礎上繼續回落。預計將在6.3-6.7%，區間中值為6.5%。
　　與上述數據相比，其他報告的預測數據也相差不大。天相投顧預計，7月份CPI在6.1%—6.3%之間。雷曼兄弟亞太經(jīng)濟學(xué)家孫明春認為，7月份CPI通脹將從6月份的同比7.1％下降到6.7％。

下半年加息可能性不大

　　連續下降的CPI使得市場(chǎng)對貨幣信貸政策的預期發(fā)生了微妙變化。申銀萬(wàn)國表示，出于穩定經(jīng)濟的目的，預計今年下半年利率上調的可能性已經(jīng)不大。但從回籠資金的需要看，準備金率仍有上調的可能。
　　興業(yè)銀行資金營(yíng)運中心首席經(jīng)濟學(xué)家魯政委則表示，雖然“從緊”的措辭已從官方表態(tài)中淡出，但“防通脹”在宏觀(guān)調控政策考量中仍處“突出位置”，因此三季度貨幣信貸政策還不大可能全面放松。但考慮到當前中小企業(yè)融資難問(wèn)題突出，信貸政策可能就此進(jìn)行邊際調整。
　　日前召開(kāi)的央行貨幣政策委員會(huì )2008年第二季度例會(huì )認為，要把保持經(jīng)濟平穩較快發(fā)展、控制物價(jià)過(guò)快上漲作為宏觀(guān)調控的首要任務(wù)，把抑制通貨膨脹放在突出位置。繼續加強和改善金融宏觀(guān)調控，保持宏觀(guān)經(jīng)濟政策的連續性和穩定性，著(zhù)力解決經(jīng)濟金融運行中的突出矛盾和問(wèn)題，增強金融宏觀(guān)調控的預見(jiàn)性、針對性和靈活性，把握好調控的重點(diǎn)、節奏和力度。
　　魯政委同時(shí)預計，如果公開(kāi)市場(chǎng)操作無(wú)法達到預定流動(dòng)性回籠目標，未來(lái)法定存款準備金率仍有再上調2—3次的可能。但考慮到當前需維持房地產(chǎn)市場(chǎng)和資本市場(chǎng)穩定、當前存款回流依然強勁，利率工具使用更加審慎。年內最多只有加息一次的機會(huì )，更可能的情況則是完全不加息。
　　他還認為，未來(lái)人民幣升值速度將趨緩，以規避經(jīng)濟下滑背景下的匯率超調風(fēng)險，但匯率波動(dòng)幅度可能擴大。
　　北京大學(xué)中國經(jīng)濟研究中心近日發(fā)布的“朗潤預測”也顯示，機構普遍預計三季度CPI增速將較上半年大幅降低，央行加息的可能性也大為降低。