百年一遇的美國次貸危機橫掃而過(guò)，美國排名前五的投行倒了3家，其影響力以迅雷不及掩耳之勢向全球金融機構蔓延。這讓中國券商也不由得提高防線(xiàn)。隨著(zhù)融資融券等創(chuàng )新業(yè)務(wù)的開(kāi)閘臨近，“風(fēng)險控制”再度被各家券商放到了進(jìn)行創(chuàng )新業(yè)務(wù)過(guò)程中的首要位置。

創(chuàng )新是雙刃劍

　　毋庸置疑，創(chuàng )新業(yè)務(wù)是一柄雙刃劍，掌握得好能給券商帶來(lái)豐厚的利潤，掌握不好會(huì )割得血肉模糊。作為抵押支持債券的MBS、不同風(fēng)險級別債務(wù)層的CDO、在CDO基礎之上的CDS、在CDS基礎之上衍生出來(lái)的合成CDO，這些讓人眼花繚亂的金融衍生品名詞卻成為一條致命的鎖鏈，讓一家家金融業(yè)的百年老店倒閉關(guān)門(mén)。
　　雖然中國本土券商們并沒(méi)有華爾街的銀行家們那么會(huì )玩花樣，甚至不少券商還站在創(chuàng )新業(yè)務(wù)的門(mén)口，然而對于即將到來(lái)的融資融券、股指期貨等，券商們迸發(fā)的熱情不言而喻。如果沒(méi)有做好充足的準備，為可能出現的最壞情況作提前考慮，中國誕生出本土的“雷曼”也不是沒(méi)有可能。

風(fēng)控部門(mén)有權說(shuō)不

　　而事實(shí)上，國內的不少券商已經(jīng)在迎接創(chuàng )新業(yè)務(wù)開(kāi)閘之前，提前將風(fēng)控監管貫徹到各個(gè)方面，并且以創(chuàng )新的方式來(lái)進(jìn)行監管。以光大證券為例，為了使合規監管機制行之有效，光大證券專(zhuān)門(mén)制訂了系統的量化考核標準。例如，公司的稽核部按照千分制來(lái)考核營(yíng)業(yè)部，把營(yíng)業(yè)部的考核分成交易事項、IT事項、財務(wù)管理、綜合管理和其他重要事項共五大塊，其中包含無(wú)數個(gè)細化的考核標準，營(yíng)業(yè)部每犯一個(gè)就會(huì )被扣去相應的分數，如果一年中營(yíng)業(yè)部的得分低于600分，營(yíng)業(yè)部的老總就面臨降薪甚至是被解雇的風(fēng)險。相反，如果營(yíng)業(yè)部取得高分，老總則會(huì )得到獎勵。同時(shí)，公司還有集大成于一體的分類(lèi)監管合規評價(jià)體系，把稽核結果、風(fēng)控結果和分類(lèi)監管的外部檢查結果揉在一塊，按百分制來(lái)考核營(yíng)業(yè)部。
　　光大證券紀委書(shū)記兼合規負責人介紹指出，“這些年風(fēng)控合規部門(mén)在公司的地位日益提高，甚至對公司開(kāi)展新業(yè)務(wù)有必不可少的投票表決權�！�

三點(diǎn)措施需加緊

　　雖然，次貸危機給不少金融巨鱷帶來(lái)致命的打擊，創(chuàng )新業(yè)務(wù)更是成為全世界爭議的焦點(diǎn)，但業(yè)內專(zhuān)家指出，“我們不能因此而將創(chuàng )新業(yè)務(wù)拒之門(mén)外，而應該提前做足功課，美國次貸危機是一本很好的教科書(shū)，為我國如何更好更安全地開(kāi)展創(chuàng )新業(yè)務(wù)上了一課�！�
　　中國證券業(yè)協(xié)會(huì )發(fā)展戰略工作委員會(huì )委員王曉國撰文指出，對于次貸危機中證券行業(yè)暴露的缺失，我們應該提前防范，更多的監管措施應該被納入考慮范疇。
　　其一，應該把握好金融創(chuàng )新的力度和節奏，加快建立證券行業(yè)的自我創(chuàng )新體系。美國次貸危機告訴我們，不能用風(fēng)險換市場(chǎng)，必須把握好金融創(chuàng )新的力度和節奏，在風(fēng)險可控的前提下，推動(dòng)形成以市場(chǎng)為導向、以需求為動(dòng)力的產(chǎn)品和業(yè)務(wù)自主創(chuàng )新。
　　其二，協(xié)調好行業(yè)自律對行政監管的補充關(guān)系，進(jìn)一步發(fā)揮證券行業(yè)的自我規范功能。尤其是我國資本市場(chǎng)面臨著(zhù)與成熟市場(chǎng)不同的深層次矛盾和問(wèn)題，基礎性制度薄弱與市場(chǎng)快速發(fā)展不相適應的矛盾仍然突出，更應堅持不懈地推進(jìn)基礎性制度建設和市場(chǎng)化改革，發(fā)揮行業(yè)自律組織在市場(chǎng)化改革中的獨特作用，在證券監管機關(guān)推動(dòng)市場(chǎng)力量和中介機構在市場(chǎng)篩選、定位、調節供求等方面的市場(chǎng)化改革中，進(jìn)一步發(fā)揮行業(yè)自我規范的職能，促進(jìn)市場(chǎng)化改革和夯實(shí)市場(chǎng)發(fā)展基礎。
　　其三，轉換信用評級機構業(yè)務(wù)定位，進(jìn)一步完善證券行業(yè)的風(fēng)險發(fā)現功能。充分發(fā)揮行業(yè)自律組織貼近行業(yè)、貼近市場(chǎng)、機制靈活、反應迅速的優(yōu)勢，統籌協(xié)調，制定執業(yè)標準、技術(shù)規范，加強培訓工作，普及業(yè)務(wù)合規理念，轉換信用評級機構業(yè)務(wù)定位，規范信用評級機構的行為，防范潛在的利益沖突，完善社會(huì )中介的風(fēng)險識別、風(fēng)險定價(jià)和風(fēng)險預警功能，建立健全證券行業(yè)防范風(fēng)險的長(cháng)效機制。